剑气豪情
03-31
同样基本面放美股值500亿，放A股值400亿，放港股只值220亿，低估太多了
$极智嘉-W(02590)$
@港美银杏君：
极智嘉2025年营收利润全面突破，具身智能故事能否带动价值重估
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP，发表看法
APP内打开
发表看法
1
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":548507358146640,"tweetId":"548507358146640","gmtCreate":1774936489950,"gmtModify":1774936492323,"author":{"id":4130999031731170,"idStr":"4130999031731170","authorId":4130999031731170,"authorIdStr":"4130999031731170","name":"剑气豪情","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0dcbc82ee9d3bfa6a065f13357351611","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"wearingBadges":[],"fanSize":1,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"title":"","html":"<html><head></head><body>同样基本面放美股值500亿，放A股值400亿，放港股只值220亿，低估太多了<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/02590\">$极智嘉-W(02590)$ </a>\n<br></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>同样基本面放美股值500亿，放A股值400亿，放港股只值220亿，低估太多了<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/02590\">$极智嘉-W(02590)$ </a>\n<br></body></html>","text":"同样基本面放美股值500亿，放A股值400亿，放港股只值220亿，低估太多了$极智嘉-W(02590)$","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/548507358146640","repostId":548465472665000,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":548465472665000,"tweetId":"548465472665000","gmtCreate":1774926191573,"gmtModify":1774926653137,"author":{"id":4142472227465700,"idStr":"4142472227465700","authorId":4142472227465700,"authorIdStr":"4142472227465700","name":"港美银杏君","avatar":"https://static.tigerbbs.com/52096ab7f332449902378dac8549d991","vip":2,"userType":2,"introduction":"专注港美股财经领域分析报道，港股ipo打新","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"wearingBadges":[],"fanSize":263,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bfd5abff1a7bb19967becca8de8d5778","width":"831","height":"729"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/38fd3d9ad6368d53b9b642b7c90a11a2","width":"831","height":"748"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8e597660d3f9cda06172e6ddc576b6f8","width":"831","height":"868"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a91a2437a5d4dc9126894e672e36d354","width":"713","height":"1096"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bfd5abff1a7bb19967becca8de8d5778","width":"831","height":"729"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/38fd3d9ad6368d53b9b642b7c90a11a2","width":"831","height":"748"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8e597660d3f9cda06172e6ddc576b6f8","width":"831","height":"868"}],"title":"极智嘉2025年营收利润全面突破，具身智能故事能否带动价值重估","html":"<html><head></head><body><p>2026年3月30日，全球智能机器人领军者极智嘉（2590.HK）在万众瞩目之下交出了2025年成绩单：全年营收<strong>31.71亿元</strong>，同比增长<strong>31.6%</strong>；毛利<strong>11.25亿元</strong>，同比大增<strong>34.4%</strong>；经调整净利润<strong>4382万元</strong>，经营现金流<strong>8566万元</strong>，<strong>全面转正</strong>。