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2026年5月12日，快手于港交所发布官方自愿性公告，正式回应市场热议的可灵AI独立上市传闻。公告明确表示，快手董事会正在评估可灵AI资产与业务的重组方案，计划引入外部融资，但目前所有方案均处于初步阶段，未签署任何最终协议，分拆上市暂无确定性。官方公告落地后，资本市场反应热烈，快手港股开盘一度大涨约10%，截至午间休市，股价涨幅3.49%，总市值约2321.47亿港元。此次官方表态，既证实了分拆传闻真实性，也给市场投资热度做出理性提醒。
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一、商业化亮眼：可灵AI业绩持续超预期
可灵AI作为快手自研的视频生成大模型，是国内AI视频赛道的优质标杆资产，商业化能力尤为突出。结合快手2025年财报数据，可灵AI全年营收达到10.4亿元人民币，大幅超越年初设定的6000万美元业绩目标。营收增长节奏稳步攀升，四个季度营收分别为1.5亿元、2.5亿元、3亿元、3.4亿元。进入2026年，其成长速度进一步加快，当前年化收入已突破5亿美元，业内预估2027年第一季度启动上市流程时，年化经常性收入有望达到13亿美元。强劲的盈利增长能力，成为可灵AI冲击独立上市的核心底气。
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二、估值备受瞩目：远超全球同类AI企业
本次分拆融资计划中，估值数据引发行业广泛关注。据知情人士透露，快手计划以200亿美元估值为可灵AI启动新一轮融资，拟募资20亿美元，目前正与腾讯等头部投资方洽谈合作。放眼全球市场，当下估值最高的视频生成独立产品Runway，最新估值仅35.5亿美元，可灵AI预估估值达到其五倍以上，一旦融资落地，将登顶全球视频生成模型估值榜首。与此同时，企业内部设立高额激励机制，若未来IPO估值突破400亿美元，可灵AI团队将获得大额激励，进一步绑定团队发展动力。
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三、拆分核心动因：破解估值低估困局
业内分析师普遍认为，估值重构是快手推动可灵AI分拆上市的根本原因。2026年以来，智谱、MINIMAX-W等AI大模型企业登陆港股后市场表现强劲，市值均突破2000亿港元，享受高额AI行业估值溢价。反观快手，兼具短视频与视频大模型双赛道布局，整体市值仅两千余亿港元，优质AI资产价值被传统短视频业务稀释，长期处于被低估状态。将可灵AI独立拆分，能够让该业务脱离传统互联网估值体系，按照高成长性AI企业重新定价，最大化释放资产价值。
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四、行业深远意义：巨头AI资本化提速
对于快手和可灵AI而言，此次拆分是双向共赢的战略布局。对母公司快手来说，AI研发算力成本高昂，独立融资能够减轻集团财务压力，助力快手深耕短视频、电商等核心主业；对可灵AI而言，独立运营可优化管理架构，依托融资资金加大技术研发、拓宽商业化应用场景。从行业层面来看，此次动作释放明确信号，国内互联网巨头正加速优质AI资产资本化运作。作为中国视频生成AI的代表性企业，可灵AI的分拆上市进程，不仅会改写全球AI视频赛道竞争格局，也为国内大模型企业商业化、资本化发展提供重要参考范本。
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