各位读者好，我是villike，很高兴见到你们，之前我发的这篇文章，去看一下哈：离职了！。
前情提要（villike文章连续剧的感觉是不是很怀念？哈哈）：
“很多年以前，我给读者们整理过那时对我投资影响最大的九本书，但是当时还没有开始写深度的阅读感受分享，所以遗憾的是这九本书，反而是没有相关阅读感受的。
……
2013的时候，我开始投资白酒企业，那时的茅台和老窖跟现在一样，整天就是跌跌不休，别人都涨的时候他们不动，别人跌的时候他们跌得比谁都猛（没错，那个时候我也是天天看股价），而且经营上也三天两头出问题，你敢相信，当年泸州老窖连存款都能丢了5个亿。
那个时候，每当产生自我怀疑的时候，霍华德·马克思的《投资最重要的事》这本书都给了我很大力量，最近我重读了这本书……
……下面是我的阅读感受分享，我稍微整理了一下，一共有4个关键的收获……只挑对我影响最大、而且这么多年我深有感触的点来分享。”
以下是本文正文。
3、不管你信不信，周期一直都在
这个小标题我没有想到更好的，但我想再强调一遍，通常一本书能给我带来震撼的观点、并且能够指引我行为的内容，一定不会多，但这本书是非常罕见的那种我能提取出这些东西的类型。
所以，我列出来这些关键的观点，对我来说是价值巨大的，我怕我的文字不能清楚传递这一点，所以在这里再强调一遍，有心的读者一定要仔细琢磨。
来看看作者这段话，不妨看两遍：
我敢肯定的东西不多，但以下这些话千真万确：周期永远胜在最后。任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去。树木不会长到天上。很少有东西归零。坚持以今天的事件推测未来是对投资者健康最大的危害。
最近这几年，房地产企业的挑战很大，但不知道你们有没有注意到一个事情：
真的破产、进而归零不存在了的大的房地产公司，截至目前也就恒大一家吧？
融创、碧桂园、还有现在出现了巨大债务压力的万科，都还存在，前面两家甚至已经基本完成化债，眼看就要轻装上阵了（当然，化债是应该感到羞耻的事情）。
作者说“很少有东西归零”，在所有人都认为这些公司都会一直恶化下去、最后什么都不剩的时候，这个观点，不知道有多少人认真想过呢？
这一点和我前文分享的第二点，是有内在联系的，第二点说，泡沫起源于一个或几个无可辩驳的事实，而这种负向的“泡沫”，也是起源于事实：
当事实反映到资产价格，人们更加看重事实，资产价格的走势被强化，进一步让人们关注到事实，就这样互相强化，没完没了……
然而作者也说：周期永远胜在最后，那么，周期在什么样的情况下会转向呢？我们看看书中的说法：
周期是自我修正的，周期的逆转不一定依赖外源性事件。周期的发展趋势本身，就是造成周期逆转的重要原因……每隔10年左右，人们便会断言周期性的结束。他们认为，繁荣期会永无止境滚滚向前，或者不良趋势将得不到遏制。在这个时候，他们谈论的是“良性循环”或“恶性循环”——周期永远自发地朝着某一个方向发展。
很多人以为，一定要等到造成泡沫（包括负向的泡沫）的那些事实发生了变化，周期才会发生逆转，作者这里的这段话如果放在泡沫的情境下，是没几个人信的，甚至不会有人注意到这个声音。
以房地产价格走势来举例，2021年房价开始下跌，一直到现在，“一线城市就那么点地方”、“老百姓都想要更好的房子”等理由，也都还是存在的。
周期发展到一定程度，人们都说“这个不一样、这次不一样”的时候，就是所有人都被洗脑的时候，周期也就基本到了尽头，这时候，只要有一点点不利于原有趋势的事件发生、甚至可能根本没有这样的事情发生，仅仅是趋势已经“没了力气”，这个趋势就走到了尽头。
房价是这样，股价也是这样，公司质地是会发生变化，但股价的变化速度、幅度，会远远超过公司的质地。关于股票市场的情绪变化，作者有一个很经典的比喻，这个比喻广为人知、非常形象，它叫作“钟摆”：
恐惧和贪婪是两个极端，钟摆不可能永远朝着某个极端摆动，或永远停留在端点（尽管摆幅越接近最大时，人们越倾向于将之视为永恒状态……集聚的能量本身就是回摆的原因……自端点摆回的速度通常更快，比朝向端点摆动的时间要短得多……“气球泄气比进气快得多”……相信钟摆将朝着一个方向永远摆动——或永远停留在端点的人，最终将损失惨重；了解钟摆行为的人则将受益无穷。
这里我是把好几段给组合在一起了，里面的比喻都很精妙、很传神，跟前面论述周期类似的内容我就不说了，这里我想聊聊“气球泄气比进气快得多”。
