重要讯息：01) 易方达精选策略系列—易方达(香港)精选债券基金（「子基金」）须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金主要投资于以离岸人民币、美元、欧元或港元计价的投资级别债务证券组成的投资组合，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。可能承担a) 有关债务证券的风险(包括信贷风险、有关信贷评级的风险、信贷评级调低风险、利率风险、估值风险、波动性及流动性风险、主权/政府债务风险、低于投资级别或未获评级的债务证券的风险及与投资于具有吸收亏损特点的债务工具相关的风险), b)集中风险, c) 新兴市场风险, d) 外汇风险, e) 有关销售及回购协议的风险, f) 有关反向回购协议的风险, g)人民币货币风险及人民币计价类别风险, h) 对冲人民币计价类别风险, i) 可转换债券风险, j) 有关股本证券的风险, k) 欧元区及欧洲国家风险, l) 「点心」债券风险。03) 子基金可在守则准许的范围内投资于衍生工具作对冲或投资目的，而在不利情况下，其运用金融衍生工具可能变得无效及/或致使子基金蒙受重大损失。04) 子基金可从子基金的资本中支付分派。投资者应注意，从资本中支付分派相当于退回或提取投资者的部分原投资额或归属于该原投资额的任何资本收益，而该等分派可能导致有关单位的资产净值实时减少。对冲单位类别的分派金额及资产净值可能受到有关对冲单位类别的类别货币与子基金的基础货币的利率差异之不利影响，导致从资本中支付的分派金额有所增加，以及因此相对其他非对冲单位类别的资本流失更大。05) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。06) 投资者不应仅就此文件提供之资料而作出投资决定，并应细阅有关基金之销售文件所载详情及风险因素。
Hello，各位投资者朋友们，上周市场发生了哪些重要变化？我们一起来看看：
上周美国制造业与非制造业表现分化，复苏态势呈现隐忧。制造业方面，ISM制造业PMI从47.9大幅升至52.6，远超预期，创2022年以来最快扩张增速，标普全球制造业PMI终值升至52.4，新订单、生产指数均表现强劲，出口订单增加、订单积压首次扩张。但此次反弹或受节后补货、关税下提前采购影响，且标普指出产出增速远超订单增速，背离程度创金融危机以来之最，需求不足或引发生产放缓风险，同时制造商投入成本压力仍未缓解。非制造业方面，ISM非制造业PMI录得52.8，显著低于预期及前值，扩张势头放缓，主要受高通胀、利率上升拖累，凸显经济增长的不稳定性。此外，美国劳工统计局表示，受联邦政府部分停摆影响，原定于6日发布的1月就业报告、原定周二发布的2025年12月职位空缺报告均将推迟发布，这也是继去年秋季创纪录43天政府停摆后，关键经济数据再次因拨款中断而延迟。
中国方面， 1 月 PMI三大指数均有所回落，制造业重回收缩区间，景气水平受淡季和需求不足影响有所下降，但新动能领域保持向好，价格指数呈现积极变化。1 月制造业 PMI 回落 0.8 个百分点至 49.3%，非制造业商务活动指数回落 0.8 个百分点至 49.4%，综合 PMI 产出指数回落 0.9 个百分点至 49.8%，企业生产经营活动整体放缓。制造业方面，生产指数仍处于扩张区间，但新订单指数降幅更大，成为 PMI 下行主因，新出口订单指数也同步回落；价格指数双双回升，出厂价格指数近 20 个月来首次站上荣枯线，市场价格水平改善。结构上，大型企业 PMI 仍在扩张区间，继续发挥支撑作用，新动能领域持续领跑；中、小型企业 PMI 均有所回落，景气度偏弱，企业生产经营预期整体仍保持乐观。
债市表现上，全球债券市场过去一周整体表现小幅回落，美国债市及中资美元债表现较好，全球综合指数下跌0.22%，美国综合指数上涨0.28%，美国投资级公司债上涨0.26%，美国高收益公司债上涨0.11%。新兴市场美元债综合指数上涨0.22%，中资美元信用债指数上涨0.22%。利率方面， 美债利率整体平行下移，2年期美国国债利率较上周下行2bp至3.50%，10年期美国国债利率下行3bp至4.21%。
易方达（香港）精选债券基金A类累积美元份额净值12.77*。近期债市整体态势，我们将在利差偏低的情况下继续部署优质信用资质的标的，力争提供较市场更稳健的回报。
本周需重点关注的经济数据公布：
周一中国将公布一月社融及贷款数据；
周三中国将公布一月CPI及PPI数据，美国将公布因政府关门导致推迟发布的一月就业数据；
周四美国将公布一月PPI数据；
周五美国将公布一月CPI数据。
*数据来源于易方达香港官网，截至2026/2/9。
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