恒瑞医药2025年营收316亿净利77亿
东方财富报道，2026年3月下旬，江苏恒瑞医药（600276）发布2025年年报，营收316.29亿元，同比增长13%；净利润77.11亿元，同比增长21.69%。公司同时宣布12.74亿元现金分红方案，实际控制人孙飘扬凭借21.34%持股比例，将分得约2.55亿元，成为最大受益人。财报显示出恒瑞在行业波动中的韧性，也凸显了它在股东回报与长期创新之间的平衡。
营收增长主要来自两方面：创新药放量和海外许可合作突破。创新药全年销售163.42亿元，同比增长26.09%，成为最强劲的内生动力，长期研发投入终于转为实实在在的商业化成果。
海外合作也贡献显著增量。公司2025年收到多笔许可首付款：默沙东2亿美元、IDEAYA 7500万美元、默克集团1500万欧元、Braveheart Bio首付款加股权6500万美元；与葛兰素史克的5亿美元协议中，当年按履约进度确认约1亿美元收入。按当年平均汇率折算，这些海外收入合计约60.5亿元，直接拉动整体营收。
利润端表现同样扎实。归母净利润77.11亿元，扣非后74.13亿元，增速均高于营收，体现盈利质量提升。第四季度单季营收84.4亿元、归母净利润19.6亿元，扣非18.24亿元，季度波动不大，经营稳定性较强。
资产端明显改善。截至2025年底，总资产和归母净资产分别同比增长39.36%和34.61%，主要得益于H股发行募集净额102.85亿元。这笔资金为后续研发和全球化布局提供了充足弹药。
分红方面，公司以每10股派2元（含税）的方案向全体股东分配12.74亿元，覆盖63.71亿股股本，回报力度不小。孙飘扬通过江苏恒瑞医药集团有限公司等间接持股21.34%，直接分得约2.55亿元。
股权结构保持稳定。江苏恒瑞医药集团持股23.18%，西藏达远企业管理有限公司持14.35%，其他主要股东包括香港中央结算等，核心股东持股比例较年中基本无变化，仅部分机构小幅调整，为公司长期战略执行提供了保障。
需要注意的是，海外许可首付款属于一次性收入，具有非持续性特点。虽然短期大幅增厚业绩，但恒瑞真正的长期竞争力，仍取决于创新药的持续商业化和海外市场深度渗透，而非依赖大额里程碑付款。
总体来看，2025年恒瑞交出一份增长稳健、盈利扎实、回报积极的成绩单。创新药放量和全球化突破展现了发展潜力，分红则传递出对股东的诚意。未来若能持续强化研发管线、优化产品结构、深化海外布局，公司有望在医药行业竞争中进一步巩固龙头地位，为股东创造更多长期价值。
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