小南亦打老虎
01-30
哎
@ETF小帮手：
白银冲118 美元高位！核心个股/ETF全解析，暴涨动因与风险提示
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data-mention-id=\"EXK\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Endeavour Silver\" href=\"https://laohu8.com/S/EXK\">$Endeavour Silver(EXK)$</a> ）及 ETF 产品（如 iShares 白银信托 <a data-mention-id=\"SIVR\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Abrdn Silver ETF Trust\" href=\"https://laohu8.com/S/SIVR\">$Abrdn Silver ETF Trust(SIVR)$</a> ）均进入超买区间，上涨动能充足，但短期回调风险持续攀升。</p></li>\n </ul>\n</blockquote>\n<h3 id=\"id_3857439264\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">一、核心白银相关个股与 ETF 解析</span></h3>\n<p>当前，白银价格大幅波动，已传导至相关个股以及被动型投资工具，成为市场核心关注变量。下文是关于4个白银个股及 ETF 的逐一分析，主要聚焦价格走势、技术面特征及短期风险点，仅供交流。</p>\n<table style=\"border-collapse: collapse; width: 100%;\">\n <colgroup>\n <col>\n <col>\n <col>\n <col>\n </colgroup>\n <tbody>\n <tr>\n <td style=\"text-align: center;\">\n <p><strong>Symbol</strong></p></td>\n <td style=\"text-align: center;\">\n <p><strong>Current Price</strong></p></td>\n <td style=\"text-align: center;\">\n <p><strong>2026 YTD</strong></p></td>\n <td style=\"text-align: center;\">\n <p><strong>Market Cap (B USD)</strong></p></td>\n </tr>\n <tr>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p><a title=\"$First Majestic Silver(AG)$\" href=\"https://ttm.financial/S/AG\">$First Majestic Silver(AG)$</a></p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>$25.08 (+6.14%)</p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>60.15%</p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>$12.61</p></td>\n </tr>\n <tr>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p><a title=\"$Endeavour Silver(EXK)$\" href=\"https://ttm.financial/S/EXK\">$Endeavour Silver(EXK)$</a></p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>$13.55 (−1.89%)</p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>53.10%</p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>$4.06</p></td>\n </tr>\n <tr>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p><a title=\"$iShares Silver Trust(SLV)$\" href=\"https://ttm.financial/S/SLV\">$iShares Silver Trust(SLV)$</a></p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>$103.90 (+3.30%)</p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>7.53%</p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>$0.84</p></td>\n </tr>\n <tr>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p><a title=\"$Abrdn Silver ETF Trust(SIVR)$\" href=\"https://ttm.financial/S/SIVR\">$Abrdn Silver ETF Trust(SIVR)$</a></p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>$107.88 (+3.29%)</p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>54.57%</p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>$5.43</p></td>\n </tr>\n </tbody>\n</table>\n<h4 id=\"id_3597456206\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">1. 