科乐美集团公司（东京交易所股票代码：9766）2025年投资研究报告

科乐美集团公司（东京交易所股票代码：9766）2025年投资研究报告

 

前言：科乐美是在东京交易所上市的游戏公司，本文将主要从该公司的盈利能力、财务结构入手分析其投资价值，本文引用的年报为其于2025年6月27日对外发布的公司年报。

 

1.公司简介

该公司为注册在日本东京的上市公司，主营业务为游戏、卡牌、娱乐、体育业务，代表游戏作品有合金装备系列、寂静岭系列、魂斗罗、实况足球系列，是世界知名的游戏公司。

 

 

2.营业收入

公司截止2025年3月31日止营业收入为4216亿日元，而截止2024年3月31日年度营业收入为3603亿日元（此后本报告将截止2025年3月31日年度简称为“2025年度”，截止2024年3月31日简称为“2024年度”），公司2025年度营业收入较2024年度增长月700亿日元，增长幅度约为20%，表明公司的业务仍处于扩张状态。

 

3.毛利率及归属于股东净利润

该公司2025年营业成本为2226亿，毛利率超过40%，属于高毛利的业务。2025年归属于股东净利润为746亿日元，2024年为591亿日元，利润实现增长。

 

4.现金流

该公司2025年经营活动产生的现金流量净额为1146亿日元，现金流净额大幅超过净利润，表明其现金流质量良好。

 

5.股东回报

 

公司2024年10月31日已宣布分红89亿日元，年度董事会拟分红总额134亿，合计分配224亿日元，约占当年实现归母净利润的30%，公司的股东回报一般。

6.财务结构

公司2025年度总负债为1831亿日元，总资产为6650亿日元，资产负债率低于30%，处于很低的水平，借款合计600亿日元，且贷款利率均不超过1%，几乎为免息贷款，公司的现金储备达2942亿日元，远超借款总额，表明其流动性良好，公司的财务结构十分轻盈。

 

 

7.净资产收益率

公司2025年及2024年归属于股东净资产分别为4818亿日元、4273亿日元，而归母净利润为746亿日元，公司2025年加权净资产收益率为：746*2/（4818+4273）≈16.43%，表明公司的股本回报良好。

 

 

综上所述，科乐美公司的2025年营业收入及净利润均实现同比增长，现金流良好，股东回报一般，财务结构十分轻盈，股本回报良好，长期投资者应重点关注其派息与股票价格的匹配情况。

以上分析为基于年度报告的分析，不构成对投资者购买或不够买的建议，投资者投资时请务必谨慎行事，并承担独立行动的后果。

 

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