重要讯息：01) 易方达精选策略系列—易方达(香港)精选债券基金（「子基金」）须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金主要投资于以离岸人民币、美元、欧元或港元计价的投资级别债务证券组成的投资组合，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。可能承担a) 有关债务证券的风险(包括信贷风险、有关信贷评级的风险、信贷评级调低风险、利率风险、估值风险、波动性及流动性风险、主权/政府债务风险、低于投资级别或未获评级的债务证券的风险及与投资于具有吸收亏损特点的债务工具相关的风险), b)集中风险, c) 新兴市场风险, d) 外汇风险, e) 有关销售及回购协议的风险, f) 有关反向回购协议的风险, g)人民币货币风险及人民币计价类别风险, h) 对冲人民币计价类别风险, i) 可转换债券风险, j) 有关股本证券的风险, k) 欧元区及欧洲国家风险, l) 「点心」债券风险。03) 子基金可在守则准许的范围内投资于衍生工具作对冲或投资目的，而在不利情况下，其运用金融衍生工具可能变得无效及/或致使子基金蒙受重大损失。04) 子基金可从子基金的资本中支付分派。投资者应注意，从资本中支付分派相当于退回或提取投资者的部分原投资额或归属于该原投资额的任何资本收益，而该等分派可能导致有关单位的资产净值实时减少。对冲单位类别的分派金额及资产净值可能受到有关对冲单位类别的类别货币与子基金的基础货币的利率差异之不利影响，导致从资本中支付的分派金额有所增加，以及因此相对其他非对冲单位类别的资本流失更大。05) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。06) 投资者不应仅就此文件提供之资料而作出投资决定，并应细阅有关基金之销售文件所载详情及风险因素。
Hello，各位投资者朋友们，上周市场发生了哪些重要变化？我们一起来看看：
上周美国核心宏观聚焦通胀与消费表现，呈现通胀升温、消费韧性与信心分化的特征。通胀方面，4月CPI同比上涨3.8%，创2023年5月以来新高，核心CPI同比上涨2.8%，均超出市场预期，主要受伊朗战争带动汽油价格攀升、AI竞赛推高内存芯片成本及住房数据一次性统计扰动等因素影响，能源价格上涨正向食品、服务业传导，进一步挤压美联储年内降息空间。消费方面，4月零售销售环比增长0.5%、同比增长4.9%，符合预期且表现强劲，加油站与线上零售为主要支撑，但机动车、服装类消费拖累增长，退税政策为消费提供短期支撑。值得关注的是，消费者信心跌至历史低位，与实际消费韧性形成明显背离，市场对通胀持续性存在分歧，债市已释放审慎信号，后续需关注能源价格走势及消费动能变化。
中国核心宏观聚焦物价数据，CPI与PPI均呈现积极走势，物价整体温和回升。CPI方面，4月CPI环比由降转涨至0.3%，同比上涨1.2%，核心CPI同比持平于1.2%，主要受国际原油价格波动及假期出行需求增加驱动，能源价格、出行服务价格上涨显著，食品价格则有所下降，终端需求呈现结构性回暖。PPI方面，4月PPI环比上涨1.7%、同比上涨2.8%，涨幅较上月均有所扩大，主要受国际大宗商品价格上行的输入性影响，国内部分行业需求增加及市场竞争秩序优化也形成支撑，中上游行业价格涨势较强，但下游行业价格上涨动能偏弱。总体来看，物价正逐步脱离低位磨底阶段，预计后续将延续企稳回升走势，但食品价格或对CPI形成一定拖累。
债市表现上，全球债券市场过去一周全线下跌，全球综合指数下跌1.52%，美国综合指数下跌1.14%，美国投资级公司债下跌1.04%，美国高收益公司债下跌0.49%。新兴市场美元债综合指数下跌0.99%，中资美元信用债指数下跌0.51%。利率方面，美债利率整体上行， 2年期美国国债利率上行18bp至4.07%，10年期美国国债利率上行24bp至4.59%。
易方达（香港）精选债券基金A类累积美元份额净值12.74*。近期债市整体态势，我们将在利差偏低的情况下继续部署优质信用资质的标的，力争提供较市场更稳健的回报。
本周需重点关注的经济数据公布：
周一中国将公布4月工业增加值和零售销售数据；
周三中国人民银行公布LPR利率决议，美联储公布4月FOMC会议纪要；
周四欧元区、英国和美国将公布5月PMI初值。
*数据来源于易方达香港官网，截至2026/5/18。
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