3月25日，泡泡玛特发布2025年财报。营收371亿元，同比增长184%，经调整净利润130亿，同比增长284%。
LABUBU家族收入达到141亿元，同比增长365.7%。
泡泡玛特2022年利润4.7亿。2023年10.8亿。
2024年31亿，2024年同比增长200%。连续两年利润翻倍。
2025年，利润达到130亿。达到2024年的4倍。
同样的2024年-2025年两年泡泡玛特股价也疯狂上涨。2024年股价上涨346%，成泡泡玛特上市后最大涨幅。2025年也上涨110%。
从2022年利润4.7亿，到2025年130亿，短短几年间，涨了27倍。
公司2020年上市时市值在1000亿左右，当时利润5亿，静态PE给200倍。相对偏高。
但随时泡泡玛特利润疯狂上涨过程中，利润已经达到130亿。市值也到了2200多亿。单纯看市值涨了2倍，而利润涨了27倍，主要还是因为刚上市的市场时候给的估值预期相对较高。
随着2024-2025年股价上涨，尤其是拉布布这个IP在国内外迅速爆火。不仅是营收和销售上暴涨，资本市场对泡泡玛特关注度也非常高。
即使是3-5亿的利润，也是相当具有规模的上市公司了。从这个利润规模迅速到130亿，这也只能是创意类产业中才能出现的爆发。
跟拉布布类似的创意类产业，还有饺子的《哪咤》、游戏科学的《黑神话悟空》等。像是游戏、影视等创意类产业，都有可能出现短期爆火的情况。
我们如果回顾游戏行业的历史，会发现有很多红极一时的游戏公司比如南梦宫这家日本游戏公司，就在日本遇到经济危机的时候，选择了和万代合并，万代是拥有高达IP的公司。而拥有《勇者斗恶龙》这种IP的史克威尔，也和enix合并。
在游戏界，知名的《模拟城市》的工作室Maxis，还有极品飞车等一些知名游戏的工作室，被EA合并以后都慢慢没落。
从游戏行业特点可以见到，曾经红极一时的IP创意，可能随着时间的推移失去流行热度，甚至其持有公司可能出现通过合并来延续公司发展的情况。
当然，泡泡玛特这几年还是处于非常积极向上的过程中，甚至可以说泡泡玛特开创了一个新的行业，其产品特别的创意和创新的商业模式，是匹配获得如此营收和利润规模的。
但是，当泡泡玛特创始人给出20%的保守增长预期的时候，相对于过去这几年巨大的股价涨幅来说，这种增速是不满足市场参与者的预期的。
以前宁德时代疯狂扩张地盘的时候，市场给的预期很高，虽然不盈利，但市场预期特别高。但当宁德时代开始盈利的时候，市场就明确了具体的盈利数据，反而相对以前的想象没有那么好，所以股价曾经在暴涨后出现了回调。这就是预期、想象力或者说市场先生的魔力。
但是，随着市场对增长的预期变成实质的利润，后面到底怎么走，还是得看公司经营实实在在的经营策略和利润成果。从宁德时代的股价变化，就可以看出调整后，随着公司利润规模持续上涨，股价慢慢又回去了。所以，后面关键还是看企业经营。
而对于未来泡泡玛特是否能够保持续增长，尤其是对于这种流行创意的行业，其实对投资经理和研究员是非常难判断的。
买股票就是买公司，翻译成大白话可以是买个潜力股。但是泡泡玛特的潜力，不知道好不好判断？
市场先生，翻译成大白话可以是别听别人瞎逼逼，所以，不知道你自己到底一个人静下来、独立思考的情况下怎么看？
能力圈，翻译成大白话就是，会干啥干啥。
顺带把安全边际也大白话一下，少投本多挣钱。
护城河翻一下，我会你不会。
精彩评论