$ARM Holdings(ARM)$ 和纯内存厂商比如美光相比，Arm的架构护城河确实更扎实。它不依赖周期性硬件，而是靠每颗定制AI超算CPU带来的、持续叠加的高利润知识产权授权费。

现在数据中心正面临严重的能耗瓶颈，这正好放大了Arm那50%的能耗优势。再加上它有几十亿美元的未交付订单积压，我觉得股价从目前306.51美元的历史高位，延续抛物线走势，到2026年底达到425到450美元这个机构突破目标区间，是说得通的。