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">终于，这家连续七年蝉联全球AMR市占率第一的龙头，正式跨过了盈亏平衡线。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bfd5abff1a7bb19967becca8de8d5778\" tg-width=\"831\" tg-height=\"729\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">很多人不知道这份财报意味着什么，简单来说在仓储机器人领域，规模、利润与技术往往构成难以逾越的“不可能三角，甚至在新一代智能机器人企业中也是非常罕见的。然而，就在这种情况下，极智嘉以<strong>盈利兑现、全球扩张、技术领跑</strong>的三重突破，成功迈入高质量增长新阶段。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">其意义远超我们想象。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">可以说这份财报，如同一颗信号弹，照亮了一个被市场严重忽视的事实：<strong>机器人行业的分水岭，已经不再是“谁的技术更炫”，而是“谁的商业更稳”。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">然而，市场的反应似乎还沉浸在某种惯性中，股价的波动与基本面的强劲修复形成了鲜明的背离。这种“冷热不均”的背后，究竟是市场还没反应过来，还是藏着更好的“上车”机会？</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>被忽视的信号灯：盈利，才是最大的技术壁垒</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">横向对比或许更能说明问题。在港股机器人“三巨头”中，优必选2025年中期经调整净亏损仍达3.68亿元，越疆虽亏损收窄，但尚未越过盈亏线。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">极智嘉成为三家中率先撞线、迈入盈利区间的标的，实现<strong>营收、利润、现金流三重向</strong>好，成为全球To B智能机器人行业的商业化落地标杆。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">而在To B领域，净利润转正往往意味着商业模式已经跑通，规模效应开始接管战场。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">2025年，极智嘉订单增长动能全面爆发，规模再创新高。报告期内，<strong>公司新签订单额41.37亿元</strong>，较上年同期增长31.7%，增长势头迅猛。来自中国大陆以外地区的收入高达<strong>23.87亿元</strong>，占总收入的<strong>75.3%</strong>，毛利率达到<strong>46.6%</strong>。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这意味着极智嘉不仅实现了全球化，更实现了<strong>高毛利全球化</strong>。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">订阅式服务订单增速超<strong>90%</strong>，也说明收入结构正在从一次性硬件销售向持续收入转型，这种商业模式的可持续性显然更强。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">截至2025年底，极智嘉已向全球40多个国家和地区运送超72,000台机器人，服务约950家终端客户，其中全球福布斯500强客户超80家，大客户复购率约78%。全年新增渠道合作伙伴超90家。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38fd3d9ad6368d53b9b642b7c90a11a2\" tg-width=\"831\" tg-height=\"748\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">有业内人士指出，经过这段时间深度回调，极智嘉已进入“有吸引力的估值区间”，这份财报或许能加速其股价的价值重估。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> <strong>具身智能：从“搬运工”到“思考者”的质变</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">为什么极智嘉能在这个时点实现突破？答案藏在财报反复提及的一个词里：具身智能（Embodied AI）。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">如今市场对人形机器人的热情毋庸置疑，但绝大多数相关公司仍停留在实验室阶段，缺乏真实场景的数据反馈和商业化验证。极智嘉的差异化在于：它不是从零开始做人形机器人，而是基于过去10年服务全球超850家客户的积累，向具身智能的自然延伸。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">仓储是具身智能最接近商业化的场景——环境相对结构化，任务定义清晰，客户付费意愿明确。极智嘉的无人拣选工作站发布仅3个月就通过世界500强企业POC验证，尤其是Gino 1通用人形机器人的推出，标志着极智嘉已经从单一的移动机器人厂商，进化成了全流程无人仓的方案提供商。