股市本无瓜，全靠富婆挖。
2025年5月8日、9日、12日，资本大佬和做市商通过美团期权，你来我往“资本圈烧脑互殴”三个交易日，先赚157.5W，后亏202.5W，再赚162W，最终资本大佬险胜，期权无风险套利盈利100多个W。
历史又重演，富婆来讲解。
2026年2月23日本周一，港股马年第二个交易日，又有资本大佬通过美团的期权无风险套利躺赚300多个W。这会大佬学乖了，盈利就收手，毕竟做市商也不是吃素的，随便让你割韭菜。
富婆要表扬一下自己，这种资本大佬们互殴的交易思路，没有点技术含量的人是分析不出来滴。
虽然这种无风险套利的机会不多，想抄作业也有一点难度，但是资本大佬的交易思路是非常值得我等小散学习的。技多不压身，磨刀不误砍柴工，先学大佬学再进攻。
所谓无风险套利，就是不管股票涨跌，期权策略都可盈利，简称“躺盈”。也可以说是，在没有任何风险的情况下，获取确定性的利润。
言归正传，直接上数据，2026年2月23日资本大佬在美团上的无风险套利策略成本、盈亏等详情如下：
12月的45购、70购、45沽、70沽分别增仓1.5W张，绿色仓位表示买入，红色仓位表示卖出。
1、买12月45购@42.5
2、卖12月70购@22.1
3、卖12月45沽@0.81
4、买12月70沽@4.94
构建盈亏=-42.5+22.1+0.81-4.94=-24.53
到期净值=70-45=25
组合盈利=25-24.53=0.47元
1.5W组盈利=0.47*500*15000=352.5W
1.5W组成本=25*500*15000=1.875亿
无论到期美团的股价如何，都能躺赚352.5W港币（不包括手续费）。
这是期权无风险套利中的《箱体策略》，只要构建成本低于到期净值（两个行权价之间的价差），就套利成功。
这个箱体策略选择的行权价是45和70，间隔比较窄。近期美团的股价在80上下，70认购是义务仓，目前是实值期权。要注意的是，港股期权是美式期权，义务仓变成实值后有可能会被提前行权，万一被提前行权了，箱体策略就被打破，起不到无风险套利的目的，其他三条腿就得手动平仓。
这次的无风险套利，资本大佬对手盘是做市商，做市商大概率不会提前行权，即使被提前行权，大佬应该有对冲方案。但是我们散户操作的话，就一定要注意这个问题，最好把行权价的间隔拉宽一点，但是相应的成本也会高一点。
其实，《箱体》这种无风险套利策略更适合股指期权，到期现金结算，不涉及提前行权的问题。不过目前大A的股指期权暂时没有组合保证金，资金需要很充足才行。
这是一年内，资本大佬在美团上第二次做无风险套利了，估计以后还会有。而港股有120多只个股，三个指数，没准其他标的也有大户在用《箱体策略》无风险套利。
今天复盘一起学习资本大佬的操作思路，争取把这个变成“肌肉记忆”。这样才能在以后的期权盘路中发现bug，捕捉无风险套利的机会。
富婆每天带大家跟踪观察异常的期权仓位，学习大户和庄家的交易思路。金融市场瞬息万变，粉丝宝宝们无论跟进哪个仓位，必须做好资金管理，一定不能重仓，万万不能梭哈！奥奥奥利给！
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