近日港股走势与天气一样，乍暖还寒，表现看来自上周五 (2月6日) 恒指$恒生指数(HSI)$ 低见26,295点后，向著利好走势发展，实质上扬缺乏自身因素支持，笔者初步认为暂属跌势中的反弹调整。
若以1月29日高见28,056点，相对上述低位26,295，中位数约27,175点，与周二 (2月10日) 收报27,183点相若，与大跌后反弹至跌幅约一半的情况类同。
本周开局虽见二连升，累升超过620点，却不宜对后市太乐观。先看周一，于上周五下跌325点后，当日见大裂口高开422点，报26,982点，周五跌幅被全然修复再高出近100点。
高开后未见乘势大升
不过实则若有观察整个交易时段表现，周一和周二恒指走势均不算太妙，周一曾高见27,111点，最多升逾550点，并重上二万七关口，理应当日形势大好，最终升幅收窄至467点，较开市位仅高45点，其实日内未见乘势进一步大升，犹幸收报27,027点，总算成功修复二万七。
周二走势相近，高开175点，报27,202点，日内恒指高见27,397点，最多上升370点。开报不足40分钟已见全日高位，意味著开市初期已见疲态，最终收报27,183点，升幅收窄至155点，较开市位低19点。
本周升幅在持续减少
周二恒指升幅修窄程度，明显大于周一的，反映趁近日港股回升，沽货的投资者在增加。来到周三 (昨日，2月11日)，又是在高开情况下，恒指未见见乘势进一步大升的一天，高开63点，上午收市前不足一小时高见27,325点，最多升约140点。
之后升幅逐渐收窄，最终收报27,183点，仅升83点，相对周一和周二分别上升467和155点，恒指虽见三连升，但升幅却在持续减少，进一步证明趁港股回升沽货的投资者在增加。另可留意大市成交金额变化，上周五和本周一在2,500亿港元附近，明显少于3,000亿元。
补裂口未成功掀暗涌
继而周二和周三分别约2,340亿和2,172亿元，反映1月28日至2月5日港股的投资高涨情绪，渐见降温迹象，亦在「价升量缩」技术走势出现后，意著味港股正处于上扬乏力状态。
参考1月30日和2月2日之间曾见下升裂口，介乎27,384至27,100点，周二恒指开于27,202点，已进入裂口，其后高见27,397点，高于裂口顶部27,384点，即日内曾见全然回补裂口成功。然而，当日收报27,183点，回到下跌裂口之中，补裂口得而复失，为后市走势带来「暗涌」。周三恒指波幅介乎27,133和27,325点，全日保持在裂口当中。
倘于今明两日恒指收市位继续低于27,384点，配合任何股市均无法保持一直连升的道理，除了表示恒指出现跌市属时间问题，届时更应有港股要转入跌势的心理准备。
目前令笔者在留意是恒指牛熊证街货分布，按2月10日统计，牛熊比例为70.3%对29.7%，牛证是一面倒占多，而两大重货区分别是26,899至26,800点，以及26,299至26,200点，街货量相对是38,987万份和81,793万份，均多于熊证重货区的37,511万份 (28,100至28,199点)，到底大户托高还是推低恒指更有利可图，不言而喻；加上牛证收回位介乎26,299至26,200点，街货量较介乎是26,899至26,800点多出超过一倍，倘见恒指转入跌势，跌幅绝不容轻视。
聂振邦(聂Sir)
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