第一华丽银业（</span> <a data-mention-id=\"AG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"First Majestic Silver Corporation\" href=\"https://laohu8.com/S/AG\">$First Majestic Silver Corporation(AG)$</a> <span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">）最新报价 25.08 美元，涨幅 6.14%</span></h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>技术面：6 日相对强弱指数（RSI）91、12 日 RSI84，处于极度超买状态；MACD 动量指标虽仍为正值，但红柱已开始收窄，是短期走势走弱的早期信号。</p></li>\n <li>\n <p>后市展望：价格大概率在 25.7 美元附近震荡整理；若站上该位置并伴随成交量显著放大，有望上探 27.9 美元；一旦跌破 24.4 美元支撑位，或进一步回落至 20 美元区间。</p></li>\n</ul>\n<h4 id=\"id_2275798333\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">2. 奋进银业（</span> <a data-mention-id=\"EXK\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Endeavour Silver\" href=\"https://laohu8.com/S/EXK\">$Endeavour Silver(EXK)$</a> <span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">）最新报价 13.55 美元，跌幅 1.89%</span></h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>技术面：日内价格宽幅震荡，K 线录得长上影，显示 14.1 美元附近抛压沉重；成交量始终低于近期平均水平，上涨量能不足。</p></li>\n <li>\n <p>后市展望：短期大概率在 13.1 美元 - 14.1 美元区间横盘震荡；唯有突破 14.1 美元阻力位并完成有效站稳，才有望向上测试 15.2 美元，否则下行风险仍将主导短期走势。</p></li>\n</ul>\n<h4 id=\"id_2456851155\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">3. iShares 白银信托（</span> <a data-mention-id=\"SLX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"VanEck Steel ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/SLX\">$VanEck Steel ETF(SLX)$</a> <span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">）最新报价 103.90 美元，涨幅 3.30%</span></h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>技术面：价格突破伴随成交量显著放大，MACD 指标维持看涨形态，支撑趋势延续；但 RSI 指标突破 88，已进入显著超买区域。</p></li>\n <li>\n <p>后市展望：若能守住 101.6 美元关键支撑，短期上涨动能或延续；但高 RSI 指标意味着，后续走势更大概率是震荡盘整或宽幅波动，而非单边平稳上行。</p></li>\n</ul>\n<h4 id=\"id_3636983054\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">4. 安本实物白银 ETF（</span> <a data-mention-id=\"SIVR\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Abrdn Silver ETF Trust\" href=\"https://laohu8.com/S/SIVR\">$Abrdn Silver ETF Trust(SIVR)$</a> <span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">）最新报价 107.88 美元，涨幅 3.29%</span></h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>技术面：MACD 指标红柱持续扩张，趋势结构保持强劲；但 RSI 指标同样突破 88，反映出白银类资产普遍面临的阶段性上涨末期的动能透支风险。</p></li>\n <li>\n <p>后市展望：价格或在 106 美元 - 112 美元区间宽幅波动；若未能守住 106.6 美元支撑，或触发技术性快速回调，下方目标位看向 103 美元。</p></li>\n</ul>\n<p>整体来看，白银相关个股与 ETF 走势与现货白银高度同步：当前上涨动能仍存，但市场持仓已趋拥挤，技术面均处于超买状态。其中个股的波动性和回调风险已高于白银现货，标志着市场正进入短期走势更脆弱的阶段。</p>\n<p>在此背景下，厘清推动白银价格持续走高的核心因素，对后续投资判断至关重要。下文将详细分析白银价格上涨的驱动因素，并解读其背后潜藏的风险点。</p>\n<h3 id=\"id_1872145387\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">二、白银价格：走势特征与波动现状</span></h3>\n<h4 id=\"id_450742487\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">1. 当前价格水平</span></h4>\n<p>截至 2026 年 1 月底，白银现货价格运行在每盎司 110-113 美元区间，逼近历史高位；期间曾短暂冲高至 115-118 美元的阶段性峰值，本月以来累计涨幅显著，同比涨幅超 270%。