仲量联行（股票代码JLL）2025年投资研究报告
前言：本文将从仲量联行发布的2025年报，分析其投资价值。本文不涉及对价格的任何预测和判断。本文的计算均为模糊计算，巴菲特言：“宁要模糊的正确，也不要精确地的错误（It's better to be approximately right than precisely wrong）”，本文也不涉及各种专业的行业词汇的讲解及行业前景的预测（本人也无法对各行各业都那么了解），仅从公司交出的“成绩单（年报）”分析。
1.企业简介
仲量联行是注册在美国并在美国上市的上市公司，正式名称为“Jones Lang LaSalle Incorporated”，主营业务为商业地产服务和投资管理，在全球超过80个国家运营，员工人数为113000人。
2.营业收入及毛利率
公司2025全年营业收入为261亿美元，2024年为234亿美元，营业收入实现增长约10%。
由于公司未直接披露直接营业成本，无法计算公司的毛利率，该公司为服务性质公司，主要的成本为人工。
3.归属于股东净利润
2025年归属于股东净利润为7.92亿美元，2024年为5.46亿美元，归母净利润实现较大增长。
4.现金流
2025年经营活动现金流量净额为11.94亿美元，显著大于会计利润，表明其现金流质量良好。
5.股东回报
公司没有现金分红的传统，2025全年仅回购2.12亿美元，不到当年会计利润的30%，表明其股东回报较低。
6.资产结构
公司2025年总负债为101亿美元，总资产为178亿美元，资产负债率不到60%，尚在可控范围内，公司总借款为16.5亿，账面现金及投资合计约29亿，表明公司的现金储备较高，现金充足。资产家结构良好。
7.股本回报
公司2025年净资产收益率约为10%，表明其股本回报良好。
8.总结
该公司的2025年业绩较为良好，营收净利润实现增长，财务结构较为合理，现金流质量好，但其股东回报较差，仅为每年较小额的回购，无现金分红。投资者投资此公司应对其格外注意。
不定期发布全球各地（超过50个国家和地区及多门语言）公司投资分析报告，点点关注不迷路，评论晒持仓截图，会随机从持仓股票中选择部分标的进行研究，帮助大家分析公司基本面，让投资触手可及。
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