这篇文章不错，转发给_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

这篇文章不错，转发给大家看看

@Reynor：期货讲堂文字实录：VIX抬高+高位横盘＝大跌前兆？

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

1

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":530950561912408,"tweetId":"530950561912408","gmtCreate":1770647567291,"gmtModify":1770647569742,"author":{"id":3483225454448727,"idStr":"3483225454448727","authorId":3483225454448727,"authorIdStr":"3483225454448727","name":"enjoylife214","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b58f7fbedc693862ba4c4ab959c5d23c","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":55,"starInvestorFlag":true,"fullDisclosureFlag":true,"starInvestorFollowerNum":48,"starInvestorOrderShareNum":145,"userFollowInvestorFlag":false,"orderNotificationFlag":false,"ror":51.19,"showRor":true,"investmentPhilosophy":"保守和稳健为基本盘","winRationPercentage":69.148936,"tradeVolumeEst":0},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"title":"","html":"<html><head></head><body>这篇文章不错，转发给大家看看</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>这篇文章不错，转发给大家看看</body></html>","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/530950561912408","repostId":529741639872632,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":529741639872632,"tweetId":"529741639872632","gmtCreate":1770351794258,"gmtModify":1770359218240,"author":{"id":4231919089627522,"idStr":"4231919089627522","authorId":4231919089627522,"authorIdStr":"4231919089627522","name":"Reynor","avatar":"https://static.tigerbbs.com/00a50bab06c4e0eaf414f6f20630f089","vip":2,"userType":2,"introduction":"宏观、衍生品交易观察团成员，期货投教课代表。每周输出易懂、硬核干货，欢迎关注。","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[{"badgeId":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd-1","templateUuid":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd","name":"星级创作者","description":"累计发表精华帖>=3（或有料帖>=10），且30天内发表过至少一篇精华帖（或4篇有料帖）并参与过评论","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/1866dcf97a73be1c330f85862546aedc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f5c5fa8e2c7683bb5a7fce8753ee456","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.laohu8.com/activity/market/2023/star-contributors/","hasAllocated":1,"isWearing":0,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2026.02.12","individualDisplayEnabled":1,"backgroundColor":{"dark":"#675a37","tint":"#f9ebc2"},"fontColor":{"dark":"#ffffff","tint":"#ab7a0e"}}],"fanSize":194,"starInvestorFlag":false},"themes":[{"themeId":"fb0b8a84b3ed43f49e4a9bb328a89463","categoryId":"954722eadb8644018a4a5056fc8176eb","name":"打击降息预期！美股后市将如何演绎？","type":0,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/detail&rndata={\"themeId\":fb0b8a84b3ed43f49e4a9bb328a89463}&rnconfig={\"headerBarHidden\": true}","description":"美国1月非农报告整体强劲，打压市场的降息预期，交易员将首次降息的预期时间从6月推迟至7月。大家觉得现在是否该谨慎？还未到抄底时机吗？","image":"https://static.tigerbbs.com/8acef5151539d2ccaf851aabab65dd19"}],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d820696ec914f14b8e16477cdba0f749","width":"865","height":"479"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9654678af7b2e54890e3c573b8670482","width":"865","height":"463"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f591c973269adbfdb7582cd326f1a3ba","width":"865","height":"491"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/af2db93f6adb58151aac047e55727c76","width":"865","height":"468"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/88719267fdc2c08a4e7fde61d1040279","width":"865","height":"454"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/da5e79a6c0db9cc2aa4069e7c9d0bcff","width":"865","height":"462"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9ec97ebdc551c15f602c2d38b216e0f3","width":"865","height":"460"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/d01ce2b7a6b764b493d3c2464d022c18","width":"865","height":"464"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c628c36b6f39d398ddceaa120d5eefd7","width":"865","height":"461"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/71bc8a1c7910ebd91c50e67dd1f12bed","width":"865","height":"463"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/382eaf1bf7c9696ebaf9038a63efb892","width":"865","height":"461"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/fe18fc5cc0bac41c091fcb09e14f3fee","width":"865","height":"459"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3152368c1050b4b437488122525ba833","width":"865","height":"466"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/52654a7bb617170faf2f77d5aa96fa60","width":"865","height":"464"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/13aa261cc2811fb9fa87edeb49d24f47","width":"865","height":"455"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/fb075816316a06d5839778e2aa851f5a","width":"865","height":"452"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/666b07bb4e6a3d4fccba5c6f9bfca4fe","width":"865","height":"459"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d820696ec914f14b8e16477cdba0f749","width":"865","height":"479"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9654678af7b2e54890e3c573b8670482","width":"865","height":"463"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f591c973269adbfdb7582cd326f1a3ba","width":"865","height":"491"}],"title":"期货讲堂文字实录：VIX抬高+高位横盘＝大跌前兆？","extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>各位朋友晚上好，我把 2 月 5 日这场课的重点整理成一份可直接阅读的文字稿，方便错过直播的朋友补课复盘。 <a data-mention-id=\"SImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/SImain\">$白银主连 2603(SImain)$</a> <a data-mention-id=\"QImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"迷你白银主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/QImain\">$迷你白银主连 2603(QImain)$</a> <a data-mention-id=\"SI2603\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/SI2603\">$白银2603(SI2603)$</a> <br>老师一上来先复盘了上周金银的剧烈波动：周四直播后，周五和周一“黄金白银一起发生了历史性的这么一次下跌”，并强调他当时就提醒过“1月底2月初这个商品会有大的波动”。<br>这次课的主线是：继续讲“美股股指”，并补充“<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">美元指数和黄金白银的一个最新的看法</span>”。 <a data-mention-id=\"GCmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"黄金主连 2604\" href=\"https://laohu8.com/FUT/GCmain\">$黄金主连 2604(GCmain)$</a> <a data-mention-id=\"MGCmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微黄金主连 2604\" href=\"https://laohu8.com/FUT/MGCmain\">$微黄金主连 2604(MGCmain)$</a> <a data-mention-id=\"1OZmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"1盎司黄金主连 2604\" href=\"https://laohu8.com/FUT/1OZmain\">$1盎司黄金主连 2604(1OZmain)$</a></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d820696ec914f14b8e16477cdba0f749\" tg-width=\"865\" tg-height=\"479\"></p><p><strong>触发点：美联储主席提名与市场轮动</strong></p><p>这场课的标题核心是“美联储新主席提名落实”，老师认为<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">这个提名“被认为是对于黄金白银下跌和这个美股下跌的一个直接的推手”。</span><br>从年初开始，市场出现明显轮动：资金“从这些估值很贵的科技软件公司流出，流到了与经济周期、政策变化和市场动能相关的其他领域”。<br>他反复提醒关注“主<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">街板块”（与实体经济高度相关</span>），并点名运输、零售、矿产、能源等方向，强调这些板块里不少个股“绝对的涨幅非常的高”。 <a data-mention-id=\"IYT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"运输指数ETF-iShares\" href=\"https://laohu8.com/S/IYT\">$运输指数ETF-iShares(IYT)$</a> <a data-mention-id=\"RTH\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"零售指数ETF-HOLDRs\" href=\"https://laohu8.com/S/RTH\">$零售指数ETF-HOLDRs(RTH)$</a> <a data-mention-id=\"40F.SI\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"联盟矿产\" href=\"https://laohu8.com/S/40F.SI\">$联盟矿产(40F.SI)$</a> <a data-mention-id=\"NIO\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"蔚来\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> <a data-mention-id=\"TSLA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"特斯拉\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> <a data-mention-id=\"LU0122376428.USD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"贝莱德全球基金 - 世界能源基金 A2\" href=\"https://laohu8.com/FUND/LU0122376428.USD\">$贝莱德全球基金 - 世界能源基金 A2(LU0122376428.USD)$</a></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9654678af7b2e54890e3c573b8670482\" tg-width=\"865\" tg-height=\"463\"></p><p><strong>美股框架：VIX、偏度、伽马墙、CTA与流动性</strong> <a data-mention-id=\".IXIC\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳斯达克\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a data-mention-id=\"QQQ\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳指100ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指100ETF(QQQ)$</a> <a data-mention-id=\"HDGE\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"美股做空ETF-AdvisorShares\" href=\"https://laohu8.com/S/HDGE\">$美股做空ETF-AdvisorShares(HDGE)$</a> <a data-mention-id=\"ITOT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"安硕核心标普全美股市ETF-iShares\" href=\"https://laohu8.com/S/ITOT\">$安硕核心标普全美股市ETF-iShares(ITOT)$</a> <a data-mention-id=\".SPX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a data-mention-id=\"SPY\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a></p><p>指数层面，老师给了一个很明确的结构观察：标普在“三个多月”的震荡区间里看似平静，但“VIX 的底部在不断抬高”，他认为这“<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">像极了 2025 年初到 4 月份这波大跌之前的这么一个结构”。</span><br>期权维度也在提示风险：他提到“偏度在上升”，意思是“大家在做多美股的同时，同时也买了 put”。<br>再往上，他指出<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">标普接近 7000 一带有“比较高的一个伽马墙”，因此“上涨会更加的难一点</span>，但是相对应的下跌就比较自由”，总结成一句就是“<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">利于下跌，难于上涨”。