</p>\n<h4 id=\"id_1695064647\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">2. 近期走势趋势</span></h4>\n<p>2025 年末至 2026 年初，白银价格开启一轮强势上涨行情，单月涨幅超 50%，近期更是突破每盎司 110 美元的重要心理关口，创历史新高；后续受获利盘了结影响，价格出现小幅回调。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7423ceecaddc83897d579cccd40c9959\" tg-width=\"1337\" tg-height=\"777\"></p>\n<h4 id=\"id_1957483671\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">3. 短期波动特征</span></h4>\n<p>日内价格波动幅度显著扩大，单日涨跌幅常达 5%-8% 甚至更高，日内波动率处于高位；相较于历史平均水平，当前白银整体波动性明显抬升，反映出期货、现货市场均有大量投机资金涌入，资金面博弈加剧。</p>\n<p>白银相关个股的走势，正是上述价格特征与资金动向的直接体现。下一部分将深入剖析推动白银价格飙升的基本面与投机性因素，并明确后续投资者的核心关注重点。</p>\n<p>接下来在第三部分中，ETF小帮手深入挖掘了白银价格飙升背后的基本面与动能力量，以及投资者接下来应关注的重点。</p>\n<h3 id=\"id_1323124474\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">三、白银：现状、上涨动因及后市展望</span></h3>\n<h4 id=\"id_1285831509\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">1. 白银价格飙升：基本面与投机因素双轮驱动</span></h4>\n<p>白银近期的强势暴涨是多重因素叠加的结果，其中部分源于经济基本面支撑，另一部分则明显由投机行为主导。</p>\n<p>此次白银价格飙升，与“特朗普2.0”政策引发的不确定性升温密切相关。市场正逐步消化攀升的政治及制度风险，包括对美联储独立性的担忧、美国与盟友间地缘政治紧张局势加剧，以及欧洲可能逐步降低美元资产敞口等预期。这一宏观背景不仅支撑了白银价格的长期上行趋势，更助推了近期涨幅的加速扩大。</p>\n<h4 id=\"id_3421636608\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">2. 核心基本面支撑逻辑</span></h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p><strong>避险需求支撑</strong>：地缘政治及政策不确定性持续攀升，推动资金向贵金属避险，白银与黄金类似，作为实物资产显著受益于这一趋势。</p></li>\n <li>\n <p><strong>美元及货币政策红利</strong>：美元走弱叠加市场对降息的预期升温，大幅提升了白银这类无收益资产的配置吸引力。</p></li>\n <li>\n <p><strong>工业需求托底</strong>：全球约60%的白银需求来自工业领域（涵盖电子、光伏、医疗等板块），为银价提供了稳固的需求基础。</p></li>\n <li>\n <p><strong>供应端结构性紧张</strong>：供需结构性缺口导致实物白银供应趋紧，伦敦等核心交易枢纽库存处于低位，同时精炼产能不足进一步加剧供应压力。</p></li>\n <li>\n <p><strong>实物与纸面价格背离</strong>：以上海为代表的实物市场价格持续高于期货价格，溢价空间显著，印证供需失衡格局仍在持续。</p></li>\n</ul>\n<h4 id=\"id_4271316739\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">3. 风险警示：投机因素主导短期涨幅</span></h4>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b9c0a31453a753cf917a102a5eaef025\" tg-width=\"1244\" tg-height=\"968\"></p>\n<p>尽管有基本面因素支撑，但白银价格近乎垂直的暴涨态势，已远超单纯由供求关系所能解释的范围。随着价格持续走高，市场情绪取代基本面，成为短期价格波动的核心驱动。</p>\n<h4 id=\"id_3829638278\" style=\"text-align: left;\">3.1 趋势基金主导市场定价</h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>在白银突破前期高点50美元/盎司之前，价格走势相对平稳有序。</p></li>\n <li>\n <p>突破关键点位后，动量交易策略开始主导市场走向。</p></li>\n <li>\n <p>2025年12月17日，白银价格突破65美元/盎司，触发全球约70%的商品交易顾问（CTA）及趋势跟踪模型自动买入操作，这类模型核心响应价格动量而非资产估值，进一步助推涨幅。</p></li>\n</ul>\n<h4 id=\"id_522684618\" style=\"text-align: left;\">3.2 散户涌入与实物溢价扩大</h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>当白银价格突破80美元/盎司关口后，散户买盘呈爆发式增长。</p></li>\n <li>\n <p>在中国深圳水贝珠宝市场，实物白银交易价格较伦敦现货价格溢价超12美元/盎司。</p></li>\n <li>\n <p>伦敦市场即期交割溢价一度攀升至5美元/盎司，强化了市场对白银稀缺性的预期，形成投机行为的正向循环。</p></li>\n</ul>\n<h4 id=\"id_1238980061\" style=\"text-align: left;\">3.3 市场持仓极度拥挤</h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，非商业净多头头寸从2025年11月底的15万份合约，飙升至2026年1月20日的22万份合约，两个月内增幅达46.7%。