谈到高通公司，大家会想到什么？认领了中国历史上金额最大的反垄断罚单？作为手机芯片设计的行业领头羊，高通在行业内拥有深厚的技术优势和管理经验。目前，高通公司正在通过收购NXP和自主研发布局下一代无线技术的增长点，如汽车电子等。
尽管和苹果的法律额诉讼带来一定的风险，但考虑到高通良好的基本面，我们认为现在是比较好的建仓机会，长期看好高通公司的股票。
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1基本介绍
Qualcomm (NasdaqGS: QCOM) 高通公司，总部位于美国加利福尼亚州的圣地亚哥，是一家著名的半导体和电信设备公司，主要设计和营销无线电信产品并提供相关服务。
高通在商业化数字通信技术 (CDMA) 处于领先地位，并且还是正交频分多址 (OFDMA) 系列的技术开发领军公司。其研发技术LTE、正交频分多址、单载波 (FDMA) 频分多址等研究都应用于蜂窝无线通信。
这一切高标准的研发都奠定了高通在全球3G、4G与下一代无线技术5G中的主导地位。全球对无线设备以及无线技术的需求不断增加，为了满足需求并且进一步改善用户体验，实现新服务，增加网络容量，利用不同频带密集网络部署，高通在近三十年来一直致力于投资以及发展蜂窝无线通信技术 (包括CDMA和OFDMA)的研发。
高通的研发技术成为其重要的知识产权，并且授权给超过330个厂商。不仅仅如此，高通还在在无线局域网、蓝牙以及定位技术等处于领先水平。
2行业背景
移动行业在过去的20年里历经了巨大的增长。全球网络连接从1994年不到6000万到2016年9月增长至约74亿。
移动行业作为世界上最大的技术平台，使人们的生活更加紧密；移动领域的创新规模和速度，特别是在连接以及计算能力的方面，不仅仅影响着无线行业，也对其他产业有着不可估摸的影响。
3G/4G多模移动宽带技术一直是移动增长的主要驱动力，为用户提供快速、可靠的连接。截止2016年9月，全球大约有40亿3G/4G连接，占移动连接总量的约54%。到2020年，全球3G/4G连接总量预计达到64亿，其中超过80%的用户连接来自新兴地区。
长远来看，无线行业正在积极开发和标准化5G技术，这是将于2019年开始商业部署的下一代技术。纳入了4G的创新，5G将支持更快的数据速率和更宽的频谱宽带，并有望应用于远程医疗程序、自主车辆、超高清 (4K) 视频等应用。不仅如此，智能手机的销量，也随着随3G/4G LTE多模连接的发展，在全球范围内巨大增长。
在2015年，全球智能手机出货量高达14亿部，同比增长14%，预计2016年至2020年智能手机出货量累计将达到约83亿部。在新兴市场，智能手机的出货量占总出货量的70%，并且预计在2020年达到92%。
智能手机的销量增加为无线行业也带来巨大的利润。无线技术的应用不仅仅运用在智能手机，目前很多除了手机的其他行业也在开发各种终端。预计在未来几年将有数十亿的互联设备与互联网连接，将扩展至汽车、移动计算和物联网等。
3、投资主题一：NXP收购，布局未来
为了进一步扩大发展领域，高通于2016年10月宣布以每股$110总价为$470亿收购总部位于荷兰的大型半导体公司NXP (恩智浦)。虽然高通预计在合并结束后会产生两年每年$5亿的年度运营成本，但是这次收购对高通意义重大。
NXP将为高通在移动通信、汽车电子、多重市场半导体、识别 (比如NXP非接触式技术)和多媒体设备、网络安全等领域扩展极大的市场。不仅如此，NXP拥有广泛的客户群，其在全球有超多25,000家直销以及分销客户。高通预计在收购完成之后于2020年增长40%至$1380亿。
4、投资主题二：基本面持续向好
2017年1月，高通发布了2017年第一季度的报表。从财务状态看，第一季度利润为$60亿美元，non-GAAP每股收益同比增长23%。该季度的设备和服务收入(equipment & services revenues)为$41.4亿，由于OCT收入增加，比2016年第一季度增长$0.6亿;该季度许可收入(licensing revenue)为$19亿，由于OTL收入增加，比2016年第一季度提高$2.2亿。目前公司的股息收益率为3.75%，市盈率为17.22x，远期市盈率为11.79x。
公司第二季度预计利润在$55~63亿之间，研究与开发经费与上季度比预计约增加6%~8%，non-GAAP稀释后每股收益将为$1.15~$1.25。
5、投资风险：与苹果的法律诉讼
然而高通也面临着一些不可小视的风险。目前最主要的风险为与苹果(Apple Inc.)的法律诉讼案。高通是苹果和三星电子调制解调器芯片的主要供应商。这两家共计合计占高通2016财年收入的40%。2016年1月，苹果公司向高通提$10美元的诉讼。
苹果职责高通对芯片过度收费，违反反垄断法，拒绝支付承诺的约$10亿美元的回扣。高通则认为苹果的说法毫无根据。这次官司对高通的影响不可小觑。如果苹果胜诉，那么高通将要损失$10亿美元并且更大可能的失去和苹果的合作份额。
其次的风险就是半导体行业的竞争。例如苹果iPhone7的一部分调制解调器的供应商为因特尔，高通可能会失去在苹果设备上的份额。
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