【申购】天辰生物+大金重工

天辰生物-B

保荐：国金证券

绿鞋：国金证券

发行：机制B

发行价：96.06

一手：50

手数：28387

总市值：71.27亿

流通H：70亿

天辰生物医药（苏州）股份有限公司是一家2020年于中国成立的临床阶段生物制药公司，总部设在上海和苏州常熟，英文名LongBio Pharma，主要专注于过敏性及自身免疫性疾病的创新生物药物自主研发。

核心产品LP-003是一种新型序列设计的抗IgE抗体，通过阻断血液及组织中的游离IgE抑制过敏反应，拟用于治疗季节性过敏性鼻炎（AR）、慢性自发性荨麻疹（CSU）、过敏性哮喘等过敏性疾病。

进度最领先的是过敏性鼻炎（AR），III期，计划于2026年Q3提交首个BLA，迎来的商业化拐点。中国过敏性鼻炎药物市场规模从2018年的22亿元人民币增长至2024年的46亿元人民币，预计2030年将进一步增至136亿元人民币，期间复合年增长率达20.8%。

但需要注意的是AR竞争十分激烈，虽然目前只有司普奇拜单抗获批，但中国治疗AR的单抗在研管线有10家。LP-003 相比于其他，作用机制清晰直接，可规避因机制复杂带来的疗效不稳定问题，同时用药剂量更低，能减轻患者用药负担，比还在III期的奥马珠单抗（全球）疗效与依从性更好。

进度第二的是慢性自发性荨麻疹CSU，II期。LP-003在CSU头对头临床中展现的优于奥马珠单抗（全球销售44亿美元）的潜力。LP-003对IgE亲和力更强、阻断效果更好，症状控制能力更佳；且用药剂量更低、给药频次更少，既提升了使用便捷度，也改善了患者长期治疗的依从性。

中国慢性自发性荨麻疹药物市场规模从2018年的122亿元人民币增长至2024年的169亿元人民币，预计2030年将进一步增至417亿元人民币，期间复合年增长率为16.7%。

这个赛道竞争也不小，目前中国有11种在研：

主要产品LP-005为靶向C5和C3b的双功能抗体融合蛋白，拟用于治疗PNH及补体介导肾脏疾病等，多项II期临床试验正在进行中。

基石质量不错，有医疗长线也有主流基金。

【行业/概念】8~9分

【市场地位】6~7分

【基本面】7分

【资金面】8~9分

【货量】2.9万手

【情绪】热

【估值】中

【整体评级】7~8分，资金高度认可医药股！

大金重工

保荐：华泰、招商证券

绿鞋：华泰

发行：机制B

发行价：最高66.4

一手：100

手数：86966

总市值：481.2亿

流通H：57.8亿

大金重工是一家全球领先的海上风电核心装备供货商，为全球大型海上风电开发商提供风电基础装备一站式解决方案。分析见：

【前瞻】大金重工，出海出成欧洲榜一！附翼菲

基石：顶级！

折价21%，非常少，算是给这位欧洲海电桩王的认可，未来欧洲海上风电需求也很大。

【行业/概念】6~8分

【市场地位】9+分

【基本面】8+分

【资金面】8+分

【货量】8.7w手偏多

【情绪】冷

【估值】偏贵

【整体评级】6~8分，欧洲单桩王+前景好，就是折价少！