</p></li>\n <li>\n <p>摩根大通、高盛等头部银行的净多头头寸占比从10%升至35%，可见机构投资者主导了前期仓位布局，后续散户资金跟风入场，进一步加剧持仓拥挤。</p></li>\n</ul>\n<h4 id=\"id_1968438417\" style=\"text-align: left;\">3.4. 期权市场反馈循环助推</h4>\n<p>市场对90-100美元/盎司区间的看涨期权买入量激增，迫使交易商通过买入期货合约进行对冲；随着价格持续上涨，形成自我强化的“伽玛挤压”效应，进一步放大涨幅。</p>\n<h4 id=\"id_1546014421\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">4. 小结</span></h4>\n<p>当前白银价格同时反映了基本面供需收紧与投机过度的双重影响。近期大部分涨幅由动量交易及仓位调整驱动，基本面仅提供底部支撑，无法完全解释本**涨行情。</p>\n<h4 id=\"id_3261695070\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">5. 投资者展望及核心关注因素</span></h4>\n<p>白银后续走势仍存在高度不确定性，以下四大核心因素需投资者重点跟踪：</p>\n<h4 id=\"id_685404118\">5.1 货币政策走向</h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>若美联储启动降息或采取更为鸽派的政策立场，有望进一步支撑白银价格上行。</p></li>\n <li>\n <p>反之，若政策转向收紧或利率意外走强，将削弱贵金属的配置吸引力，压制银价。</p></li>\n</ul>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f1cd0d53a5bcb6962aed016901c9b002\" tg-width=\"1331\" tg-height=\"555\"></p>\n<h4 id=\"id_2730243606\" style=\"text-align: left;\">5.2 实际需求与投机资金流向</h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>重点跟踪ETF持仓变化、CFTC头寸数据及实物溢价水平，投机资金流入持续放缓可能预示价格即将回调。</p></li>\n <li>\n <p>若工业需求及主权层面实物需求保持强劲，基本面将为银价提供韧性，缓解回调压力。</p></li>\n</ul>\n<h4 id=\"id_2266648061\" style=\"text-align: left;\">5.3 地缘政治及宏观事件冲击</h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>贸易摩擦升级或地缘政治风险发酵，通常会提振避险需求，推动银价上涨。</p></li>\n <li>\n <p>若宏观经济环境趋于平稳，市场风险偏好回升，贵金属价格中蕴含的风险溢价将逐步回落。</p></li>\n</ul>\n<h4 id=\"id_2815514073\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">6. 预期情景分析</span></h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p><strong>看涨情景</strong>：散户及ETF资金持续流入，美元走弱态势延续，供应端紧张格局未缓解，银价有望突破前期高点再创新高，技术面突破将进一步扩大涨幅。</p></li>\n <li>\n <p><strong>中性情景</strong>：价格进入震荡整理阶段，波动率维持高位，市场消化近期涨幅后，逐步回归基本面主导的趋势。</p></li>\n <li>\n <p><strong>看跌/回调情景</strong>：获利盘集中了结，零售仓位逐步减持，宏观经济数据走强推动政策预期调整，银价或将出现实质性回调，随后进入区间震荡格局。</p></li>\n</ul></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><blockquote>\n <h4 id=\"id_2754465710\">⭐核心要点</h4>\n <ul style=\"\">\n <li>\n <p>白银价格站上每盎司 110 美元上方，逼近历史高位，短期波动加剧，近期涨幅表现强劲。</p></li>\n <li>\n <p>白银相关个股（如第一华丽银业 <a data-mention-id=\"EXK\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Endeavour Silver\" href=\"https://laohu8.com/S/EXK\">$Endeavour Silver(EXK)$</a> ）及 ETF 产品（如 iShares 白银信托 <a data-mention-id=\"SIVR\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Abrdn Silver ETF Trust\" href=\"https://laohu8.com/S/SIVR\">$Abrdn Silver ETF Trust(SIVR)$</a> ）均进入超买区间，上涨动能充足，但短期回调风险持续攀升。</p></li>\n </ul>\n</blockquote>\n<h3 id=\"id_3857439264\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">一、核心白银相关个股与 ETF 解析</span></h3>\n<p>当前，白银价格大幅波动，已传导至相关个股以及被动型投资工具，成为市场核心关注变量。下文是关于4个白银个股及 ETF 的逐一分析，主要聚焦价格走势、技术面特征及短期风险点，仅供交流。