</span></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f591c973269adbfdb7582cd326f1a3ba\" tg-width=\"865\" tg-height=\"491\"></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/af2db93f6adb58151aac047e55727c76\" tg-width=\"865\" tg-height=\"468\"></p><p>资金行为上，他引用 CTA 资金流向模型：上涨/震荡时流入不大，但在下跌模式下资金流出会显著放大，他说“也是更有利于下跌，下跌是最阻力最小的一个方向”。<br>他还给出关键阈值：<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">中期分水岭大概在“6,700 点左右”，长期在“6,200”。</span><br>另外一个重要背景是流动性偏弱：他提醒“流动性比较弱…将会减少 1,500 万美元的一个流动性”，并强调在这种环境里“<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">价格下跌的时候…更容易崩溃式下跌”，金银那次急跌就是典型的“没有人接盘，多杀多”。</span></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/88719267fdc2c08a4e7fde61d1040279\" tg-width=\"865\" tg-height=\"454\"></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da5e79a6c0db9cc2aa4069e7c9d0bcff\" tg-width=\"865\" tg-height=\"462\"></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ec97ebdc551c15f602c2d38b216e0f3\" tg-width=\"865\" tg-height=\"460\"></p><p><strong><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">二月季节性：为什么更要重视下半月</span></strong> <a data-mention-id=\"ABNY\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"ABNB期权收益策略ETF-YieldMax\" href=\"https://laohu8.com/S/ABNY\">$ABNB期权收益策略ETF-YieldMax(ABNY)$</a> <a data-mention-id=\"AMDY\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"AMD期权收益策略ETF-YieldMax\" href=\"https://laohu8.com/S/AMDY\">$AMD期权收益策略ETF-YieldMax(AMDY)$</a> <a data-mention-id=\"IE00BDDWGC76.USD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"路博迈美国期权策略指数A Acc\" href=\"https://laohu8.com/FUND/IE00BDDWGC76.USD\">$路博迈美国期权策略指数A Acc(IE00BDDWGC76.USD)$</a></p><p>老师直接给了历史统计结论：从 1928 年以来接近 100 年数据看，“两月份是一年中表现第二差的月份”，并且 2 月“下半月开始主要是回落”。<br>他给出的解释很直白：上半月延续 1 月“年初效应”，资金把年度计划执行完就“买买买”，但到后半月“缺乏新的买盘”，市场更容易走震荡回调。<br>他也补充了<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">研究者 ruben 的观察：2 月前半月受企业回购和散户入场支撑，而后半月散户和机构“也买完了”，再叠加税收相关抛压和共同基金季节性调仓，回落概率更高</span>。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d01ce2b7a6b764b493d3c2464d022c18\" tg-width=\"865\" tg-height=\"464\"></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c628c36b6f39d398ddceaa120d5eefd7\" tg-width=\"865\" tg-height=\"461\"></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71bc8a1c7910ebd91c50e67dd1f12bed\" tg-width=\"865\" tg-height=\"463\"></p><p><strong>交易要点：<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">用期权应对波动，金银与美股怎么做</span></strong></p><p>美股这边，老师用一个“实战案例”讲清楚怎么做波动：2 月 4 日他在纳指临界位置，选择“不去赌到底是大涨还是大跌”，而是做“宽跨式期权（双买）”。<br>具体结构是买入 24,950 的 put，同时买入 25,650 的 call，跨幅 700 点，当时两个期权 Delta 很低（“0.08、0.09 这个样子”）。<br>他给出的结果是：<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">进场价格 31（最大损失约 623 美金），随后在波动中择机卖出到 149，“几个小时里面它翻了五倍”，并强调“这不是抄作业，我是给你一个思路”。</span></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/382eaf1bf7c9696ebaf9038a63efb892\" tg-width=\"865\" tg-height=\"461\"></p><ul style=\"\"><li><p><strong>IGV分析</strong> <a data-mention-id=\"IGVTF\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"IShares VII PLC\" href=\"https://laohu8.com/S/IGVTF\">$IShares VII PLC(IGVTF)$</a> <a data-mention-id=\"IGV\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"北美软件ETF-iShares\" href=\"https://laohu8.com/S/IGV\">$北美软件ETF-iShares(IGV)$</a> <a data-mention-id=\"BBIGV\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"VINCO VENTURES INC\" href=\"https://laohu8.com/S/BBIGV\">$VINCO VENTURES INC(BBIGV)$</a></p><ul style=\"\"><li><p>走势与指标：北美软件ETF IGV从去年11月见顶以来已跌超30%，昨日收长下影，处于2011年以来超卖水平，周线指标显示可能触发均值回归。</p></li><li><p>机构看法：<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">摩根大通认为投资者对人工智能的担忧过度，黄仁勋也认为人工智能取代软件公司的想法不合逻辑，时间会证明软件股杀跌是否会纠错。</span></p></li></ul></li></ul><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe18fc5cc0bac41c091fcb09e14f3fee\" tg-width=\"865\" tg-height=\"459\"></p><p>贵金属这边，他再次重申此前观点：白银 <a data-mention-id=\"SImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/SImain\">$白银主连 2603(SImain)$</a> <a data-mention-id=\"QImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"迷你白银主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/QImain\">$迷你白银主连 2603(QImain)$</a> <a data-mention-id=\"SI2603\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/SI2603\">$白银2603(SI2603)$</a> “波动性进入历史极值阶段…投机属性高，不建议大规模交易，关注转移至黄金”，而黄金同样“波动力也进入历史高位…建议要价差合约”。<br>对金价节奏，他回顾自己 12 月的公开判断：<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">已提前预判“金价将在 1 月、2 月出现重要顶部（中期、非长期）”，当前黄金进入“震荡模式”，反弹到下跌幅度的 50% 附近后，后续需要“震荡盘整之后再决定方向”。