69亿美元！Sea Limited Q4营收大增38%，净利暴涨72.9%

$Sea Ltd(SE)$

2026年3月3日Sea Limited公布截至2025年12月31日止的第四季度及全年财务业绩。

2025年第四季度，Sea Limited按美国通用会计准则（GAAP）计算的收入达69亿美元，同比增长38.4%。公司实现毛利润30亿美元，同比增长36.0%；净利润达4.109亿美元，同比增长72.9%。经调整EBITDA同比增长33.2%至7.871亿美元。

2025全年，GAAP收入达229亿美元，同比增长36.4%，毛利润同比增长42.2%至102亿美元。净利润达16亿美元，而2024年全年净利润为4.478亿美元。公司经调整EBITDA为34亿美元，同比增长75.2%。

股份回购计划：

2025年第四季度，根据10亿美元股份回购计划，Sea已回购11.62万股，总金额达1450万美元。

"2025年对Sea而言是硕果累累的一年。所有业务板块均实现稳健扩张，超出我们最初的增长预期。这种广泛而强劲的增长态势健康且可持续，得益于我们服务用户规模的持续扩大。2025年，Shopee服务活跃买家约4亿，卖家达2000万；Monee新增独立首次借款用户逾2000万；Garena全年日均连接玩家超过1亿。"Sea董事长兼首席执行官Forrest Li表示。

谈及2026年展望时，他强调：“2025年的成功源于精准战略选择与高效执行。2026年我们将延续这一路径，保持战略连贯性，持续聚焦执行力。通过深化运营卓越性，力争实现又一年的强劲增长与健康盈利。”

Li特别阐述了Shopee在2025年的成就及2026年展望："2025年亮眼的业绩印证了Shopee战略选择的正确性。我们相信强劲的增长势头与健康盈利能力将在来年延续。2026年，我们计划推动Shopee全年GMV同比增长约25%，全年调整后EBITDA绝对值不低于2025年水平。我们坚信这是优化Shopee长期盈利能力的正确战略。"

编者注：

Sea Limited是一家2009年创立于新加坡的全球科技公司，致力于通过技术改善消费者与小微企业的生活。公司旗下三大核心业务分别是数字娱乐领域的Garena、电商领域的Shopee以及数字支付与金融服务领域的Monee。Garena是全球领先的在线游戏开发商与发行商。Shopee是东南亚、台湾及巴西地区最大的泛区域电商平台。Monee作为东南亚领先的数字支付与金融服务提供商，其业务版图正持续拓展至拉丁美洲。

2025年第四季度业务亮点

Shopee

o 本季度订单总量达40亿笔，同比增长30.5%

o 本季度GMV达367亿美元，同比增长28.6%

o GAAP收入达50亿美元，同比增长35.8%

o GAAP收入包含43亿美元GAAP市场平台收入（含核心市场收入及增值服务收入），同比增长35.8%。

• 核心市场收入（主要由交易手续费及广告收入构成）同比增长50.2%至36亿美元。

• 增值服务收入主要来自物流相关业务，受运输补贴抵扣收入增加影响，同比下降7.5%至7.35亿美元。

o 调整后EBITDA达2.025亿美元，同比增长33.0%。

Monee

o 符合美国公认会计准则（GAAP）收入达11亿美元，同比增长54.3%。

o 调整后EBITDA为2.631亿美元，同比增长24.7%。

o Monee收入与营业利润主要源于消费及中小企业信贷业务。截至2025年12月31日，消费及中小企业贷款本金余额达92亿美元，同比增长80.4%，其中账面贷款本金余额82亿美元，账外贷款本金余额10亿美元。

o 逾期90天以上的不良贷款占消费及中小企业贷款本金余额（含表内及表外贷款本金余额）的比例为1.1%，环比持平。

Garena

o 预订收入达6.724亿美元，同比增长23.8%。

o 符合美国通用会计准则（GAAP）的收入为7.01亿美元，同比增长35.1%。

o 调整后EBITDA为3.638亿美元，同比增长25.6%。

o 2025年第四季度调整后EBITDA占预订收入比例达54.1%，高于2024年同期的53.3%。

o 季度活跃用户达6.333亿，同比增长2.5%。

o 季度付费用户达5800万，同比增长15.0%。付费用户比例达9.2%，高于2024年第四季度的8.2%。

o 每用户平均订单金额为1.06美元，高于2024年第四季度的0.88美元。

2025年度业务亮点

Shopee

o 订单总量达139亿笔，同比增长27.2%。

o 交易总额（GMV）达1274亿美元，同比增长26.8%。

o 根据美国通用会计准则（GAAP）计算的收入为166亿美元，同比增长33.4%。

o GAAP收入包含145亿美元GAAP市场平台收入，同比增长33.9%。

o 调整后EBITDA达8.806亿美元，较2024全年1.558亿美元显著提升。

Monee

o GAAP收入达38亿美元，同比增长60.1%。

o 调整后EBITDA达10亿美元，同比增长42.9%。

Garena

o 预订收入达29亿美元，同比增长37.3%。

o GAAP收入为24亿美元，同比增长26.1%。

o 调整后EBITDA达17亿美元，同比增长38.1%。

o 2025全年调整后EBITDA占预订收入比例达56.1%，高于2024全年的55.8%。

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