近日，港股 $知行科技(01274)$ 公布最新业绩。公司2025年全年营收10.01亿元（人民币，下同），同比下滑19.81%；毛利仅1524万元，同比骤降83.22%，毛利率大幅降至1.52%；股东应占亏损4.16亿元，同比扩大44.17%，每股亏损1.7元，盈利困境加剧。
知行科技核心隐忧突出。2025年公司主力产品Supervision订单大幅下滑，直接拖累营收与毛利；客户集中度较高，对单一客户依赖度仍存在风险。叠加行业价格战与高研发投入，公司盈利周期持续拉长，短期扭亏压力较大。此外，亏损扩大、毛利率下滑，也反映出智驾行业“以价换量”带来的经营压力。
3月30日，知行科技股价一度触及上市以来的历史新低，仅2.86港元/股，截至发稿，公司跌幅收窄，下跌4.1%，报3.04港元/股，市值7.83亿港元。
不过，公司仍存在些许亮点。自研iDC系列域控制器2025年收入同比大增108.67%，智能前视摄像头收入同比增长147.73%，产品结构优化。全年斩获37个定点项目，成功切入无人物流车、智能重卡新赛道，iDC700获头部项目定点。公司去年研发投入3.23亿元，iDC500实现量产，端到端与VLA大模型技术持续落地。
尽管短期业绩承压，知行科技在智能驾驶领域的技术布局仍在深化。未来，公司将聚焦智驾规模化交付，深化与地平线合作，加速征程6平台产品落地，并拓展海外与具身智能业务。
业内人士指出，从行业层面看，智能驾驶的长期发展逻辑并未动摇。2026年被视为L3级自动驾驶从试点走向普及的关键拐点。随着工信部等部门正式明确L3级自动驾驶的合法地位，行业发展瓶颈被打破，用户信任度有望快速提升，智驾行业的拐点对相关产业链企业将构成实质性利好。
作者：飞鱼
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