鑫哥哥662的地方反反复复个哈哈哈哈嗝反反复复
04-23
在不在不在在不在不
@观象咨询:
TSLA Q1 财报拆解:毛利率 21.1% 创两年新高,Robotaxi 零事故运营,但 250 亿 capex 引发分歧
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$498.83</p><p>分析师均价 $403.13(13 Buy / 11 Hold / 6 Sell)</p><p>最高 $600 | 最低 $24.86 — 美股分歧最大的个股</p><p></p><p>🔑 一句话</p><p></p><p>毛利率证明\"卖车\"在变好,Robotaxi 证明\"未来\"在落地,$250 亿 capex 证明管理层 all in。这份财报不是答案,是一道选择题。</p><p></p><p>⚠️ 本内容基于公开市场数据和数学模型生成,仅供学习研究参考,不构成任何投资建议。模型存在局限性,请勿作为买卖依据。投资有风险,决策需谨慎。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75970dc5059fb7db93f030abce3bd57d\" tg-width=\"1086\" tg-height=\"1448\"></p><p></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>特斯拉( <a title=\"$特斯拉(TSLA)$\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> )4/22 盘后发布 Q1 2026 财报,盘后先涨 4% 后回吐,最终微涨 0.3%,报 $387.51。</p><p></p><p>这份财报有两面:利润端超预期,但资本开支大幅上修让市场犹豫。以下是关键看点。</p><p></p><p>📊 核心数据</p><p></p><p>营收:$223.9 亿(同比 +16%,符合预期)</p><p>Non-GAAP EPS:$0.41(预期 $0.36-$0.38,超约 10%)</p><p>毛利率:21.1%(去年 16.3%,+478bps)</p><p>汽车毛利率(剔除碳积分):19.2%(超去年任何单季)</p><p>交付量:358,023 辆(同比 +6%,低于预期约 7,600 辆)</p><p>Capex:$24.9 亿(同比 +67%)</p><p></p><p>📈 最大亮点:毛利率反转</p><p></p><p>21.1% 是过去两年的最高水平。从 2024 年价格战时期的 ~15% 一路修复到现在,说明:</p><p>→ 降价周期结束</p><p>→ 成本优化在兑现(制造效率 + 原材料成本下降)</p><p>→ 定价权在回归</p><p></p><p>剔除碳积分后 19.2% 的汽车毛利率更有含金量——纯卖车利润,没有补贴水分。</p><p></p><p>💸 最大争议:$250 亿 Capex</p><p></p><p>全年 capex 从上季指引的 $200 亿上调至 $250 亿以上,增幅 25%。管理层预告今年剩余时间自由现金流为负。</p><p></p><p>投向:</p><p>👉 Cybercab 产线建设(Robotaxi 量产准备)</p><p>👉 AI 算力基础设施</p><p>👉 4680 电池扩产</p><p></p><p>这就是盘后涨幅回吐的原因:利润在变好,但全部投出去了。</p><p></p><p>🤖 Robotaxi 进展</p><p></p><p>👉 达拉斯 + 休斯顿无人驾驶运营中,付费里程环比翻倍</p><p>👉 零事故、零伤亡</p><p>👉 FSD 订阅 128 万用户(+51% YoY),转纯订阅制</p><p>👉 目标年底覆盖约 12 个州</p><p>👉 Optimus 人形机器人将在 7-8 月揭幕量产版</p><p></p><p>Robotaxi 从 PPT 变成了有收入的业务,这个质变比交付量差 7,600 辆重要得多。</p><p></p><p>⚡ 能源业务</p><p></p><p>$24.1 亿营收,同比 -12%。瓶颈是 pack 产能不是需求,正在扩产。</p><p></p><p>📐 估值位置</p><p></p><p>当前 $387.51 | 52 周 $244.43 - 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$498.83 分析师均价 $403.13(13 Buy / 11 Hold / 6 Sell) 最高 $600 | 最低 $24.86 — 美股分歧最大的个股 🔑 一句话 毛利率证明\"卖车\"在变好,Robotaxi 证明\"未来\"在落地,$250 亿 capex 证明管理层 all in。这份财报不是答案,是一道选择题。 ⚠️ 本内容基于公开市场数据和数学模型生成,仅供学习研究参考,不构成任何投资建议。模型存在局限性,请勿作为买卖依据。投资有风险,决策需谨慎。","highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/556623873427576","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["TSLA"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":true,"length":1496,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":58,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":18,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/556664732026712"}
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