今天惨不忍睹的股票，数据分析软件公司$C3.ai, Inc.(AI)$必然榜上有名， 盘前已经血流成河了。
C3.ai公布的2026财年第三季度（截至2026年1月31日）财务报告显示，其多项关键指标未能达到分析师的普遍预期。
收入全面爆雷，总收入5,330 万美元，大幅低于市场预期75.6M–77.9M（差了差不多29%），同比暴跌46%（去年同期 98.8M）。此前市场预期为7,591 万美元，实际营收缺口接近30%。亏损超出预估，调整后每股收益EPS为-0.40美元，比分析师预期的-0.29美元亏损更严重。
订阅收入疲软，作为核心业务的订阅收入为4,820万美元，同比下降44%，远低于市场预期的6,850万美元。而机构最不能容忍的，就是收入断崖式下降。
业绩指引Outlook大幅下调，市场对 C3.ai 未来的增长前景感到担忧，第四季度指引，公司预计第四财季营收在4,800万至5,200万美元之间，这远低于分析师预期的7,747万美元。全年指引，公司下调了2026全财年的收入预测，进一步打击了投资者信心。科技公司股价看未来，不看过去。当公司告诉你未来也非常差，股价一定暴跌。
大规模重组与裁员，伴随财报发布，C3.ai 宣布了严厉的节流措施，裁员26%，在新任CEO Stephen Ehikian的领导下，公司计划在全球范围内裁减约26%的员工（约280人）旨在提高运营效率并大幅降低成本。大规模裁员说明他们公司现金流，成本结构出现重大压力，CEO公开承认销售体系完全失败。市场解读为：公司内部出现系统性问题，需要重置业务。
成本削减，公司目标是每年节省约1.35亿美元的支出。CEO坦承目前的成本结构过高，且公司在北美和欧洲市场的销售执行力表现不佳。虽然他们公司拿到一些USDA、DOE、NATO等政府订单，但商业部门销售大幅下滑，CEO强调北美&欧洲销售执行失败，市场可能就认为政府订单不足以维持增长，商业执行力不足代表行业竞争力弱。
他们这次的财报和股票表现，说明了股价之所以出现超过 20% 的暴跌，反映了市场对 C3.ai 在 AI 浪潮中能否将技术转化为实际收入和利润的深深怀疑。特别是他们的毛利率暴跌到17%，商业模式受到质疑，17%的毛利率意味着C3.ai不再像软件公司，而更像低毛利服务外包，市场认为这么低的毛利率，收入还萎缩那么多，可能他们的商业模式有根本问题。
尽管整体 AI 行业需求依然强劲，但 C3.ai 这种软件服务商的业绩下滑证明，并非所有 AI 概念股都能从这一趋势中直接获益。整份财报读下来，直觉就认为C3.ai的问题不是波动，而是基本面崩了。收入腰斩，毛利率暴跌，亏损扩大、未来指引大幅下调，加上公司启动大规模裁员重组，市场认为其商业模式和增长路径出现结构性问题，因此股价暴跌。
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