</p>\n<table style=\"border-collapse: collapse; width: 100%;\">\n <colgroup>\n <col>\n <col>\n <col>\n <col>\n </colgroup>\n <tbody>\n <tr>\n <td style=\"text-align: center;\">\n <p><strong>Symbol</strong></p></td>\n <td style=\"text-align: center;\">\n <p><strong>Current Price</strong></p></td>\n <td style=\"text-align: center;\">\n <p><strong>2026 YTD</strong></p></td>\n <td style=\"text-align: center;\">\n <p><strong>Market Cap (B USD)</strong></p></td>\n </tr>\n <tr>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p><a title=\"$First Majestic Silver(AG)$\" href=\"https://ttm.financial/S/AG\">$First Majestic Silver(AG)$</a></p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>$25.08 (+6.14%)</p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>60.15%</p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>$12.61</p></td>\n </tr>\n <tr>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p><a title=\"$Endeavour Silver(EXK)$\" href=\"https://ttm.financial/S/EXK\">$Endeavour Silver(EXK)$</a></p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>$13.55 (−1.89%)</p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>53.10%</p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>$4.06</p></td>\n </tr>\n <tr>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p><a title=\"$iShares Silver Trust(SLV)$\" href=\"https://ttm.financial/S/SLV\">$iShares Silver Trust(SLV)$</a></p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>$103.90 (+3.30%)</p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>7.53%</p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>$0.84</p></td>\n </tr>\n <tr>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p><a title=\"$Abrdn Silver ETF Trust(SIVR)$\" href=\"https://ttm.financial/S/SIVR\">$Abrdn Silver ETF Trust(SIVR)$</a></p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>$107.88 (+3.29%)</p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>54.57%</p></td>\n <td style=\"text-align: left;\">\n <p>$5.43</p></td>\n </tr>\n </tbody>\n</table>\n<h4 id=\"id_3597456206\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">1. 第一华丽银业（</span> <a data-mention-id=\"AG\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"First Majestic Silver Corporation\" href=\"https://laohu8.com/S/AG\">$First Majestic Silver Corporation(AG)$</a> <span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">）最新报价 25.08 美元，涨幅 6.14%</span></h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>技术面：6 日相对强弱指数（RSI）91、12 日 RSI84，处于极度超买状态；MACD 动量指标虽仍为正值，但红柱已开始收窄，是短期走势走弱的早期信号。</p></li>\n <li>\n <p>后市展望：价格大概率在 25.7 美元附近震荡整理；若站上该位置并伴随成交量显著放大，有望上探 27.9 美元；一旦跌破 24.4 美元支撑位，或进一步回落至 20 美元区间。</p></li>\n</ul>\n<h4 id=\"id_2275798333\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">2. 奋进银业（</span> <a data-mention-id=\"EXK\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Endeavour Silver\" href=\"https://laohu8.com/S/EXK\">$Endeavour Silver(EXK)$</a> <span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">）最新报价 13.55 美元，跌幅 1.89%</span></h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>技术面：日内价格宽幅震荡，K 线录得长上影，显示 14.1 美元附近抛压沉重；成交量始终低于近期平均水平，上涨量能不足。