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e597660d3f9cda06172e6ddc576b6f8\" tg-width=\"831\" tg-height=\"868\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">当市场还在争论\"具身智能是不是概念炒作\"时，极智嘉已经用<strong>41.37亿元的新签订单</strong>给出了回答，其估值逻辑也将从“仓储机器人制造商”升级为“具身智能场景之王”。 </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>政策红利叠加，行业高景气周期刚刚开始、</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">聊完基本面，我们不得不直面那个尴尬的问题：为什么业绩这么好，股价却不给力？</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这其实是典型的“价值背离”。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">从宏观环境看，从中央到地方，都在密集出台机器人产业扶持政策。2023年《“十四五”现代物流发展规划》将智能仓储列为核心任务，2024年《物流业高质量发展指导意见》细化了“仓储智能化改造补贴”“技术标准制定”等配套措施，覆盖全国28个省份。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">同时电商渗透率突破50%(国家统计局2023年数据)，叠加制造业数字化转型加速，2023年制造业智能仓储需求同比增长35%。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">种种迹象表明，<strong>智能仓储物流行业正在飞速发展。</strong> 大和证券给出<strong>38港元</strong>目标价，摩根士丹利看<strong>37港元</strong>，华泰证券<strong>36.39港元</strong>，机构目标价均值<strong>32.6港元</strong>，相较当前股价隐含<strong>超过80%</strong>的上涨空间。 </p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a91a2437a5d4dc9126894e672e36d354\" tg-width=\"713\" tg-height=\"1096\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">当政策风向升级为“AI重塑经济循环”，当行业焦点转向“盈利兑现”，极智嘉的价值锚点必将被重新定义。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">当市场完成对这些叙事的重新定价，极智嘉的估值修复可能会加速——毕竟，风口上的公司，不可能永远缩在洼地里。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/02590\">$极智嘉-W(02590)$</a></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>2026年3月30日，全球智能机器人领军者极智嘉（2590.HK）在万众瞩目之下交出了2025年成绩单：全年营收<strong>31.71亿元</strong>，同比增长<strong>31.6%</strong>；毛利<strong>11.25亿元</strong>，同比大增<strong>34.4%</strong>；经调整净利润<strong>4382万元</strong>，经营现金流<strong>8566万元</strong>，<strong>全面转正</strong>。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">终于，这家连续七年蝉联全球AMR市占率第一的龙头，正式跨过了盈亏平衡线。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bfd5abff1a7bb19967becca8de8d5778\" tg-width=\"831\" tg-height=\"729\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">很多人不知道这份财报意味着什么，简单来说在仓储机器人领域，规模、利润与技术往往构成难以逾越的“不可能三角，甚至在新一代智能机器人企业中也是非常罕见的。然而，就在这种情况下，极智嘉以<strong>盈利兑现、全球扩张、技术领跑</strong>的三重突破，成功迈入高质量增长新阶段。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">其意义远超我们想象。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">可以说这份财报，如同一颗信号弹，照亮了一个被市场严重忽视的事实：<strong>机器人行业的分水岭，已经不再是“谁的技术更炫”，而是“谁的商业更稳”。</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">然而，市场的反应似乎还沉浸在某种惯性中，股价的波动与基本面的强劲修复形成了鲜明的背离。这种“冷热不均”的背后，究竟是市场还没反应过来，还是藏着更好的“上车”机会？</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>被忽视的信号灯：盈利，才是最大的技术壁垒</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">横向对比或许更能说明问题。在港股机器人“三巨头”中，优必选2025年中期经调整净亏损仍达3.68亿元，越疆虽亏损收窄，但尚未越过盈亏线。