谷歌这下子真的坐实了“谷哥”这把交椅，上周他们发布出来的财报，是一次AI驱动，全面超预期，质量极高的财报，云业务进入爆发阶段，搜索广告未被AI侵蚀反而加速，利润率和现金流同步改善，Google正式从“担心被AI颠覆者”转向“AI最大商业化受益者之一”！
这成绩单，随便拿出去跟哪位大佬PK一下，都是赢面大的哪一方。当今科技界，放眼整个蓝星，如果咱谷哥说自己是老二，看看哪位敢自称老大 [得意]
要知道，谷歌的这份财报被华尔街普遍评价为"近年来最强劲的一次业绩释放"，几乎在所有关键指标上都大幅超出市场预期。
这个季度谷歌的总营收高达1099亿美元，超过了预期1071亿美元，同比增长为22%。这不仅是谷歌历史上首次单季突破1000亿美元大关的延续，更是过去两年多来最快的增速。
我们可以对谷歌的两大增长引擎，做一个深度拆解。
先看引擎一，Google Cloud从"追赶者"到"AI基础设施之王"，Google Cloud本季度实现了历史性的突破，收入达到$20.0B，同比增长63.4%，较上季度的48%明显加速 。这一增速不仅远超AWS和Azure的近期表现，更重要的是，它标志着Google Cloud正式从"第三大云厂商"向"AI原生云领导者"转型。
关键亮点就是，他们的云业务经营利润率飙升至32.9%，要知道，一年前还仅有9.4%，超市场预期210个基点 。这意味着云业务不仅规模在扩大，盈利能力也在快速改善。
云订单积压Backlog几乎翻倍至$462B，他们的CFO Anat Ashkenazi表示，预计其中超过50%将在未来24个月内转化为收入 。这是一个极其重要的信号，它表明云业务的增长不是一次性爆发，而是有长期合同支撑的可持续增长。
还有，财报里展示出来说Gemini企业版付费月活用户环比增长40%，与Bosch、Mars、Merck等大品牌签约，$1亿至$10亿美元级别的交易数量同比翻倍，并签署了多笔超过$10亿美元的大单 ，基于生成式AI模型的产品收入同比增长近800% 。
也是就是，Google Cloud的增长逻辑已经发生了本质变化。它不再仅仅是"企业上云"的受益者，而是AI训练和推理算力需求爆发的直接受益者。他们CEO Sundar Pichai在财报电话会议上明确表示：我们的AI投资和全栈方法正在点亮业务的每一个部分。！
再看看引擎二，也就是搜索广告，AI并未杀死Google搜索，反而强化了它。市场此前最大的担忧之一是ChatGPT等生成式AI是否会分流搜索流量，从而侵蚀Google最核心的搜索广告业务？这份财报给出了明确的否定答案。
这个季度Google搜索收入$60.4B，同比增长19.1%，不仅未受AI冲击，反而实现了加速增长。Pichai在电话会议中透露，搜索查询量创下历史新高，AI体验如AI Overviews，正在推动用户使用量 。
这里面的关键含义就是AI提高了搜索转化率，通过AI Mode和更精准的搜索结果，广告主的ROI实际上得到了改善，而非下降。搜索商业模式的护城河被加固而非削弱，Google将AI嵌入搜索，使得用户更倾向于留在Google生态内，而不是转向第三方AI工具。
$60B+季度的规模依然庞大，搜索业务仍然是Google最稳定的现金牛，为AI投资提供了充足的"弹药"。正如Fortune的报道标题所言：只有Google说服了投资者，它的AI支出是值得的。
Google这个季度的每股收益EPS为2.62，同比大增82%！而GAAP EPS 5.11几乎是共识预期的两倍，这一"碾压式"表现直接推动股价在财报次日大涨约10%！
虽然，但是，如果我们跟这哥们自己前个季度每股收益情况来个对比，就会发现，其实他们的EPS是在下滑的，飞速的连续下滑了几个季度呢。
净利润高达626亿美元，同比大增81%，同比大增81%，同比大增81%！[惊讶]重要的事情说三遍！[惊讶] 这个表现，真的太牛了，太“哥”了！ 👍[财迷] 虽然净利润中包含$36.9B的股权证券未实现收益，对EPS贡献约$2.35，但即使剔除这部分，他们的核心经营利润依然强劲。
而且，云业务利润率的跃升，从接近零到33%左右，表明规模杠杆正在显现。随着基础设施利用率提升，这一趋势有望持续。在收入高速增长的同时，google的经营利润率仍在扩张，说明他们公司并未以牺牲利润为代价换取增长。
另外，股东回报信号也十分给力，google宣布将季度分红上调5%至$0.22/股,6月15日派发。在大幅增加资本开支CapEx的同时仍选择提高分红，这本身就是管理层对未来现金流信心的强烈信号。
至于那个资本开支CapEx争议，也是当今科技大佬们都在面对着的最大的"双刃剑"，Google也是有一个天文数字般的AI投资，他们的母公司Alphabet将2026年全年AI资本开支指引从$175B-$185B上调至$180B-$190B 。更令市场关注的是，CFO Ashkenazi明确表示2027年资本开支将显著增加significantly increase。
要知道 Q1单季资本开支就达到$35.7B，环比增加$7.8B 。按照这个节奏，2026年的自由现金流可能从2025年的$73.3B骤降至约$20.5B，压缩幅度高达72%. 这也就解释了，尽管他们财报数据极其亮眼，股价在盘后交易中却一度下跌 。原因很明确，广大的投资者们在担心资本开支的"无底洞"属性。
我是仍然看好谷歌的，因为AI算力就是新时代的石油，Alphabet正在购买"油井"。他们那个$462B的云订单积压证明这些投资是有合同支撑的，不是盲目扩张。未来四个季度，我会密切跟踪两个数据，第一个是Cloud经营利润率是否继续扩张，以及Cloud订单积压是否持续增长。如果两者都保持上升趋势，则资本开支的"护城河"逻辑成立；若任一指标停滞，投资逻辑将需要重新评估。
跟他同级别的几位大佬相比，Google是当前"最均衡+最顺周期"的AI标的。MSFT虽然Azure增速稳健，但面临供给约束和不确定性；META广告复苏但资本开支再次大幅上调引发担忧；AMZN的AWS回暖但利润率已接近成熟区间。相比之下，我认为Google是真正的实现了高增长+高利润+高确定性的"三高"组合。
[比心]愿大家2026顺顺利利，积极向上，赚多多钱 ！好好生活，一路生花！[比心]
[爱心]祝我如意，祝我们都如意！[爱心]
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