</p></li>\n <li>\n <p>后市展望：短期大概率在 13.1 美元 - 14.1 美元区间横盘震荡；唯有突破 14.1 美元阻力位并完成有效站稳，才有望向上测试 15.2 美元，否则下行风险仍将主导短期走势。</p></li>\n</ul>\n<h4 id=\"id_2456851155\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">3. iShares 白银信托（</span> <a data-mention-id=\"SLX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"VanEck Steel ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/SLX\">$VanEck Steel ETF(SLX)$</a> <span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">）最新报价 103.90 美元，涨幅 3.30%</span></h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>技术面：价格突破伴随成交量显著放大，MACD 指标维持看涨形态，支撑趋势延续；但 RSI 指标突破 88，已进入显著超买区域。</p></li>\n <li>\n <p>后市展望：若能守住 101.6 美元关键支撑，短期上涨动能或延续；但高 RSI 指标意味着，后续走势更大概率是震荡盘整或宽幅波动，而非单边平稳上行。</p></li>\n</ul>\n<h4 id=\"id_3636983054\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">4. 安本实物白银 ETF（</span> <a data-mention-id=\"SIVR\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"Abrdn Silver ETF Trust\" href=\"https://laohu8.com/S/SIVR\">$Abrdn Silver ETF Trust(SIVR)$</a> <span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">）最新报价 107.88 美元，涨幅 3.29%</span></h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>技术面：MACD 指标红柱持续扩张，趋势结构保持强劲；但 RSI 指标同样突破 88，反映出白银类资产普遍面临的阶段性上涨末期的动能透支风险。</p></li>\n <li>\n <p>后市展望：价格或在 106 美元 - 112 美元区间宽幅波动；若未能守住 106.6 美元支撑，或触发技术性快速回调，下方目标位看向 103 美元。</p></li>\n</ul>\n<p>整体来看，白银相关个股与 ETF 走势与现货白银高度同步：当前上涨动能仍存，但市场持仓已趋拥挤，技术面均处于超买状态。其中个股的波动性和回调风险已高于白银现货，标志着市场正进入短期走势更脆弱的阶段。</p>\n<p>在此背景下，厘清推动白银价格持续走高的核心因素，对后续投资判断至关重要。下文将详细分析白银价格上涨的驱动因素，并解读其背后潜藏的风险点。</p>\n<h3 id=\"id_1872145387\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">二、白银价格：走势特征与波动现状</span></h3>\n<h4 id=\"id_450742487\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">1. 当前价格水平</span></h4>\n<p>截至 2026 年 1 月底，白银现货价格运行在每盎司 110-113 美元区间，逼近历史高位；期间曾短暂冲高至 115-118 美元的阶段性峰值，本月以来累计涨幅显著，同比涨幅超 270%。</p>\n<h4 id=\"id_1695064647\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">2. 近期走势趋势</span></h4>\n<p>2025 年末至 2026 年初，白银价格开启一轮强势上涨行情，单月涨幅超 50%，近期更是突破每盎司 110 美元的重要心理关口，创历史新高；后续受获利盘了结影响，价格出现小幅回调。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7423ceecaddc83897d579cccd40c9959\" tg-width=\"1337\" tg-height=\"777\"></p>\n<h4 id=\"id_1957483671\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">3. 短期波动特征</span></h4>\n<p>日内价格波动幅度显著扩大，单日涨跌幅常达 5%-8% 甚至更高，日内波动率处于高位；相较于历史平均水平，当前白银整体波动性明显抬升，反映出期货、现货市场均有大量投机资金涌入，资金面博弈加剧。</p>\n<p>白银相关个股的走势，正是上述价格特征与资金动向的直接体现。下一部分将深入剖析推动白银价格飙升的基本面与投机性因素，并明确后续投资者的核心关注重点。</p>\n<p>接下来在第三部分中，ETF小帮手深入挖掘了白银价格飙升背后的基本面与动能力量，以及投资者接下来应关注的重点。</p>\n<h3 id=\"id_1323124474\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">三、白银：现状、上涨动因及后市展望</span></h3>\n<h4 id=\"id_1285831509\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">1. 白银价格飙升：基本面与投机因素双轮驱动</span></h4>\n<p>白银近期的强势暴涨是多重因素叠加的结果，其中部分源于经济基本面支撑，另一部分则明显由投机行为主导。