</span></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3152368c1050b4b437488122525ba833\" tg-width=\"865\" tg-height=\"466\"></p><ul style=\"\"><li><p><strong>美元情况分析</strong> <a data-mention-id=\"USDindex.FOREX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"美元指数\" href=\"https://laohu8.com/S/USDindex.FOREX\">$美元指数(USDindex.FOREX)$</a> <a data-mention-id=\"XAUUSD.FOREX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"黄金/美元\" href=\"https://laohu8.com/S/XAUUSD.FOREX\">$黄金/美元(XAUUSD.FOREX)$</a> <a data-mention-id=\"XAGUSD.FOREX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银/美元\" href=\"https://laohu8.com/S/XAGUSD.FOREX\">$白银/美元(XAGUSD.FOREX)$</a> <a data-mention-id=\"HK0000720752.USD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"平安货币基金P类美元\" href=\"https://laohu8.com/FUND/HK0000720752.USD\">$平安货币基金P类美元(HK0000720752.USD)$</a></p><ul style=\"\"><li><p><strong>周线结构与走势</strong>：美元周线出现<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">锤子线结构</span>，纵观近几年，出现该结构后一般会有回落，当前位置可能成为阶段性低点。</p></li><li><p><strong>经济数据与汇率背离</strong>：<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">美国经济数据意外飙升、经济增长预期上调，而欧元区经济增长预期下调，但欧元对美元汇率却背离经济走势，这是由于部分交易员受政治意识形态影响，美元抛售规模堪比2015年峰值。</span></p></li></ul></li></ul><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52654a7bb617170faf2f77d5aa96fa60\" tg-width=\"865\" tg-height=\"464\"></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13aa261cc2811fb9fa87edeb49d24f47\" tg-width=\"865\" tg-height=\"455\"></p><ul style=\"\"><li><p><strong>黄金白银分析</strong> <a data-mention-id=\"GCmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"黄金主连 2604\" href=\"https://laohu8.com/FUT/GCmain\">$黄金主连 2604(GCmain)$</a> <a data-mention-id=\"MGCmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微黄金主连 2604\" href=\"https://laohu8.com/FUT/MGCmain\">$微黄金主连 2604(MGCmain)$</a> <a data-mention-id=\"1OZmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"1盎司黄金主连 2604\" href=\"https://laohu8.com/FUT/1OZmain\">$1盎司黄金主连 2604(1OZmain)$</a> <a data-mention-id=\"SImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/SImain\">$白银主连 2603(SImain)$</a> <a data-mention-id=\"QImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"迷你白银主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/QImain\">$迷你白银主连 2603(QImain)$</a> <a data-mention-id=\"SI2603\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/SI2603\">$白银2603(SI2603)$</a></p><ul style=\"\"><li><p><strong>走势回顾与预判</strong>：12月曾预判金价将在1 - 2月出现中期重要顶部，目前黄金已阶段性见顶，白银可能是中长期顶部。本周黄金冲高十字星后大幅下跌，反弹至下跌幅度的50%后进入震荡模式，后续需震荡整理后再确定方向。</p></li><li><p><strong>波动情况与建议</strong>：黄金白银目前波动性进入历史极值阶段，期权流动性不佳，建议美盘交易，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">不建议大规模交易白银，可关注黄金</span>，参与时可用期权双腿策略自带止损或用期货做日内波段。</p></li></ul></li></ul><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb075816316a06d5839778e2aa851f5a\" tg-width=\"865\" tg-height=\"452\"></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/666b07bb4e6a3d4fccba5c6f9bfca4fe\" tg-width=\"865\" tg-height=\"459\"></p><p>最后一句提醒也很关键：<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">在波动率仍高、走势又急又猛的年份，如果要参与，老师建议用“期权的双腿策略自带止损”，或者用期货做日内波段，但核心是把风险控制放在第一位。</span> <a data-mention-id=\"GCmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"黄金主连 2604\" href=\"https://laohu8.com/FUT/GCmain\">$黄金主连 2604(GCmain)$</a> <a data-mention-id=\"MGCmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微黄金主连 2604\" href=\"https://laohu8.com/FUT/MGCmain\">$微黄金主连 2604(MGCmain)$</a> <a data-mention-id=\"1OZmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"1盎司黄金主连 2604\" href=\"https://laohu8.com/FUT/1OZmain\">$1盎司黄金主连 2604(1OZmain)$</a> <a data-mention-id=\"SImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/SImain\">$白银主连 2603(SImain)$</a> <a data-mention-id=\"QImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"迷你白银主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/QImain\">$迷你白银主连 2603(QImain)$</a> <a data-mention-id=\"SI2603\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/SI2603\">$白银2603(SI2603)$</a> <a data-mention-id=\".SPX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a data-mention-id=\"SPY\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a data-mention-id=\"ESmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"SP500指数主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">$SP500指数主连 2603(ESmain)$</a> <a data-mention-id=\".IXIC\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳斯达克\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a data-mention-id=\"QQQ\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳指100ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指100ETF(QQQ)$</a> <a data-mention-id=\"TQQQ\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳指三倍做多ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/TQQQ\">$纳指三倍做多ETF(TQQQ)$</a> <a data-mention-id=\"SQQQ\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳指三倍做空ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/SQQQ\">$纳指三倍做空ETF(SQQQ)$</a></p><p></p><p>课堂回顾：</p><p></p><video poster=\"https://static.tigerbbs.com/1e379dd428dcc8f6b412a811d22340e1\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"576\" class=\"ql-video\" controls=\"true\" id=\"te-video\" controlslist=\"nodownload\" playsinline=\"true\" webkit-playsinline=\"true\"><source src=\"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/e2ad4227vodcq1254107296/036f7b3d5145403716052569180/Lzhe8bvJJW0A.mp4\"></video><p></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>各位朋友晚上好，我把 2 月 5 日这场课的重点整理成一份可直接阅读的文字稿，方便错过直播的朋友补课复盘。 <a data-mention-id=\"SImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/SImain\">$白银主连 2603(SImain)$</a> <a data-mention-id=\"QImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"迷你白银主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/QImain\">$迷你白银主连 2603(QImain)$</a> <a data-mention-id=\"SI2603\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/SI2603\">$白银2603(SI2603)$</a> <br>老师一上来先复盘了上周金银的剧烈波动：周四直播后，周五和周一“黄金白银一起发生了历史性的这么一次下跌”，并强调他当时就提醒过“1月底2月初这个商品会有大的波动”。<br>这次课的主线是：继续讲“美股股指”，并补充“<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">美元指数和黄金白银的一个最新的看法</span>”。 <a data-mention-id=\"GCmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"黄金主连 2604\" href=\"https://laohu8.com/FUT/GCmain\">$黄金主连 2604(GCmain)$</a> <a data-mention-id=\"MGCmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微黄金主连 2604\" href=\"https://laohu8.com/FUT/MGCmain\">$微黄金主连 2604(MGCmain)$</a> <a data-mention-id=\"1OZmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"1盎司黄金主连 2604\" href=\"https://laohu8.com/FUT/1OZmain\">$1盎司黄金主连 2604(1OZmain)$</a></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d820696ec914f14b8e16477cdba0f749\" tg-width=\"865\" tg-height=\"479\"></p><p><strong>触发点：美联储主席提名与市场轮动</strong></p><p>这场课的标题核心是“美联储新主席提名落实”，老师认为<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">这个提名“被认为是对于黄金白银下跌和这个美股下跌的一个直接的推手”。</span><br>从年初开始，市场出现明显轮动：资金“从这些估值很贵的科技软件公司流出，流到了与经济周期、政策变化和市场动能相关的其他领域”。<br>他反复提醒关注“主<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">街板块”（与实体经济高度相关</span>），并点名运输、零售、矿产、能源等方向，强调这些板块里不少个股“绝对的涨幅非常的高”。 <a data-mention-id=\"IYT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"运输指数ETF-iShares\" href=\"https://laohu8.com/S/IYT\">$运输指数ETF-iShares(IYT)$</a> <a data-mention-id=\"RTH\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"零售指数ETF-HOLDRs\" href=\"https://laohu8.com/S/RTH\">$零售指数ETF-HOLDRs(RTH)$</a> <a data-mention-id=\"40F.SI\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"联盟矿产\" href=\"https://laohu8.com/S/40F.SI\">$联盟矿产(40F.SI)$</a> <a data-mention-id=\"NIO\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"蔚来\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> <a data-mention-id=\"TSLA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"特斯拉\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> <a data-mention-id=\"LU0122376428.USD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"贝莱德全球基金 - 世界能源基金 A2\" href=\"https://laohu8.com/FUND/LU0122376428.USD\">$贝莱德全球基金 - 世界能源基金 A2(LU0122376428.USD)$</a></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9654678af7b2e54890e3c573b8670482\" tg-width=\"865\" tg-height=\"463\"></p><p><strong>美股框架：VIX、偏度、伽马墙、CTA与流动性</strong> <a data-mention-id=\".IXIC\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳斯达克\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a data-mention-id=\"QQQ\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳指100ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指100ETF(QQQ)$</a> <a data-mention-id=\"HDGE\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"美股做空ETF-AdvisorShares\" href=\"https://laohu8.com/S/HDGE\">$美股做空ETF-AdvisorShares(HDGE)$</a> <a data-mention-id=\"ITOT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"安硕核心标普全美股市ETF-iShares\" href=\"https://laohu8.com/S/ITOT\">$安硕核心标普全美股市ETF-iShares(ITOT)$</a> <a data-mention-id=\".SPX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a data-mention-id=\"SPY\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a></p><p>指数层面，老师给了一个很明确的结构观察：标普在“三个多月”的震荡区间里看似平静，但“VIX 的底部在不断抬高”，他认为这“<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">像极了 2025 年初到 4 月份这波大跌之前的这么一个结构”。</span><br>期权维度也在提示风险：他提到“偏度在上升”，意思是“大家在做多美股的同时，同时也买了 put”。<br>再往上，他指出<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">标普接近 7000 一带有“比较高的一个伽马墙”，因此“上涨会更加的难一点</span>，但是相对应的下跌就比较自由”，总结成一句就是“<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">利于下跌，难于上涨”。</span></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f591c973269adbfdb7582cd326f1a3ba\" tg-width=\"865\" tg-height=\"491\"></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/af2db93f6adb58151aac047e55727c76\" tg-width=\"865\" tg-height=\"468\"></p><p>资金行为上，他引用 CTA 资金流向模型：上涨/震荡时流入不大，但在下跌模式下资金流出会显著放大，他说“也是更有利于下跌，下跌是最阻力最小的一个方向”。