短期偏悲观，中期不悲观，操作上以“防御+分批捡”为主。

现在美股跌的不只是估值，是在交易“滞胀”甚至“衰退”的预期。伊朗战事如果真把油价推到100美元以上，那美联储降息空间基本就被锁死了，甚至可能重新考虑加息。这对美股——尤其是高估值成长股——是双重打击：分子端成本上升侵蚀盈利，分母端利率预期收紧压制估值。

技术面看，纳指两天下跌超2%、从高点跌超10%进入调整区间，情绪明显从“每次回调都是买点”转向了“先跑再说”。这种时候去猜底部意义不大，因为地缘冲突的烈度无法预判。

所以我的操作策略很简单：

1. 不加杠杆，不抄底。这种下跌不是基本面恶化带来的合理回调，而是系统性风险偏好收缩，抄底容易抄在半山腰。

2. 降仓位，留现金。趁反弹把仓位降到让自己能睡得着觉的水平，手上有现金才有主动权。

3. 分批买，只看两类：一类是现金流极稳、受油价影响小的必需消费和医疗；一类是如果美股真崩了，美联储最终不得不救市时弹性最大的核心科技龙头。但前提是——等恐慌情绪再释放一轮，等波动率指数明显冲高回落后再动手。

一句话：现在最重要的是活下来，而不是想着“抄到大底”。 地缘冲突这种事，没人知道明天是缓和还是升级，宁可错过反弹，也不要做错。