尽管黄金近期从每盎司5600美元的历史高位回落，但澳新银行的分析师表示，此次回调可能会吸引新的投资，理由是持续的结构性支撑以及几乎没有趋势逆转的迹象，预计到 2026 年第二季度价格将达到每盎司 5800 美元。
澳新银行分析师索尼・库马里和丹尼尔・海因斯在一份报告中称，宽松的美国货币政策、不断升级的地缘政治紧张局势、持续的政策不确定性以及美元走弱表明，当前金价的走势与 1980 年或 2013 年的投机性泡沫顶峰有着本质区别，目前的上涨更多是由深层结构性需求驱动的。尤其是全球范围内对美元信用风险的防御心理，正推动各大央行和机构投资者坚定地进行资产配置多元化，减少对单一储备货币的依赖，黄金作为 “终极避险资产” 的地位在当前宏观环境下无可替代。
此外，美联储的独立性与货币政策的不确定性也为金价提供了长期的风险溢价支持。虽然近期美联储主席的人事提名暂时缓解了市场对于行政干预货币政策的极端担忧，但长期来看，美国主权信用的潜在压力依然令全球投资者感到不安。这种背景下，实物黄金的持有成本虽然受到利率环境的影响，但其作为信用对冲工具的价值正在被重估。
据了解，特朗普提名凯文・沃什担任美联储主席，引发了黄金市场数十年来最剧烈的抛售潮。该行分析师们表示："如果沃什获得参议院确认，这可能意味着美联储将转向 ' 适度鹰派 ' 立场，因为他主张美联储资产负债表应更受约束。他的提名缓解了市场对美联储未来独立性的部分担忧 —— 而这曾是支撑金价的因素。"
同时，澳新银行也提及白银市场因持续的工业供应短缺，预计将与金价保持高度联动，共同推高贵金属板块的整体表现。
澳新银行分析师称："银价仍将锚定于金价涨势。我们预计银价将跑输黄金，这意味着金银比将均值回归至 70:1。"
近期市场波动后，交易所上调了保证金要求，这给市场流动性带来了挑战，从而加剧了价格波动。尽管近期的波动引发了黄金价格是否已见顶的疑问，但 "我们认为，此轮涨势尚未成熟到足以在短期内逆转。"
分析人士指出，市场关注点正越来越多地转向关税可能产生的影响，而这些影响尚未完全体现在经济或通胀数据中。对美联储未来信誉的担忧持续存在，这营造出一种可能推高投资者对黄金等实物资产需求的环境。
因此，澳新银行再次强调黄金作为应对多重不确定性 " 保险资产 " 的核心定位，并指出此次自历史高位的回调恰为新资金入场创造了契机。该行分析师同步将 2026 年第二季度黄金目标价由此前预测的 5400 美元 / 盎司大幅上修至 5800 美元 / 盎司。
目前，华尔街主流投行对贵金属的看涨情绪已达成高度共识。在高盛将 2026 年底目标价锁定在 5400 美元的同时，瑞银与摩根大通的预测则更为大胆，分别给出了 6200 美元和 6300 美元的远期目标。
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