我抄底过 $微软(MSFT)$ ，我长期持有 $谷歌(GOOG)$ ，经常都在浏览这2家的资讯，次次财报都仔细的读，同为科技巨头的 $亚马逊(AMZN)$ ，我虽然也关注，但总觉得有点遥远，我没有使用他们的产品，也没有要去买点他们股票进来的想法。
但是，读了他们这次的财报，我就想要进场了，买一点，收起来，长期的持有，就像谷歌，就像微软。因为我觉得这是一次质量极高的超预期，不是凑出来的 beat，而是结构性变好。
先看他们这个季度的总收入，从下面这个季度对比图上看，这个季度的181.5B，跟上个季度相比虽然下滑了不少，但是同比增加了17%，而且，这个收入已经是明显高于市场预期了。从收入结构看，服务收入增长更快，一季度净服务销售额1102.15亿美元，同比增长约20%，高于产品销售约12%的增速。
市场最关心、也是这次财报真正的爆点，就是AWS表现了，我们看看下面这组关键数据：
这个季度AWS收入为37.6B，YoY+28%，是过去15个季度最快的增长。纵向对比一下这几个季度，AWS的收入增速从17%、20%、24%一路提升至28%，说明企业云支出和AI相关需求正在重新拉动亚马逊云业务。AWS 经营利润率为37.7%，可以说已经是极高的了。AWS 单季经营利润$14.2B，占公司经营利润近 60%。
这意味着什么？这意味着Amazon不再只是“零售 + 云”的估值，而是高利润AI基础设施公司 + 巨型现金流机器！[财迷]
同样看季度对比图，他们这个每股收益EPS惊为天人了啊，高达2.78，跟之前的EPS数据一比，那简直是超级牛的飞上天的那种，大幅超过预期数据.
这个季度Amazon的经营利润Operating Income高达23.9B，同比增加了30%。公司整体经营利润率13.1%，也是一个历史新高。市场会注意到其中有 Anthropic 投资带来的一次性非经营收益，但即便剔除该收益，Amazon 的核心经营利润仍然明显好于预期，这一点非常关键。
此外，管理层披露的细节非常重要，AWS AI相关服务年化收入超过了15B，自研芯片（Trainium、Graviton）业务 年化收入 run-rate超过了20B，AWS backlog $364B，还未计入额外的 Anthropic 巨单。这说明 AI 投资本身正在“反哺利润”，而不是单纯烧钱！
当然，Amazond 的第二条利润曲线，也是非常性感，就是他们的广告和订阅，稳定而被低估。广告收入为17.2B，YoY +24%。订阅服务（Prime 等）为13.4B，YoY +15%。这是 Amazon 的隐形护城河，毛利率高，现金流稳定，几乎不需要 CapEx 再投入。也正因为有这两条业务在托底，Amazon 才能支撑 200B级别的AI 数据中心CapEx。要知道，哪怕是跟其他几个大佬们对比，他这支出，也是超级大手笔了。看看下面这张社区老师整理的对比图，就一清二楚了。
他们的Q2营收指引为194–199B，市场原预期约189B，指引中值高3%。Q2经营利润指引为20–24B，依然维持高位，明显的看得出，基本面继续压过预期。与此同时，华尔街在财报后密集上调目标价，主流区间 310–350。也就是说，市场目前并不怀疑 Amazon 的“方向”，而只是讨论“涨多快、回调怎么买”。
现在已经涨这么多了，还是不是买Amazon的好时机啊，我怕买在了山顶上，amazon现在可不便宜了，绝不是“闭眼买”的情绪底部，可能等回调，然后分批买，因为后续任何CapEx再上修，云增速放缓，等消息出现，都可能引发一阵波动。
[比心]愿大家2026顺顺利利，积极向上，赚多多钱 ！好好生活，一路生花！[比心]
[爱心]祝我如意，祝我们都如意！[爱心]
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