最近打新不知道为啥，都卡着周五发一堆，文章压力巨大，好在这五家还是看过三家的。
【暗盘复盘】
先看策略再看结果，国民看小肉，飞速赌博投机。
国民技术：小肉+暗盘速跑
今天暗盘表现为冲11%后回落在5%的水平，一度破发后又V回到8%（折价53%），完全符合我估的6~18%区间（折价50-55%）的肉度预计，8%还是比不过暗盘速跑的肉，今天大A跌了些，首日不知道咋样。
这只票的主要的逻辑就是一般的公司+非常便宜的价格，而孖展不大中签率高，甲组中1-2手，几顿猪脚饭钱，乙头中15-16手，最多赚个两三千。
飞速创新：投机赌票
飞速暗盘开盘75%，后面基本稳在45~50%，涨的不少就是不好中。这家也不算小票，公配有4万手货，就是千倍孖展实在太高，硬生生的变成全员抽签了，只能说现金玩玩刚好合适。
飞速+50%的250亿市值对标的就是Ubiquiti的50倍PE的档次，上市后续咱就不知道了，之前吸血比较厉害的新股容大科技目前走成这样，感觉老板说不定还有点想法，毕竟资本是有逐利性（纯参考绝不推荐，Owen这除了又大又好的票，次新股只打不炒）。
而飞速还得看向老板想法+能不能顺利入通！公司黑历史看不好说啊！
今天的新股就看看华沿，别的周末看看吧。
【华沿机器人】
华沿机器人之前单独写过一篇《“大族机器人”过聆讯，华沿机器人的协作机器人如何？》基本面聊了不少，这里就简单介绍一下，华沿就是“大族机器人”，之前的改名，成分是75%的协作机器人+25%的核心零部件，详情可以看文章。
而协作机器人这个市场，全球除了丹麦的Universal Robots（UR，优傲机器人）外战略超1/4的市场份额外，其他玩家都极度分散，华沿排行全球第五，份额3.5%，和第一名的节卡JAKA差不多的水平。
调查协作机器人市场其实就看这个大份额龙头表现就行了，Universal Robots是泰瑞达（Teradyne, NASDAQ:TER）旗下机器人部门的主要组成部分，约占了80%的收入，另外20%是MiR公司做AGV/AMR极智嘉这类移动机器人的。
而Teradyne的机器人业务23~25年的变化为3.76-3.65-3.08亿刀，是负增长的，主要是工业自动化市场疲软，虽然25Q4的机器人业务环比增长，看着像是恢复增长，实际上贡献来自于MiR贡献，受Physical AI、企业级订单驱动，也就是说，往年协作机器人全球市场是偏萎靡的。
行业是行业，那公司层面呢?
其实华沿的增长还是很强的，我剔除掉五大客户里大族系列的订单（大族激光、德国牛耳、深圳牛耳）后，整体还是持续增长的状态，25年同比36.4%，外部估算的话同比能超60%。
如果你去看越疆的业绩的话，确实也是这么个表现，越疆是内地占比47%，25内地同比+56%，而华沿机器人内地占比62%，25内地同比+65%，因此可以看出协作机器人的放量前景来自于中国内地，至少是内地先行的，那Teradyne这种表现只能当个海外业务的参考。
那海外业务如何呢？华沿的海外业务几乎没什么，就是关联的德国牛耳占了海外大成，而越疆往年海外增长确实不错，但是25H1的增长回落不少，只有8%的同比增长了，总之海外业务不是看点。
那协作机器人赚钱吗？现在都不赚钱的，不论是越疆、华沿还是泰瑞达的Universal Robots，移动机器人那边倒是更容易扭亏为盈，已经有不少案例了。
总之华沿还是看内地协作机器人需求+人形零部件。
协作这块公司毕竟是跟**云合作的，有基于盘古大模型的Robot-to-Cloud这类解决方案，内地不少企业估计用着安心。
人形这块主要是无框力矩电机，这个在25年9月的工博会上展示了，人形投入这块公司明确表示要加大力度，覆盖包括人形关节模组、机器人手臂等，毕竟臂才是华沿老本行嘛！已签多家人形机器人头部企业。
总之华沿不是纯协作，他的零部件业务算是前景最大的，占比25%也不小。
【行业/概念】7~9分，协作机器人属于工业机器人领域，但公司也切入人形供应链领域了，加分主要在人形
【市场地位】8分，协作全球第五，较分散
【基本面】7+分，内地增长不错，
【资金面】7+分，基石质量有好有差，有高岭HHLRA、大摩、Eternal Summer（夏佐全），其他有灏浚投资、全顺和一些个人。
【货量】偏多，因为18C机制是5%~20%，最大能有8.1万手货，是比较高的货量了
【情绪】27倍，很热
【估值】不算贵，没有到卧安、越疆这些的水平
【华沿机器人整体评级】7~9分，公司业绩尚可，协作机器人的内地增长确实不错，零部件业务增长稳定，切入人形上游后前景更可观，货多+情绪极佳，估值不算贵，而且H市值87拉一点随便入通，以大族系考量那必须入啊！
其他几家估计周末会写，大家感兴趣可以多多关注！
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