AI 收入暴增 181.5% + 盈利拐点临近！滴普科技 2025 年报解锁企业级 AI 成长密码

3 月 20 日，港股企业级大模型 AI 应用领域标杆滴普科技 (01384.HK)  正式披露 2025 年度业绩公告。这份上市后首份完整年度答卷，以业绩高增验证商业价值，以产品迭代强化技术壁垒，以基本面升级筑牢成长根基，叠加机构权威背书，全面展现了公司在企业级 AI 赛道的核心竞争力与发展潜力。

一、聚焦业绩：营收盈利双优，增长质量同步提升

2025 年，滴普科技凭借核心业务的爆发式增长与经营效率的持续优化，交出了一份 “规模与质量并重” 的业绩答卷，关键财务指标全面向好：

·        营收规模跨越式增长：全年实现营业收入 4.15 亿元，同比增幅达 70.8%，直观反映企业级 AI 解决方案市场需求的加速释放，以及公司产品在各行业的核心认可度；

·        盈利质量实质性改善：整体净亏损较 2024 年收窄 25.5%，剔除非经营性项目（优先股公允价值变动、股份支付开支、上市开支等）影响后，经调整净亏损收窄 71.4% 至约 2753.5 万元，主营业务盈利能力稳步提升，标志着公司正从高研发投入期迈向盈利兑现期；

·        毛利与现金流双优化：全年实现毛利 2.29 亿元，同比增长 81.1%，毛利率提升 3.2 个百分点至 55.1%，规模效应与产品化程度提升成效显著；截至 2025 年底，现金及现金等价物达 6.86 亿元，较 2024 年增长 229.5%，现金流状况大幅改善，为后续发展提供充足资金保障；

·        研发投入持续加码：2025 年研发开支达 1.08 亿元，同比增长 32.3%，重点投向算力升级、模型训练与数据标注等核心领域，为技术迭代与产品创新筑牢根基。

二、宣传新产品：DeepexiOS 引领跃迁，AI 员工生态落地提速

2025 年，滴普科技完成从 “产品组合” 到 “操作系统级解决方案” 的战略升级，核心产品矩阵的迭代升级成为业绩增长的核心引擎：

·        核心产品跃迁：DeepexiOS AI 级企业操作系统：整合 FastData Foil 企业数据融合平台、Deepexi 企业大模型、FastAGI 企业智能体平台三大核心组件，构建起 “数据治理 - 模型训练 - 智能体部署” 的全流程企业 AI 员工培育体系。该系统解决了企业 AI 落地 “数据不通、模型不贴业务、部署成本高” 的核心痛点，实现从 “工具型 AI” 到 “行动型 AI 员工” 的跨越；

·        产品能力升级亮点：Deepexi 企业大模型作为业界首个完成深度合成算法及生成式 AI 服务双重监管备案的通用企业运营决策大模型，已在制造、消费零售、医疗、交通等领域构建 108 个业务本体，依托 57.2 万条行业数据训练，形成 260 个业务本体 Skills 与 22 个通用本体 Skills，可自主编写 SQL、Python 代码操作企业后台系统；FastData Foil 企业数据融合平台升级多模态数据解析能力，为大模型提供高质量数据底座；FastAGI 企业智能体平台构建多 AI 员工协同机制，让 AI 员工具备任务拆解与自主执行能力；

·        落地场景深化：基于 DeepexiOS，公司已为制造业打造“AI工程师”，为消费零售头部企业提供“AI 店长”，为交通行业构建专属业务智能体，实现 “场景化适配、规模化落地” 的核心优势。

三、强调基本面：业务结构、客户生态、合规能力全面夯实

业绩高增的背后，是滴普科技基本面的全方位升级，构筑起难以复制的行业竞争壁垒：

·        业务结构质变：核心业务 FastAGI 企业级人工智能解决方案收入达 2.54 亿元，同比激增 181.5%，收入占比从 2024 年的 37.2% 跃升至 61.3%，正式成为第一大业务，标志着公司从 “数据技术服务商” 彻底转型为 “企业级 AI 全栈解决方案提供商”，FastAGI 业务毛利率从 49.1% 升至 55.2%，产品化盈利潜力凸显；

·        客户生态优化：截至 2025 年底，服务全球企业用户数超 300 家，2025年客户量达 130 名，较 2024 年增长 46.1%，其中 FastAGI 业务客户从 20 名增至 70 名。客户覆盖制造、消费零售、医疗、交通等核心领域；

·        合规与技术壁垒：作为国家级专精特新 “小巨人” 企业，公司拥有 40 余项注册专利，参编多项 AI 和工业领域国家标准，94.31% 的代码自主率与 Deepexi-Guard 安全模型保障技术自主可控；

·        生态协同强化：与天津大学成立 “具身智能大脑联合实验室”，与南方科技大学、香港理工大学开展产学研合作；与沐曦股份等算力头部企业战略合作，夯实国产化布局，契合政企端 “自主可控” 需求。

四、机构背书：国泰君安给予 “买入” 评级，目标价 92 港元

资本市场对滴普科技的长期成长潜力高度认可，国泰君安国际发布专项研究报告，给予公司明确正向预期：

·        核心评级与目标价：给予 “买入” 评级，目标价 92 港元，认为公司高运营效率、对客户需求的深刻理解及专有技术能力将支撑其维持竞争优势并提升市场份额；

·        业绩与行业预测：预测 2024-2027 年公司营收复合增长率达 94.3%，2026 年有望实现盈利转正；同时看好行业增长红利，预计 2024-2029 年中国企业级大模型 AI 应用解决方案市场规模年复合增长率达 55.5%，2029 年突破 527 亿元，滴普科技作为行业前五标杆，将充分享受赛道增长红利。

总结：盈利拐点临近，引领企业级 AI 规模化落地

2025 年年报的发布，夯实了滴普科技在企业级 AI 赛道的龙头地位，验证了 “研发投入 - 产品迭代 - 商业落地 - 业绩增长” 的完整闭环。未来，公司将持续聚焦 DeepexiOS 的商业化推进，深化 “数据工程 + 模型工程 + 应用工程” 运营逻辑，在核心行业扩大规模化复制成果，冲刺 2026 年盈利拐点。

作为港股市场稀缺的企业级 AI 标的，滴普科技凭借业绩高增、产品硬核、基本面扎实及机构背书，已卡位行业爆发起跑线。随着企业级 AI 从 “试点” 迈向 “规模化”，公司有望持续领跑赛道，成为中国产业智能化升级的核心基础设施提供商。

$滴普科技(01384)$

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