微策略匪夷所思的操作

$Strategy(MSTR)$ 目前的财务操作已经彻底失控，极有可能引发自身以及整个比特币市场的“死亡螺旋”。在接下来的几个月内，MSTR、比特币市场或优先股投资者，必然有一方要被迫割肉。

Saylor 最错误的一步就是强行发行 150 亿美元优先股，给自己凭空背上了每年 15 亿美元的股息压力。

在比特币下跌引发恐慌后，他靠紧急增发股票圈了 20 亿美元现金续命。这步棋虽然聪明，但他接下来的操作简直匪夷所思——他居然拿这笔救命钱去回购 2029 年到期的 0息债券，而不是去付火烧眉毛的股息。一家本来就缺钱的公司，急着去还不需要付利息的债，完全不合逻辑。

既然 Saylor 已经堵死了发新债“借新还旧”的退路，我推测他迟早会被迫抛售手中的比特币。一旦他在行情暴跌时被迫砸盘套现，MSTR 的股价和比特币都会被一起拉入深渊，这个死局基本无解。