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">极智嘉成为三家中率先撞线、迈入盈利区间的标的，实现<strong>营收、利润、现金流三重向</strong>好，成为全球To B智能机器人行业的商业化落地标杆。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">而在To B领域，净利润转正往往意味着商业模式已经跑通，规模效应开始接管战场。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">2025年，极智嘉订单增长动能全面爆发，规模再创新高。报告期内，<strong>公司新签订单额41.37亿元</strong>，较上年同期增长31.7%，增长势头迅猛。来自中国大陆以外地区的收入高达<strong>23.87亿元</strong>，占总收入的<strong>75.3%</strong>，毛利率达到<strong>46.6%</strong>。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这意味着极智嘉不仅实现了全球化，更实现了<strong>高毛利全球化</strong>。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">订阅式服务订单增速超<strong>90%</strong>，也说明收入结构正在从一次性硬件销售向持续收入转型，这种商业模式的可持续性显然更强。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">截至2025年底，极智嘉已向全球40多个国家和地区运送超72,000台机器人，服务约950家终端客户，其中全球福布斯500强客户超80家，大客户复购率约78%。全年新增渠道合作伙伴超90家。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38fd3d9ad6368d53b9b642b7c90a11a2\" tg-width=\"831\" tg-height=\"748\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">有业内人士指出，经过这段时间深度回调，极智嘉已进入“有吸引力的估值区间”，这份财报或许能加速其股价的价值重估。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\"> <strong>具身智能：从“搬运工”到“思考者”的质变</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">为什么极智嘉能在这个时点实现突破？答案藏在财报反复提及的一个词里：具身智能（Embodied AI）。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">如今市场对人形机器人的热情毋庸置疑，但绝大多数相关公司仍停留在实验室阶段，缺乏真实场景的数据反馈和商业化验证。极智嘉的差异化在于：它不是从零开始做人形机器人，而是基于过去10年服务全球超850家客户的积累，向具身智能的自然延伸。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">仓储是具身智能最接近商业化的场景——环境相对结构化，任务定义清晰，客户付费意愿明确。极智嘉的无人拣选工作站发布仅3个月就通过世界500强企业POC验证，尤其是Gino 1通用人形机器人的推出，标志着极智嘉已经从单一的移动机器人厂商，进化成了全流程无人仓的方案提供商。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e597660d3f9cda06172e6ddc576b6f8\" tg-width=\"831\" tg-height=\"868\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">当市场还在争论\"具身智能是不是概念炒作\"时，极智嘉已经用<strong>41.37亿元的新签订单</strong>给出了回答，其估值逻辑也将从“仓储机器人制造商”升级为“具身智能场景之王”。 </p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>政策红利叠加，行业高景气周期刚刚开始、</strong></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">聊完基本面，我们不得不直面那个尴尬的问题：为什么业绩这么好，股价却不给力？</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">这其实是典型的“价值背离”。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">从宏观环境看，从中央到地方，都在密集出台机器人产业扶持政策。2023年《“十四五”现代物流发展规划》将智能仓储列为核心任务，2024年《物流业高质量发展指导意见》细化了“仓储智能化改造补贴”“技术标准制定”等配套措施，覆盖全国28个省份。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">同时电商渗透率突破50%(国家统计局2023年数据)，叠加制造业数字化转型加速，2023年制造业智能仓储需求同比增长35%。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">种种迹象表明，<strong>智能仓储物流行业正在飞速发展。</strong> 大和证券给出<strong>38港元</strong>目标价，摩根士丹利看<strong>37港元</strong>，华泰证券<strong>36.39港元</strong>，机构目标价均值<strong>32.6港元</strong>，相较当前股价隐含<strong>超过80%</strong>的上涨空间。 </p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a91a2437a5d4dc9126894e672e36d354\" tg-width=\"713\" tg-height=\"1096\"></p>\n<p style=\"text-align: justify;\">当政策风向升级为“AI重塑经济循环”，当行业焦点转向“盈利兑现”，极智嘉的价值锚点必将被重新定义。</p>\n<p style=\"text-align: justify;\">当市场完成对这些叙事的重新定价，极智嘉的估值修复可能会加速——毕竟，风口上的公司，不可能永远缩在洼地里。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/02590\">$极智嘉-W(02590)$</a></p></body></html>","text":"2026年3月30日，全球智能机器人领军者极智嘉（2590.HK）在万众瞩目之下交出了2025年成绩单：全年营收31.71亿元，同比增长31.6%；毛利11.25亿元，同比大增34.4%；经调整净利润4382万元，经营现金流8566万元，全面转正。 终于，这家连续七年蝉联全球AMR市占率第一的龙头，正式跨过了盈亏平衡线。 很多人不知道这份财报意味着什么，简单来说在仓储机器人领域，规模、利润与技术往往构成难以逾越的“不可能三角，甚至在新一代智能机器人企业中也是非常罕见的。然而，就在这种情况下，极智嘉以盈利兑现、全球扩张、技术领跑的三重突破，成功迈入高质量增长新阶段。 其意义远超我们想象。 可以说这份财报，如同一颗信号弹，照亮了一个被市场严重忽视的事实：机器人行业的分水岭，已经不再是“谁的技术更炫”，而是“谁的商业更稳”。 然而，市场的反应似乎还沉浸在某种惯性中，股价的波动与基本面的强劲修复形成了鲜明的背离。这种“冷热不均”的背后，究竟是市场还没反应过来，还是藏着更好的“上车”机会？ 被忽视的信号灯：盈利，才是最大的技术壁垒 横向对比或许更能说明问题。在港股机器人“三巨头”中，优必选2025年中期经调整净亏损仍达3.68亿元，越疆虽亏损收窄，但尚未越过盈亏线。 极智嘉成为三家中率先撞线、迈入盈利区间的标的，实现营收、利润、现金流三重向好，成为全球To B智能机器人行业的商业化落地标杆。 而在To B领域，净利润转正往往意味着商业模式已经跑通，规模效应开始接管战场。 2025年，极智嘉订单增长动能全面爆发，规模再创新高。报告期内，公司新签订单额41.37亿元，较上年同期增长31.7%，增长势头迅猛。来自中国大陆以外地区的收入高达23.87亿元，占总收入的75.3%，毛利率达到46.6%。 这意味着极智嘉不仅实现了全球化，更实现了高毛利全球化。 订阅式服务订单增速超90%，也说明收入结构正在从一次性硬件销售向持续收入转型，这种商业模式的可持续性显然更强。 截至2025年底，极智嘉已向全球40多个国家和地区运送超72,000台机器人，服务约950家终端客户，其中全球福布斯500强客户超80家，大客户复购率约78%。全年新增渠道合作伙伴超90家。 有业内人士指出，经过这段时间深度回调，极智嘉已进入“有吸引力的估值区间”，这份财报或许能加速其股价的价值重估。 具身智能：从“搬运工”到“思考者”的质变 为什么极智嘉能在这个时点实现突破？答案藏在财报反复提及的一个词里：具身智能（Embodied AI）。 如今市场对人形机器人的热情毋庸置疑，但绝大多数相关公司仍停留在实验室阶段，缺乏真实场景的数据反馈和商业化验证。极智嘉的差异化在于：它不是从零开始做人形机器人，而是基于过去10年服务全球超850家客户的积累，向具身智能的自然延伸。 仓储是具身智能最接近商业化的场景——环境相对结构化，任务定义清晰，客户付费意愿明确。极智嘉的无人拣选工作站发布仅3个月就通过世界500强企业POC验证，尤其是Gino 1通用人形机器人的推出，标志着极智嘉已经从单一的移动机器人厂商，进化成了全流程无人仓的方案提供商。 当市场还在争论\"具身智能是不是概念炒作\"时，极智嘉已经用41.37亿元的新签订单给出了回答，其估值逻辑也将从“仓储机器人制造商”升级为“具身智能场景之王”。 政策红利叠加，行业高景气周期刚刚开始、 聊完基本面，我们不得不直面那个尴尬的问题：为什么业绩这么好，股价却不给力？ 这其实是典型的“价值背离”。 从宏观环境看，从中央到地方，都在密集出台机器人产业扶持政策。2023年《“十四五”现代物流发展规划》将智能仓储列为核心任务，2024年《物流业高质量发展指导意见》细化了“仓储智能化改造补贴”“技术标准制定”等配套措施，覆盖全国28个省份。 同时电商渗透率突破50%(国家统计局2023年数据)，叠加制造业数字化转型加速，2023年制造业智能仓储需求同比增长35%。 种种迹象表明，智能仓储物流行业正在飞速发展。 大和证券给出38港元目标价，摩根士丹利看37港元，华泰证券36.39港元，机构目标价均值32.6港元，相较当前股价隐含超过80%的上涨空间。 当政策风向升级为“AI重塑经济循环”，当行业焦点转向“盈利兑现”，极智嘉的价值锚点必将被重新定义。 当市场完成对这些叙事的重新定价，极智嘉的估值修复可能会加速——毕竟，风口上的公司，不可能永远缩在洼地里。 $极智嘉-W(02590)$","highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/548465472665000","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["02590"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":3268,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":829,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":["02590"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":80,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/548507358146640"}
精彩评论