<br>他还给出关键阈值：<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">中期分水岭大概在“6,700 点左右”，长期在“6,200”。</span><br>另外一个重要背景是流动性偏弱：他提醒“流动性比较弱…将会减少 1,500 万美元的一个流动性”，并强调在这种环境里“<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">价格下跌的时候…更容易崩溃式下跌”，金银那次急跌就是典型的“没有人接盘，多杀多”。</span></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/88719267fdc2c08a4e7fde61d1040279\" tg-width=\"865\" tg-height=\"454\"></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da5e79a6c0db9cc2aa4069e7c9d0bcff\" tg-width=\"865\" tg-height=\"462\"></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ec97ebdc551c15f602c2d38b216e0f3\" tg-width=\"865\" tg-height=\"460\"></p><p><strong><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">二月季节性：为什么更要重视下半月</span></strong> <a data-mention-id=\"ABNY\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"ABNB期权收益策略ETF-YieldMax\" href=\"https://laohu8.com/S/ABNY\">$ABNB期权收益策略ETF-YieldMax(ABNY)$</a> <a data-mention-id=\"AMDY\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"AMD期权收益策略ETF-YieldMax\" href=\"https://laohu8.com/S/AMDY\">$AMD期权收益策略ETF-YieldMax(AMDY)$</a> <a data-mention-id=\"IE00BDDWGC76.USD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"路博迈美国期权策略指数A Acc\" href=\"https://laohu8.com/FUND/IE00BDDWGC76.USD\">$路博迈美国期权策略指数A Acc(IE00BDDWGC76.USD)$</a></p><p>老师直接给了历史统计结论：从 1928 年以来接近 100 年数据看，“两月份是一年中表现第二差的月份”，并且 2 月“下半月开始主要是回落”。<br>他给出的解释很直白：上半月延续 1 月“年初效应”，资金把年度计划执行完就“买买买”，但到后半月“缺乏新的买盘”，市场更容易走震荡回调。<br>他也补充了<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">研究者 ruben 的观察：2 月前半月受企业回购和散户入场支撑，而后半月散户和机构“也买完了”，再叠加税收相关抛压和共同基金季节性调仓，回落概率更高</span>。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d01ce2b7a6b764b493d3c2464d022c18\" tg-width=\"865\" tg-height=\"464\"></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c628c36b6f39d398ddceaa120d5eefd7\" tg-width=\"865\" tg-height=\"461\"></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71bc8a1c7910ebd91c50e67dd1f12bed\" tg-width=\"865\" tg-height=\"463\"></p><p><strong>交易要点：<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">用期权应对波动，金银与美股怎么做</span></strong></p><p>美股这边，老师用一个“实战案例”讲清楚怎么做波动：2 月 4 日他在纳指临界位置，选择“不去赌到底是大涨还是大跌”，而是做“宽跨式期权（双买）”。<br>具体结构是买入 24,950 的 put，同时买入 25,650 的 call，跨幅 700 点，当时两个期权 Delta 很低（“0.08、0.09 这个样子”）。<br>他给出的结果是：<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">进场价格 31（最大损失约 623 美金），随后在波动中择机卖出到 149，“几个小时里面它翻了五倍”，并强调“这不是抄作业，我是给你一个思路”。</span></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/382eaf1bf7c9696ebaf9038a63efb892\" tg-width=\"865\" tg-height=\"461\"></p><ul style=\"\"><li><p><strong>IGV分析</strong> <a data-mention-id=\"IGVTF\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"IShares VII PLC\" href=\"https://laohu8.com/S/IGVTF\">$IShares VII PLC(IGVTF)$</a> <a data-mention-id=\"IGV\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"北美软件ETF-iShares\" href=\"https://laohu8.com/S/IGV\">$北美软件ETF-iShares(IGV)$</a> <a data-mention-id=\"BBIGV\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"VINCO VENTURES INC\" href=\"https://laohu8.com/S/BBIGV\">$VINCO VENTURES INC(BBIGV)$</a></p><ul style=\"\"><li><p>走势与指标：北美软件ETF IGV从去年11月见顶以来已跌超30%，昨日收长下影，处于2011年以来超卖水平，周线指标显示可能触发均值回归。</p></li><li><p>机构看法：<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">摩根大通认为投资者对人工智能的担忧过度，黄仁勋也认为人工智能取代软件公司的想法不合逻辑，时间会证明软件股杀跌是否会纠错。</span></p></li></ul></li></ul><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe18fc5cc0bac41c091fcb09e14f3fee\" tg-width=\"865\" tg-height=\"459\"></p><p>贵金属这边，他再次重申此前观点：白银 <a data-mention-id=\"SImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/SImain\">$白银主连 2603(SImain)$</a> <a data-mention-id=\"QImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"迷你白银主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/QImain\">$迷你白银主连 2603(QImain)$</a> <a data-mention-id=\"SI2603\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/SI2603\">$白银2603(SI2603)$</a> “波动性进入历史极值阶段…投机属性高，不建议大规模交易，关注转移至黄金”，而黄金同样“波动力也进入历史高位…建议要价差合约”。<br>对金价节奏，他回顾自己 12 月的公开判断：<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">已提前预判“金价将在 1 月、2 月出现重要顶部（中期、非长期）”，当前黄金进入“震荡模式”，反弹到下跌幅度的 50% 附近后，后续需要“震荡盘整之后再决定方向”。</span></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3152368c1050b4b437488122525ba833\" tg-width=\"865\" tg-height=\"466\"></p><ul style=\"\"><li><p><strong>美元情况分析</strong> <a data-mention-id=\"USDindex.FOREX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"美元指数\" href=\"https://laohu8.com/S/USDindex.FOREX\">$美元指数(USDindex.FOREX)$</a> <a data-mention-id=\"XAUUSD.FOREX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"黄金/美元\" href=\"https://laohu8.com/S/XAUUSD.FOREX\">$黄金/美元(XAUUSD.FOREX)$</a> <a data-mention-id=\"XAGUSD.FOREX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银/美元\" href=\"https://laohu8.com/S/XAGUSD.FOREX\">$白银/美元(XAGUSD.FOREX)$</a> <a data-mention-id=\"HK0000720752.USD\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"平安货币基金P类美元\" href=\"https://laohu8.com/FUND/HK0000720752.USD\">$平安货币基金P类美元(HK0000720752.USD)$</a></p><ul style=\"\"><li><p><strong>周线结构与走势</strong>：美元周线出现<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">锤子线结构</span>，纵观近几年，出现该结构后一般会有回落，当前位置可能成为阶段性低点。