2025年11月3日，港交所。
一个43岁的中年男人站在敲锣台上，股价290港元，较发行价涨了106%。那一刻，这家公司市值站上420亿港元。
他叫吴明辉，明略科技创始人。
台下有人小声议论：这个北大数学系出来的“哪吒”，终于修成正果了。
“哪吒”这外号，是吴明辉在北大读书时得的。奥数保送进北大数学系，本该安安稳稳走学术路，他却一头扎进算法研究，一扎就是二十多年。
但跟大多数AI公司创始人不同，吴明辉身上有种少见的“落地感”。他不爱讲AGI、不热衷谈颠覆，他说的话往往很具体：“企业需要的不是能聊天的AI，是能干活的AI。”
很多人好奇，这家头顶“全球Agentic AI第一股”光环的公司，凭什么让腾讯重仓、让红杉站台。
一、北大哪吒的19年长跑：从“秒针”到“小明”
吴明辉的故事，得从2006年讲起。
那一年，他从北大毕业没多久，创办了“秒针系统”。名字很形象——像秒针一样，精准记录每一秒的广告投放效果。
在互联网广告还处在“凭感觉投钱”的年代，秒针干的事是给广告效果“称重”。哪个媒体曝光真实、哪条广告真正触达目标人群——秒针用数据说话。这一干，就是十几年。
到2024年，秒针系统已经连接425个媒体平台，年收入稳占公司营收半壁江山。135家《财富》世界500强企业，都是它的客户。
但吴明辉心里清楚，秒针再能打，也只是“过去式”。真正的战场，在AI。
2023年7月，ChatGPT发布才几个月，吴明辉在内部搞了一场全员培训。他亲自上讲台，给员工讲大模型技术细节。台下有人听得懵懵懂懂，也有人觉得“跟我有什么关系”。
吴明辉没多说，紧接着搞了一场“大模型竞赛”——全员征集AI落地实例，谁能把AI用出价值，谁就拿奖。
结果出乎意料。HR团队用两周时间，自己捣鼓出一个“HR助理”，从写招聘需求到筛简历，AI全包了，部门效率提升20%。这个“HR助理”，后来演变成了公司重点产品“小明助理”的原型。
吴明辉管这叫“姜太公钓鱼”——钓的是民间智慧。他说：“不做口号式洗脑，把技术讲透，让大家拿出可行规划。”
这套“培训+竞赛+推广”的方法论，后来被明略打包成“AI落地的陪跑服务”，成了新的付费产品。
2025年9月，明略正式推出企业级专有大模型产品线DeepMiner。吴明辉给它定的调性是：可信数据+可信智能。通用大模型幻觉率高、过程不透明、缺乏行业知识，企业没法直接用。DeepMiner要做的，是从源头规避AI虚构内容，让AI真的能用、敢用。
从秒针到DeepMiner，吴明辉走了19年。这条路很长，但他走得稳。
二、技术硬实力：Mano全球第二、超图获最佳论文
2025年11月，一个消息在AI圈传开：明略科技旗下的Mano模型，在OSWorld榜单专用模型领域排名全球第一、总榜第二，仅次于Anthropic的Claude-Sonnet-4.5。
OSWorld是评估AI智能体在真实操作系统环境中执行任务能力的国际权威基准。Mano擅长的，是网页交互和界面操作——这恰恰是企业级AI应用的核心能力：不是聊天，是干活。
能把智能体做到全球第二，靠的不是运气，是十几年的积累。
明略的技术底子，可以拆成三层看：
底层是多模态数据智能和企业级知识图谱。在这个领域，明略的专利量全球排名前五。这些专利大多来自具体行业场景——服务135家世界500强、覆盖零售餐饮等数十个行业的过程中，沉淀下来的“行业Know-how”。
中层是大模型产品线DeepMiner。它不是一个模型，而是一系列基于真实业务场景构建的智能体集群，聚焦商业数据分析与决策。通过对接企业级数据、挖掘沉淀暗默知识，DeepMiner在垂直行业中的“幻觉率”远低于通用模型。
上层是各类行业应用。从智能门店营运系统——已部署超过3万家餐厅和5.3万家零售店，到GEO业务——帮助品牌在AI搜索时代抢占流量红利，再到AdEff广告创意测试平台——15分钟内预测广告效果，与真人测试相关性高达0.89。
更值得一提的是，明略在超图网络结构方面的研究成果，获得了ACMMM 2024最佳论文提名。这种基础研究的突破，为企业级AI在复杂关系建模、多模态数据融合等方面提供了新的可能。
吴明辉有句话说得实在：“数据质量决定AI的天花板。在产业AI时代，数据的可信度比规模更重要。”
三、商业化答卷：扭亏为盈、机构重仓，但挑战仍在
技术是里子，财报是面子。
2025年上半年，明略科技实现营收6.44亿元，同比增长14%；最关键的是，经营利润614万元，实现扭亏为盈。虽然数字不大，但象征意义重大——它证明明略的商业模式是可持续的，不需要依赖持续资本输血。
毛利率从2022年起年年超过50%，2025年上半年更冲上55.9%，属历年高位。订阅收入占比达62%，说明产品已经具备较强的标准化能力。
资本市场很快给出反馈。2026年2月，明略科技被纳入恒生综合指数成份股，消息一出，股价涨超5%。
机构投资者为何重仓明略？四个关键词：技术储备、落地能力、可复制性、盈利能力。
技术储备——Mano全球第二、超图最佳论文提名。落地能力——服务超2000家企业客户，其中135家是财富世界500强。可复制性——订阅收入占比62%，加上“平台化+模块化”架构。盈利能力——2025年上半年扭亏为盈。
但问题也明摆着。
第一，盈利的可持续性。虽然上半年扭亏，但全年能否保持仍是未知数。根据盈利预测，2025年全年可能仍将小幅亏损，2026年才有望实现3700万元净利润。
第二，竞争。通用大模型厂商也在向行业应用渗透，智谱、MINIMAX等新上市的AI企业同样来势汹汹。明略的差异化优势——垂直行业深耕，能守多久，需要时间检验。
第三，客户集中度。虽然客户总数超2000家，但135家世界500强贡献的收入占比不低。能否将成功经验快速复制到6000万中小企业，是决定成长空间的关键。 有意思的是，就在2月初，明略宣布与卓正医疗达成深度合作，以RaaS模式为其提供Agentic Marketing服务。这是明略RaaS模式在医疗垂直行业的标杆性落地，也是其探索AI价值兑现的重要一步。
与此同时，
AdEff广告创意测试平台已进入印尼市场，GEO业务也完成了十几家客户的行业年框签订。两条腿走路，走得还算稳。
写在最后
2月24日，OpenAI首席执行官奥特曼感叹：“中国技术进步快得惊人。”
这句话传到国内，有人兴奋，有人冷静。但吴明辉大概不会太在意。他更在意的，是能不能帮企业真正解决问题。
从2006年的秒针，到2025年的DeepMiner；从北大数学系的“哪吒”，到港交所的“Agentic AI第一股”——吴明辉用19年时间，走了一条很长的路。
这条路不在聚光灯下，不在融资新闻里，在每一家世界500强的营销预算里，在每一家连锁餐厅的智能门店系统里，在每一段被AI精准预测的广告创意里。
2026年被称为“AI应用元年”。当概念炒作褪去，当泡沫挤干，真正留下来的，一定是那些能把技术变成工具、把工具变成价值的企业。
明略科技的牌桌上，筹码已经不少。但真正的牌局，才刚刚开始。
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