</p>\n<p>此次白银价格飙升，与“特朗普2.0”政策引发的不确定性升温密切相关。市场正逐步消化攀升的政治及制度风险，包括对美联储独立性的担忧、美国与盟友间地缘政治紧张局势加剧，以及欧洲可能逐步降低美元资产敞口等预期。这一宏观背景不仅支撑了白银价格的长期上行趋势，更助推了近期涨幅的加速扩大。</p>\n<h4 id=\"id_3421636608\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">2. 核心基本面支撑逻辑</span></h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p><strong>避险需求支撑</strong>：地缘政治及政策不确定性持续攀升，推动资金向贵金属避险，白银与黄金类似，作为实物资产显著受益于这一趋势。</p></li>\n <li>\n <p><strong>美元及货币政策红利</strong>：美元走弱叠加市场对降息的预期升温，大幅提升了白银这类无收益资产的配置吸引力。</p></li>\n <li>\n <p><strong>工业需求托底</strong>：全球约60%的白银需求来自工业领域（涵盖电子、光伏、医疗等板块），为银价提供了稳固的需求基础。</p></li>\n <li>\n <p><strong>供应端结构性紧张</strong>：供需结构性缺口导致实物白银供应趋紧，伦敦等核心交易枢纽库存处于低位，同时精炼产能不足进一步加剧供应压力。</p></li>\n <li>\n <p><strong>实物与纸面价格背离</strong>：以上海为代表的实物市场价格持续高于期货价格，溢价空间显著，印证供需失衡格局仍在持续。</p></li>\n</ul>\n<h4 id=\"id_4271316739\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">3. 风险警示：投机因素主导短期涨幅</span></h4>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b9c0a31453a753cf917a102a5eaef025\" tg-width=\"1244\" tg-height=\"968\"></p>\n<p>尽管有基本面因素支撑，但白银价格近乎垂直的暴涨态势，已远超单纯由供求关系所能解释的范围。随着价格持续走高，市场情绪取代基本面，成为短期价格波动的核心驱动。</p>\n<h4 id=\"id_3829638278\" style=\"text-align: left;\">3.1 趋势基金主导市场定价</h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>在白银突破前期高点50美元/盎司之前，价格走势相对平稳有序。</p></li>\n <li>\n <p>突破关键点位后，动量交易策略开始主导市场走向。</p></li>\n <li>\n <p>2025年12月17日，白银价格突破65美元/盎司，触发全球约70%的商品交易顾问（CTA）及趋势跟踪模型自动买入操作，这类模型核心响应价格动量而非资产估值，进一步助推涨幅。</p></li>\n</ul>\n<h4 id=\"id_522684618\" style=\"text-align: left;\">3.2 散户涌入与实物溢价扩大</h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>当白银价格突破80美元/盎司关口后，散户买盘呈爆发式增长。</p></li>\n <li>\n <p>在中国深圳水贝珠宝市场，实物白银交易价格较伦敦现货价格溢价超12美元/盎司。</p></li>\n <li>\n <p>伦敦市场即期交割溢价一度攀升至5美元/盎司，强化了市场对白银稀缺性的预期，形成投机行为的正向循环。</p></li>\n</ul>\n<h4 id=\"id_1238980061\" style=\"text-align: left;\">3.3 市场持仓极度拥挤</h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，非商业净多头头寸从2025年11月底的15万份合约，飙升至2026年1月20日的22万份合约，两个月内增幅达46.7%。</p></li>\n <li>\n <p>摩根大通、高盛等头部银行的净多头头寸占比从10%升至35%，可见机构投资者主导了前期仓位布局，后续散户资金跟风入场，进一步加剧持仓拥挤。</p></li>\n</ul>\n<h4 id=\"id_1968438417\" style=\"text-align: left;\">3.4. 期权市场反馈循环助推</h4>\n<p>市场对90-100美元/盎司区间的看涨期权买入量激增，迫使交易商通过买入期货合约进行对冲；随着价格持续上涨，形成自我强化的“伽玛挤压”效应，进一步放大涨幅。</p>\n<h4 id=\"id_1546014421\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">4. 小结</span></h4>\n<p>当前白银价格同时反映了基本面供需收紧与投机过度的双重影响。近期大部分涨幅由动量交易及仓位调整驱动，基本面仅提供底部支撑，无法完全解释本**涨行情。</p>\n<h4 id=\"id_3261695070\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">5. 投资者展望及核心关注因素</span></h4>\n<p>白银后续走势仍存在高度不确定性，以下四大核心因素需投资者重点跟踪：</p>\n<h4 id=\"id_685404118\">5.1 货币政策走向</h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>若美联储启动降息或采取更为鸽派的政策立场，有望进一步支撑白银价格上行。</p></li>\n <li>\n <p>反之，若政策转向收紧或利率意外走强，将削弱贵金属的配置吸引力，压制银价。</p></li>\n</ul>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f1cd0d53a5bcb6962aed016901c9b002\" tg-width=\"1331\" tg-height=\"555\"></p>\n<h4 id=\"id_2730243606\" style=\"text-align: left;\">5.2 实际需求与投机资金流向</h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>重点跟踪ETF持仓变化、CFTC头寸数据及实物溢价水平，投机资金流入持续放缓可能预示价格即将回调。