</p></li><li><p><strong>经济数据与汇率背离</strong>：<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">美国经济数据意外飙升、经济增长预期上调，而欧元区经济增长预期下调，但欧元对美元汇率却背离经济走势，这是由于部分交易员受政治意识形态影响，美元抛售规模堪比2015年峰值。</span></p></li></ul></li></ul><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52654a7bb617170faf2f77d5aa96fa60\" tg-width=\"865\" tg-height=\"464\"></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13aa261cc2811fb9fa87edeb49d24f47\" tg-width=\"865\" tg-height=\"455\"></p><ul style=\"\"><li><p><strong>黄金白银分析</strong> <a data-mention-id=\"GCmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"黄金主连 2604\" href=\"https://laohu8.com/FUT/GCmain\">$黄金主连 2604(GCmain)$</a> <a data-mention-id=\"MGCmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微黄金主连 2604\" href=\"https://laohu8.com/FUT/MGCmain\">$微黄金主连 2604(MGCmain)$</a> <a data-mention-id=\"1OZmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"1盎司黄金主连 2604\" href=\"https://laohu8.com/FUT/1OZmain\">$1盎司黄金主连 2604(1OZmain)$</a> <a data-mention-id=\"SImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/SImain\">$白银主连 2603(SImain)$</a> <a data-mention-id=\"QImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"迷你白银主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/QImain\">$迷你白银主连 2603(QImain)$</a> <a data-mention-id=\"SI2603\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/SI2603\">$白银2603(SI2603)$</a></p><ul style=\"\"><li><p><strong>走势回顾与预判</strong>：12月曾预判金价将在1 - 2月出现中期重要顶部，目前黄金已阶段性见顶，白银可能是中长期顶部。本周黄金冲高十字星后大幅下跌，反弹至下跌幅度的50%后进入震荡模式，后续需震荡整理后再确定方向。</p></li><li><p><strong>波动情况与建议</strong>：黄金白银目前波动性进入历史极值阶段，期权流动性不佳，建议美盘交易，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">不建议大规模交易白银，可关注黄金</span>，参与时可用期权双腿策略自带止损或用期货做日内波段。</p></li></ul></li></ul><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb075816316a06d5839778e2aa851f5a\" tg-width=\"865\" tg-height=\"452\"></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/666b07bb4e6a3d4fccba5c6f9bfca4fe\" tg-width=\"865\" tg-height=\"459\"></p><p>最后一句提醒也很关键：<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">在波动率仍高、走势又急又猛的年份，如果要参与，老师建议用“期权的双腿策略自带止损”，或者用期货做日内波段，但核心是把风险控制放在第一位。</span> <a data-mention-id=\"GCmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"黄金主连 2604\" href=\"https://laohu8.com/FUT/GCmain\">$黄金主连 2604(GCmain)$</a> <a data-mention-id=\"MGCmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"微黄金主连 2604\" href=\"https://laohu8.com/FUT/MGCmain\">$微黄金主连 2604(MGCmain)$</a> <a data-mention-id=\"1OZmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"1盎司黄金主连 2604\" href=\"https://laohu8.com/FUT/1OZmain\">$1盎司黄金主连 2604(1OZmain)$</a> <a data-mention-id=\"SImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/SImain\">$白银主连 2603(SImain)$</a> <a data-mention-id=\"QImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"迷你白银主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/QImain\">$迷你白银主连 2603(QImain)$</a> <a data-mention-id=\"SI2603\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/SI2603\">$白银2603(SI2603)$</a> <a data-mention-id=\".SPX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a data-mention-id=\"SPY\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"标普500ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a data-mention-id=\"ESmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"SP500指数主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">$SP500指数主连 2603(ESmain)$</a> <a data-mention-id=\".IXIC\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳斯达克\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a data-mention-id=\"QQQ\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳指100ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指100ETF(QQQ)$</a> <a data-mention-id=\"TQQQ\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳指三倍做多ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/TQQQ\">$纳指三倍做多ETF(TQQQ)$</a> <a data-mention-id=\"SQQQ\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"纳指三倍做空ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/SQQQ\">$纳指三倍做空ETF(SQQQ)$</a></p><p></p><p>课堂回顾：</p><p></p><video poster=\"https://static.tigerbbs.com/1e379dd428dcc8f6b412a811d22340e1\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"576\" class=\"ql-video\" controls=\"true\" id=\"te-video\" controlslist=\"nodownload\" playsinline=\"true\" webkit-playsinline=\"true\"><source src=\"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/e2ad4227vodcq1254107296/036f7b3d5145403716052569180/Lzhe8bvJJW0A.mp4\"></video><p></p></body></html>","text":"各位朋友晚上好，我把 2 月 5 日这场课的重点整理成一份可直接阅读的文字稿，方便错过直播的朋友补课复盘。 $白银主连 2603(SImain)$ $迷你白银主连 2603(QImain)$ $白银2603(SI2603)$ 老师一上来先复盘了上周金银的剧烈波动：周四直播后，周五和周一“黄金白银一起发生了历史性的这么一次下跌”，并强调他当时就提醒过“1月底2月初这个商品会有大的波动”。 这次课的主线是：继续讲“美股股指”，并补充“美元指数和黄金白银的一个最新的看法”。 $黄金主连 2604(GCmain)$ $微黄金主连 2604(MGCmain)$ $1盎司黄金主连 2604(1OZmain)$ 触发点：美联储主席提名与市场轮动 这场课的标题核心是“美联储新主席提名落实”，老师认为这个提名“被认为是对于黄金白银下跌和这个美股下跌的一个直接的推手”。 从年初开始，市场出现明显轮动：资金“从这些估值很贵的科技软件公司流出，流到了与经济周期、政策变化和市场动能相关的其他领域”。 他反复提醒关注“主街板块”（与实体经济高度相关），并点名运输、零售、矿产、能源等方向，强调这些板块里不少个股“绝对的涨幅非常的高”。 $运输指数ETF-iShares(IYT)$ $零售指数ETF-HOLDRs(RTH)$ $联盟矿产(40F.SI)$ $蔚来(NIO)$ $特斯拉(TSLA)$ $贝莱德全球基金 - 世界能源基金 A2(LU0122376428.USD)$ 美股框架：VIX、偏度、伽马墙、CTA与流动性 $纳斯达克(.IXIC)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $美股做空ETF-AdvisorShares(HDGE)$ $安硕核心标普全美股市ETF-iShares(ITOT)$ $标普500(.SPX)$ $标普500ETF(SPY)$ 指数层面，老师给了一个很明确的结构观察：标普在“三个多月”的震荡区间里看似平静，但“VIX 的底部在不断抬高”，他认为这“像极了 2025 年初到 4 月份这波大跌之前的这么一个结构”。 期权维度也在提示风险：他提到“偏度在上升”，意思是“大家在做多美股的同时，同时也买了 put”。 再往上，他指出标普接近 7000 一带有“比较高的一个伽马墙”，因此“上涨会更加的难一点，但是相对应的下跌就比较自由”，总结成一句就是“利于下跌，难于上涨”。 资金行为上，他引用 CTA 资金流向模型：上涨/震荡时流入不大，但在下跌模式下资金流出会显著放大，他说“也是更有利于下跌，下跌是最阻力最小的一个方向”。 他还给出关键阈值：中期分水岭大概在“6,700 点左右”，长期在“6,200”。 另外一个重要背景是流动性偏弱：他提醒“流动性比较弱…将会减少 1,500 万美元的一个流动性”，并强调在这种环境里“价格下跌的时候…更容易崩溃式下跌”，金银那次急跌就是典型的“没有人接盘，多杀多”。 二月季节性：为什么更要重视下半月 $ABNB期权收益策略ETF-YieldMax(ABNY)$ $AMD期权收益策略ETF-YieldMax(AMDY)$ $路博迈美国期权策略指数A Acc(IE00BDDWGC76.USD)$ 老师直接给了历史统计结论：从 1928 年以来接近 100 年数据看，“两月份是一年中表现第二差的月份”，并且 2 月“下半月开始主要是回落”。 他给出的解释很直白：上半月延续 1 月“年初效应”，资金把年度计划执行完就“买买买”，但到后半月“缺乏新的买盘”，市场更容易走震荡回调。 他也补充了研究者 ruben 的观察：2 月前半月受企业回购和散户入场支撑，而后半月散户和机构“也买完了”，再叠加税收相关抛压和共同基金季节性调仓，回落概率更高。 交易要点：用期权应对波动，金银与美股怎么做 美股这边，老师用一个“实战案例”讲清楚怎么做波动：2 月 4 日他在纳指临界位置，选择“不去赌到底是大涨还是大跌”，而是做“宽跨式期权（双买）”。 具体结构是买入 24,950 的 put，同时买入 25,650 的 call，跨幅 700 点，当时两个期权 Delta 很低（“0.08、0.09 这个样子”）。 他给出的结果是：进场价格 31（最大损失约 623 美金），随后在波动中择机卖出到 149，“几个小时里面它翻了五倍”，并强调“这不是抄作业，我是给你一个思路”。 IGV分析 $IShares VII PLC(IGVTF)$ $北美软件ETF-iShares(IGV)$ $VINCO VENTURES INC(BBIGV)$ 走势与指标：北美软件ETF IGV从去年11月见顶以来已跌超30%，昨日收长下影，处于2011年以来超卖水平，周线指标显示可能触发均值回归。 机构看法：摩根大通认为投资者对人工智能的担忧过度，黄仁勋也认为人工智能取代软件公司的想法不合逻辑，时间会证明软件股杀跌是否会纠错。 贵金属这边，他再次重申此前观点：白银 $白银主连 2603(SImain)$ $迷你白银主连 2603(QImain)$ $白银2603(SI2603)$ “波动性进入历史极值阶段…投机属性高，不建议大规模交易，关注转移至黄金”，而黄金同样“波动力也进入历史高位…建议要价差合约”。 对金价节奏，他回顾自己 12 月的公开判断：已提前预判“金价将在 1 月、2 月出现重要顶部（中期、非长期）”，当前黄金进入“震荡模式”，反弹到下跌幅度的 50% 附近后，后续需要“震荡盘整之后再决定方向”。 美元情况分析 $美元指数(USDindex.FOREX)$ $黄金/美元(XAUUSD.FOREX)$ $白银/美元(XAGUSD.FOREX)$ $平安货币基金P类美元(HK0000720752.USD)$ 周线结构与走势：美元周线出现锤子线结构，纵观近几年，出现该结构后一般会有回落，当前位置可能成为阶段性低点。 经济数据与汇率背离：美国经济数据意外飙升、经济增长预期上调，而欧元区经济增长预期下调，但欧元对美元汇率却背离经济走势，这是由于部分交易员受政治意识形态影响，美元抛售规模堪比2015年峰值。 黄金白银分析 $黄金主连 2604(GCmain)$ $微黄金主连 2604(MGCmain)$ $1盎司黄金主连 2604(1OZmain)$ $白银主连 2603(SImain)$ $迷你白银主连 2603(QImain)$ $白银2603(SI2603)$ 走势回顾与预判：12月曾预判金价将在1 - 2月出现中期重要顶部，目前黄金已阶段性见顶，白银可能是中长期顶部。本周黄金冲高十字星后大幅下跌，反弹至下跌幅度的50%后进入震荡模式，后续需震荡整理后再确定方向。 波动情况与建议：黄金白银目前波动性进入历史极值阶段，期权流动性不佳，建议美盘交易，不建议大规模交易白银，可关注黄金，参与时可用期权双腿策略自带止损或用期货做日内波段。 最后一句提醒也很关键：在波动率仍高、走势又急又猛的年份，如果要参与，老师建议用“期权的双腿策略自带止损”，或者用期货做日内波段，但核心是把风险控制放在第一位。 $黄金主连 2604(GCmain)$ $微黄金主连 2604(MGCmain)$ $1盎司黄金主连 2604(1OZmain)$ $白银主连 2603(SImain)$ $迷你白银主连 2603(QImain)$ $白银2603(SI2603)$ $标普500(.SPX)$ $标普500ETF(SPY)$ $SP500指数主连 2603(ESmain)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$ 课堂回顾：","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/529741639872632","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":2,"object":{"id":"fadac075fd874adc82a8be63d1902418","videoUrl":"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/e2ad4227vodcq1254107296/036f7b3d5145403716052569180/Lzhe8bvJJW0A.mp4","poster":"https://static.tigerbbs.com/1e379dd428dcc8f6b412a811d22340e1","desc":""},"commentLimit":10,"college":{"collegeId":"C20190130064650574","name":"期货入门","jump":"https://laohu8.com/RN?name=RNCollege&page=%2Fcollege%2Fcourse&rndata=%7B%22gid%22%3A%22C20190130064650574%22%7D","image":"https://static.tigerbbs.com/a5148aa73ebc30d6c71b0f03cc75b4ae","type":0},"symbols":["IYT","XAUUSD.FOREX","ITOT","QQQ","NIO","XAGUSD.FOREX","ABNY","IGV","BBIGV","HDGE","40F.SI",".SPX","TQQQ","RTH","IGVTF","TSLA","SPY","SQQQ",".IXIC","AMDY","USDindex.FOREX","SI2603","GCmain","1OZmain","QImain","SImain","ESmain","MGCmain","LU0122376428.USD","IE00BDDWGC76.USD","HK0000720752.USD","09866"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":true,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":4890,"optionInvolvedFlag":true,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":26,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/530950561912408"}