Cloudflare2026年2月10日盘后发布2025财年第四季度及全年财报，业绩超预期引爆市场热情，股价单日飙升15.72%。第四季度营收达6.145亿美元（同比+34%），全年营收21.679亿美元（同比+30%）；预订收入（RPO）同比激增48%，新增年度合同价值增速创2021年以来新高，并签下历史最大单笔交易（年均4250万美元）。CEO Matthew Prince指出，公司正深度卡位“智能体互联网”浪潮——“若智能体是网络新用户，Cloudflare即是其运行平台与传输网络”，AI与智能代理转型正驱动Workers、安全及网络服务需求形成增长飞轮。财务层面，非GAAP运营利润持续优化，自由现金流显著提升（Q4达9940万美元，占收入16.2%），现金储备稳固至41亿美元。公司同步给出了2026年指引，预计全年营收将突破27.85亿美元，彰显AI时代基础设施提供商的强劲增长动能与战略前瞻性。
业绩概要
第四季度营收达6.145亿美元，同比增长34%；2025财年全年营收达21.679亿美元，同比增长30%
GAAP运营亏损4920万美元（占总收入8%），非GAAP运营收入8960万美元（占总收入15%）
预订收入（RPO）同比增长48%，当前预订收入（Current RPO）同比增长34%
CEO观点
Cloudflare联合创始人兼首席执行官Matthew Prince表示：
"我们以极其强劲的业绩收官2025年。第四季度我们签下了有史以来最大的年度合同价值交易——平均每年4250万美元——且新增年度合同价值总额同比增长近50%，创下自2021年以来最快增速，向人工智能和智能代理的转型标志着互联网正在经历根本性的平台重构，这正推动着Cloudflare各项服务的需求增长。如果智能体是网络的新用户，那么Cloudflare就是它们运行的平台和传输的网络。这形成了良性循环：更多智能体推动更多代码进入Cloudflare Workers，进而刺激我们性能、安全和网络服务的需求。我们正是为这个时代和智能体互联网的崛起而生。”
2025年第四季度财务亮点
收入：总收入达6.145亿美元，同比增长33.6%。
毛利润：GAAP毛利润为4.526亿美元，毛利率73.6%，较2024年第四季度的3.513亿美元（毛利率76.4%）有所提升。非GAAP毛利为4.602亿美元，毛利率74.9%，而2024年第四季度为3.568亿美元，毛利率77.6%。
营业利润（亏损）：公认会计准则经营亏损为4920万美元，占总收入的8.0%，而2024年第四季度为3470万美元，占总收入的7.5%。非公认会计准则营业利润为8960万美元，占总收入的14.6%，而2024年第四季度为6720万美元，占总收入的14.6%。
净利润（亏损）：公认会计准则净亏损为1210万美元，而2024年第四季度为1280万美元。公认会计准则基本及摊薄每股净亏损为0.03美元，而2024年第四季度为0.04美元。非公认会计准则净利润为1.068亿美元，而2024年第四季度为6880万美元。非公认会计准则每股摊薄净利润为0.28美元，而2024年第四季度为0.19美元。
现金流：经营活动产生的净现金流为1.904亿美元，而2024年第四季度为1.273亿美元。自由现金流为9940万美元，占总收入的16.2%，而2024年第四季度为4780万美元，占总收入的10.4%。
截至2025年12月31日，现金、现金等价物及可供出售证券总额为41.013亿美元。
2025财年全年财务亮点
收入：总收入达21.679亿美元，同比增长29.8%。
毛利润：GAAP毛利润为16.154亿美元，毛利率74.5%，而2024财年为12.909亿美元，毛利率77.3%。非公认会计准则毛利为16.432亿美元，毛利率75.8%，而2024财年为13.136亿美元，毛利率78.7%。
营业利润（亏损）：公认会计准则营业亏损为2.072亿美元，占总收入的9.6%，而2024财年为1.548亿美元，占总收入的9.3%。非公认会计准则营业收入为3.039亿美元，占总收入的14.0%，而2024财年为2.301亿美元，占总收入的13.8%。
净利润（亏损）：公认会计准则净亏损为1.023亿美元，而2024财年为7880万美元。每股基本及摊薄GAAP净亏损为0.29美元，2024财年为0.23美元。非GAAP净利润为3.429亿美元，2024财年为2.69亿美元。每股摊薄非GAAP净利润为0.93美元，2024财年为0.75美元。
现金流：经营活动产生的净现金流为6.031亿美元，2024财年为3.804亿美元。自由现金流为2.606亿美元（占总收入12.0%），2024财年为1.669亿美元（占总收入10.0%）。
财务展望
2026年第一季度，管理层预计：
总收入为6.20亿至6.21亿美元
非公认会计准则营业收入为7000万至7100万美元
非公认会计准则每股净收益0.23美元（基于约3.77亿股加权平均流通普通股计算）
2026全年预期：
总收入27.85亿至27.95亿美元
非公认会计准则营业收入3.78亿至3.82亿美元
非公认会计准则每股净收益1.11至1.12美元，采用加权平均流通普通股约3.77亿股
上述陈述为前瞻性陈述，实际结果可能存在重大差异。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素。
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