晨光股份控股子公司「科力普科技」递表港交所，办公用品赛道第一、MRO第三

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来源丨招股书、**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年4月28日，科力普科技首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金公司。

公司是物资数智化采购解决方案提供商，2024年收入138.1亿元，净利润3.22亿元，毛利率7.71%；2025年收入150.48亿元，净利润3.35亿元，毛利率7.41%。

公司是中国领先的多场景通用物资数智化采购解决方案提供商。依托多年建立的数智化运营的管理体系，帮助客户在复杂的采购场景下实现降本增效、合规透明。公司主要服务中国具有广泛影响力的企业客户，包括央企国企集团、金融企业、世界500强企业、民营500强企业及政府机构。

公司构建了一个覆盖全国的供应链和履约网络，其涵盖了办公用品、MRO产品、营销礼品及员工福利产品，同时，公司持续提升供给稳定性、交付效率和服务响应水平，并推动采购流程在线化、关键节点可追溯及全过程规范化管理。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年GMV计，公司是中国第二大专业通用物资数字化采购解决方案提供商。公司是多个关键采购场景的市场领导者，根据弗若斯特沙利文的资料，按相同基准计算，公司在办公用品和营销礼品及员工福利产品领域排名第一，在MRO产品领域排名第三。

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企业采购的复杂性与消费品业务存在根本差异。大型企业一般涉及组织层级多、采购场景复杂、履约标准严及合规要求高，每一层级均受制于不同的内部审批、预算及合规要求。为确保高效、可靠且由合规驱动的订单履约，以普元为基础，公司打造了一个一体化的三阶层商业模式。

订单流程－从客户开发到回款。公司的业务由订单流程驱动，涵盖从客户开发、接入及下单到交付、售后服务及回款的完整生命周期。客户获取通过招投标流程或直接业务拓展进行，随后进行合同签署及账户开设。下单通过多种接入模式实现，包括API对接、客户专属采购平台及Punch-Out对接，使客户能够根据其内部审批、预算及合规要求进行下单。

产品流程－从品类规划到供应商及SKU管理。公司通过治理框架管理产品，涵盖产品品类规划、供应商管理及SKU管理。产品基于预定义的治理规则进行准入、定价、上架，确保符合客户要求、履约可行性和合规标准。质量控制贯穿产品生命周期，包括授权、入库检查、在库管理和出库执行。

基础设施－履约与系统赋能。公司商业架构的基础是一个可扩展的基础设施，支持全国范围的履约和系统化执行。公司由一个全国性的五级仓储体系构成，辅以自动分拣设备、自动导引车(AGV)系统和配送车辆，支持不同区域和时效要求下的履约执行，使公司能够在不同客户场景下平衡交付速度、覆盖范围和成本效率。公司的数智化系统包括产品管理、采购管理、客户管理、订单管理、客户服务、财务管理和报表系统。这些系统作为一个统一平台运行，将业务规则、流程控制和审计追踪直接嵌入日常运营。

于往绩记录期间，科力普的所有收入均来自产品销售，主要包括：(i)办公用品；(ii)MRO产品；及(iii) 营销礼品及员工福利产品。当中有一小部分来自自有品牌科力普产品。

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财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币133.07亿、138.31亿、150.48亿，2025年同比+8.80%；

毛利分别约为人民币10.75亿、10.67亿、11.15亿，2025年同比+4.53%；

净利分别约为人民币4.01亿、3.22亿、3.35亿，2025年同比+4.00%；

毛利率分别约为8.08%、7.71%、7.41%；

净利率分别约为3.02%、2.33%、2.22%。

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行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）的报告，2020年至2025年，按GMV计，中国通用物资采购市场经历稳定增长，从人民币7.2万亿元扩张至人民币9.2万亿元，复合年增长率为5.0%。展望未来，预计到2030年，按GMV计，该市场规模将达到人民币11.4万亿元，自2025年起的复合年增长率为4.5%

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按2025年GMV计，前五大参与者共占据8.3%的市场份额。按2025年GMV计，本集团在中国通用物资专业数字化采购解决方案行业中排名第二，市场份额为1.6%。

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按2025年GMV计，本集团在中国办公用品专业数字化采购解决方案领域排名第一，市场份额为3.8%。

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可比公司

同行业IPO可比公司：

京东工业(7618.HK)、齐心集团(002301.SZ)、震坤行(ZKH.N)。

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董事高管

公司的董事会由七名董事组成，其中四名是执行董事，三名是独立非执行董事。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

晨光股份持股77.78%，其控股股东晨光集团的创始人陈湖文博士、陈湖雄先生、陈雪玲女士分别持股4.00%、3.30%、1.50%，上述股东合计持股86.58%，为公司的控股股东。

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中介团队

据**大数据统计，科力普中介团队共计7家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现出色；公司律师共计1家，综合项目数据表现中规中矩。整体而言中介团队历史数据表现尚可。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）