兄弟们，最近港股打新市场有点热闹，这么多新股到底应该打哪只？有一只票让我眼前一亮——牧原股份（09888.HK）。
说实话，养猪股我研究得不少，但牧原这家公司，我是真的服气。今天就和大家聊聊，为什么我打算参与这趟车。
一、先说说公司：这才是真·猪王
牧原股份，A股代码002714，1992年成立，2014年上市，全球规模最大的生猪养殖企业，没有之一。
2024年生猪出栏量突破7200万头，全球市场份额超10%，国内占比接近8%。什么概念？就是说你吃的每10头猪里，就有1头是牧原养的。
更让我佩服的是它的"自繁自养"全产业链模式：
自己育种
自己养
自己加工饲料
自己屠宰
自己做预制菜、冷鲜肉
闭环玩得明明白白，成本控制到极致——2024年完全成本降到13.8元/公斤，行业领先。
而且公司在搞智能化养殖，AI饲喂、疫病预警系统全上了，300多家养殖场数字化管理，这才是现代农业该有的样子。
屠宰业务也在快速扩张，2024年屠宰量1800万头，同比增长38.5%，从"养猪的"向"养殖+食品综合服务商"转型，想象空间打开了。
总结一句话：这是养猪行业的绝对龙头，护城河很深。
二、业绩波动大，但弹性也大
养猪这个行业，周期性很强，牧原的业绩也跟着猪周期起伏：
看到没？盈亏转换非常快，这就是周期股的魅力。
2024年随着猪价温和回升到16.8元/公斤，加上成本优化，公司已经成功扭亏，预计净利润48亿元，同比大增212.6%。
2025年预计出栏7500万头、屠宰2200万头，营收1350亿元，净利润65亿元，继续增长35.4%。
我的判断：目前处于周期上行阶段，业绩有支撑。
三、AH折价：22.56%，不算离谱
目前A股价格46.33元，港股发行上限39港币，折价约22.56%。
说实话，这个折价率不算给得特别多，但也不算离谱。毕竟牧原是A股核心资产，流动性好，估值有一定溢价是正常的。
港股定价相对克制，留出了一定的安全边际。对于长期看好养猪龙头的投资者来说，这个入场价格是可以接受的。
四、发行结构：相当扎实
这次发行有几个亮点让我比较放心：
基石投资者：认购50%
阵容不错，有长线资金托底，说明机构也是认可的。
绿鞋：有
稳价机制到位，上市后有一定支撑。
保荐人：摩根士丹利、中信证券、高盛
这个保荐阵容，可以说是顶配了。大摩和高盛的国际影响力，加上中信的本土资源，承销能力不用担心。
方案B发行
总共27.4万手，货量确实大。但换个角度想——中签率会很高！
对于咱们散户来说，能中就是好事。涨一点就是肉，跌的话也能承受，毕竟货多摊薄了风险。
五、我的申购结论
综合以上分析，我的观点很明确：
参与申购，积极上车。
理由如下：
基本面过硬：全球猪王，全产业链布局，成本优势显著，智能化转型领先
周期位置尚可：2024年已扭亏，2025年预计继续增长，处于上行通道
发行结构扎实：基石50%、绿鞋保护、顶级保荐人
中签率高：货量大意味着好中签，散户友好
折价合理：22.56%的AH折价，虽不算特别大折扣，但定价克制，有安全边际
当然，风险也要说：
猪周期波动大，如果猪价再次大跌，业绩会受影响
行业竞争激烈，成本控制是持久战
港股流动性整体不如A股
但对我来说，牧原这种级别的龙头，在港股IPO时给到一个相对合理的定价，本身就是机会。
写在最后
我打算现金申购+小仓位融资参与，具体比例看最后几天的市场情绪和A股表现。
如果A股能稳住甚至往上走，港股上市首日表现值得期待。
兄弟们，你们怎么看？评论区聊聊~ $牧原股份(HK|02714)$
免责声明：以上仅为个人分析，不构成投资建议。新股有风险，申购需谨慎。 $牧原股份(02714)$
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