不管市场是上涨还是下跌，你会发现刚开始都是慢吞吞的，涨得不留痕迹、跌得磨磨唧唧。
直到有一天，我们突然发现股价的反方向走势，而这种时候来临的时候，就没有那么多时间反应了，你看看历史上历次的股价异动，包括这次突然起来的牛市，大多数都是这样的。
这是因为，市场是逐步积累能量的，这种能量积累是围绕着一些更本质的东西开展的。
对股市来说，更本质的东西就是“质量”，不管是单个公司的质量、还是整个市场所有企业作为一个整体的质量，股价距离内在价值越远，这种能量就越大，等到再也没有人往一个方向加一点砝码的时候，股价就会自发地、迅速地向内在价值靠拢。
当然，这时候反向的趋势就在形成过程中了，也不要指望股价会在“内在价值”那个区域停下来，它会一骑绝尘、扬长而去，这就是“市场的钟摆永远在恐惧和贪婪两个极端间来回摆动”。
关于周期这个点，最后我再分享一句书中我很喜欢的一句话：
我们永远不会知道将去往何方，但可以试着明白自己身在何处。
这句话很巧妙、也很诗意地告诉了我，该如何对待市场。
前半句告诉我“市场不可预测”，后半句告诉我“明白现在是什么位置”。这个位置在绝大多数情况下，都是模糊的，但有时候也可以得出相对确定的观点。
比如，现在几百、上千倍市盈率，甚至连市盈率都显示为“亏损”的公司，无论如何也不能说他们大多是低估的、甚至也不能说他们处于合理的价格。
当然，这并不意味着他们接下来不会变得更贵，如果你想知道接下来会发生什么（但你永远不会知道什么时候会发生），把这第三点关于周期的观点再看一遍吧。
4、自省、谨慎，敬畏投资
最后一个点了，能看到这里的读者，都是有机会成为真正投资者的人。
我做投资事件不算长（这个事情是可以干一辈子的，所以大把的人比我干得久），但也已经差不多13个年头了。这些年，看到的那些所谓的“投资大V”一波又一波，很多人已经不在这个市场里了。
他们的出现，有一些共同的特点，比如，当你发现在各个投资社区热门话题的领头人，是你以前完全没见过的人时，你就知道，新的一轮热潮已经开始了，而你几乎也可以确信，下一波的领头发言人，不会是这波人了，正如作者在书中所说：
有老投资者，有大胆的投资者，但没有大胆的老投资者。
正是因为投资是可以干一辈子的事情，所以对待这件事的态度就非常重要，关于这种态度，作者是这样说的：
防御型投资听起来很高深，不过我可以将它简化为：敬畏投资！担心损失的但可能性。担心有自己不知道的东西。担心自己虽能做出高质量的决策，但仍会遭受厄运和突发事件的打击。敬畏投资能避免自大，令你保持警惕和大脑活跃；能令你坚持充足的安全边际，提高投资组合应对恶劣形势的能力。如果不犯错误，致胜投资自然会来。
作者的态度很明确，就是敬畏投资、不犯错误。
尽量少犯错误，这也是我对自己一直以来的期望，截止到目前，我犯了很多小错误，但还没有犯过真正的大错误，比如明知不懂还去买、杠杆买股票等。
这些年，我的投资理念也一直在变化，逐步也在消化调整一些如今看起来不合理的地方，但我一直提醒自己的就是：
投资本质上是概率事件，100%确定的事情是没有的，事实上，我也不可能把一件事的概率完全量化，比如那个投资机会有87%的可能性、这个事件有64%的可能性。
我只能说，在某笔投资上，我大概率会取得让我满意的投资结果、那家公司十年二年后大概率还存在而且还会赚得更多。
哪怕是这么模糊的结论，我往往也要竭尽全力、调动我全部的认知才能得出，在这样的基础上，我还要求自己服从我的交易体系，尽我所能，去确保自己的交易价格有更多的安全边际，同时，也约束自己不要在股价波动的市场里，迷失了自己的坐标系。
如今，13年过去了，我已经经历了股价波动的几轮周期，以持有的白酒公司举例，也已经经历了13-15年的低迷、16-21年的高峰、21-至今的困难等几个阶段了。
现在，我还在这个市场里，还能取得超出指数差不多10个点收益率的成绩，这也算是我践行“自省、谨慎，敬畏投资”的回报了吧。
希望未来的许多个10年、20年、甚至30年，我还会一直在，这个看起来不高的愿望，实际上已经包含了太多厚重的内容，也希望能有一批读者和我一起，存在于这个市场，并从中获得应有的收获。
与读者们共勉！
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