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2026年4月29日，上海基流科技正式向港交所递交主板上市申请，由国泰君安国际担任独家保荐人。作为中国规模最大的独立AI算力集群提供商，基流科技冲刺港股IPO，标志着国内第三方专业AI算力基建赛道，迎来关键资本化里程碑。
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一、行业拐点到来：第三方算力服务商价值凸显
随着大模型、AI智能体快速落地，市场高性能AI算力基建需求持续爆发。传统中心化、串行化的通用计算架构，无法适配AI海量参数、高密度并行运算的需求，算力集群的架构设计、调度优化、运维能力，成为行业核心瓶颈。
目前国内算力市场由互联网大厂、电信运营商主导，但自带生态壁垒与绑定属性。而基流科技作为中立独立服务商，凭借专业化算力集群搭建与运营能力，填补了市场无绑定、高适配、定制化的算力基建缺口，第三方算力服务商的产业价值持续凸显。
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二、全栈自研：搭建软硬件一体化算力生态
基流科技拥有行业稀缺的AI算力集群全栈自研能力，打造Galaxy核心算力集群品牌，形成“硬件+软件+运营服务”的完整业务体系。硬件层面，自研Mercury算力网络系统，实现多类算力设备高效互联互通，解决异构硬件协同难题。软件层面，自研Venus算力操作系统，覆盖模型训练、推理、智能体运行等全场景，实现算力高效调度。
同时公司推出Galaxy Service运营服务，直击行业“重建设、轻运营”痛点，有效解决算力分散、运维门槛高、企业投入成本高的问题，降低各行各业落地AI算力的门槛，适配大模型、科学计算、具身智能等多元AI工作负载。
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三、技术领跑：坐稳国内独立算力龙头席位
依托二十余年分布式系统技术积淀，基流科技构筑深厚技术壁垒。公司是国内首家部署RoCE千卡集群的独立服务商，具备成熟的万卡集群部署运维体系。核心数据表现亮眼，算力集群MFU提升30%，年化SLA达99.97%，集群稳定性与扩展性行业领先。
从市场份额来看，2025年基流科技营收位居国内独立AI算力集群提供商榜首，国内万卡集群服务市场占有率达10%。服务客户涵盖大模型企业、云厂商、科研机构及运营商，客户忠诚度高，并持续深耕垂直行业，拓宽算力应用边界。
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四、业绩与资本双赋能：成长性持续兑现
商业化落地带动公司业绩爆发式增长。2023至2025年，公司营收从3180万元增至5.2亿元，年复合增长率高达304.5%；毛利率由7.6%提升至21.8%，盈利能力持续优化。公司2024年实现扭亏为盈，近两年经调整净利润稳步增长，商业化模式日趋成熟。
此外，公司汇集智谱生态基金、奇绩创坛、光合创投等知名投资机构，产业资本加持充足。同时公司超六成员工为研发人员，核心团队深耕行业多年，海量技术论文与自研成果，持续夯实企业技术护城河。
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五、募资扩产，打开长期增长天花板
本次港股IPO募资用途清晰聚焦主业，资金将主要用于Galaxy算力集群产品迭代升级、扩大算力运营服务规模，深耕各行业垂直算力解决方案。同时投入海内外市场拓展，并补充营运资金，全方位助力企业规模扩张。
整体来看，在AI算力需求持续扩容的大背景下，中立专业的第三方算力服务商拥有巨大成长空间。基流科技成功递表，不仅是企业自身的发展突破，更完善了国内AI算力基建资本化版图，有望成为港股稀缺的优质AI基础设施标的。
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