</p></li>\n <li>\n <p>若工业需求及主权层面实物需求保持强劲，基本面将为银价提供韧性，缓解回调压力。</p></li>\n</ul>\n<h4 id=\"id_2266648061\" style=\"text-align: left;\">5.3 地缘政治及宏观事件冲击</h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p>贸易摩擦升级或地缘政治风险发酵，通常会提振避险需求，推动银价上涨。</p></li>\n <li>\n <p>若宏观经济环境趋于平稳，市场风险偏好回升，贵金属价格中蕴含的风险溢价将逐步回落。</p></li>\n</ul>\n<h4 id=\"id_2815514073\"><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">6. 预期情景分析</span></h4>\n<ul style=\"\">\n <li>\n <p><strong>看涨情景</strong>：散户及ETF资金持续流入，美元走弱态势延续，供应端紧张格局未缓解，银价有望突破前期高点再创新高，技术面突破将进一步扩大涨幅。</p></li>\n <li>\n <p><strong>中性情景</strong>：价格进入震荡整理阶段，波动率维持高位，市场消化近期涨幅后，逐步回归基本面主导的趋势。</p></li>\n <li>\n <p><strong>看跌/回调情景</strong>：获利盘集中了结，零售仓位逐步减持，宏观经济数据走强推动政策预期调整，银价或将出现实质性回调，随后进入区间震荡格局。</p></li>\n</ul></body></html>","text":"⭐核心要点 白银价格站上每盎司 110 美元上方，逼近历史高位，短期波动加剧，近期涨幅表现强劲。 白银相关个股（如第一华丽银业 $Endeavour Silver(EXK)$ ）及 ETF 产品（如 iShares 白银信托 $Abrdn Silver ETF Trust(SIVR)$ ）均进入超买区间，上涨动能充足，但短期回调风险持续攀升。 一、核心白银相关个股与 ETF 解析 当前，白银价格大幅波动，已传导至相关个股以及被动型投资工具，成为市场核心关注变量。下文是关于4个白银个股及 ETF 的逐一分析，主要聚焦价格走势、技术面特征及短期风险点，仅供交流。 Symbol Current Price 2026 YTD Market Cap (B USD) $First Majestic Silver(AG)$ $25.08 (+6.14%) 60.15% $12.61 $Endeavour Silver(EXK)$ $13.55 (−1.89%) 53.10% $4.06 $iShares Silver Trust(SLV)$ $103.90 (+3.30%) 7.53% $0.84 $Abrdn Silver ETF Trust(SIVR)$ $107.88 (+3.29%) 54.57% $5.43 1. 第一华丽银业（ $First Majestic Silver Corporation(AG)$ ）最新报价 25.08 美元，涨幅 6.14% 技术面：6 日相对强弱指数（RSI）91、12 日 RSI84，处于极度超买状态；MACD 动量指标虽仍为正值，但红柱已开始收窄，是短期走势走弱的早期信号。 后市展望：价格大概率在 25.7 美元附近震荡整理；若站上该位置并伴随成交量显著放大，有望上探 27.9 美元；一旦跌破 24.4 美元支撑位，或进一步回落至 20 美元区间。 2. 奋进银业（ $Endeavour Silver(EXK)$ ）最新报价 13.55 美元，跌幅 1.89% 技术面：日内价格宽幅震荡，K 线录得长上影，显示 14.1 美元附近抛压沉重；成交量始终低于近期平均水平，上涨量能不足。 后市展望：短期大概率在 13.1 美元 - 14.1 美元区间横盘震荡；唯有突破 14.1 美元阻力位并完成有效站稳，才有望向上测试 15.2 美元，否则下行风险仍将主导短期走势。 3. iShares 白银信托（ $VanEck Steel ETF(SLX)$ ）最新报价 103.90 美元，涨幅 3.30% 技术面：价格突破伴随成交量显著放大，MACD 指标维持看涨形态，支撑趋势延续；但 RSI 指标突破 88，已进入显著超买区域。 后市展望：若能守住 101.6 美元关键支撑，短期上涨动能或延续；但高 RSI 指标意味着，后续走势更大概率是震荡盘整或宽幅波动，而非单边平稳上行。 4. 安本实物白银 ETF（ $Abrdn Silver ETF Trust(SIVR)$ ）最新报价 107.88 美元，涨幅 3.29% 技术面：MACD 指标红柱持续扩张，趋势结构保持强劲；但 RSI 指标同样突破 88，反映出白银类资产普遍面临的阶段性上涨末期的动能透支风险。 后市展望：价格或在 106 美元 - 112 美元区间宽幅波动；若未能守住 106.6 美元支撑，或触发技术性快速回调，下方目标位看向 103 美元。 整体来看，白银相关个股与 ETF 走势与现货白银高度同步：当前上涨动能仍存，但市场持仓已趋拥挤，技术面均处于超买状态。其中个股的波动性和回调风险已高于白银现货，标志着市场正进入短期走势更脆弱的阶段。 在此背景下，厘清推动白银价格持续走高的核心因素，对后续投资判断至关重要。下文将详细分析白银价格上涨的驱动因素，并解读其背后潜藏的风险点。 二、白银价格：走势特征与波动现状 1. 当前价格水平 截至 2026 年 1 月底，白银现货价格运行在每盎司 110-113 美元区间，逼近历史高位；期间曾短暂冲高至 115-118 美元的阶段性峰值，本月以来累计涨幅显著，同比涨幅超 270%。 2. 近期走势趋势 2025 年末至 2026 年初，白银价格开启一轮强势上涨行情，单月涨幅超 50%，近期更是突破每盎司 110 美元的重要心理关口，创历史新高；后续受获利盘了结影响，价格出现小幅回调。 3. 短期波动特征 日内价格波动幅度显著扩大，单日涨跌幅常达 5%-8% 甚至更高，日内波动率处于高位；相较于历史平均水平，当前白银整体波动性明显抬升，反映出期货、现货市场均有大量投机资金涌入，资金面博弈加剧。 白银相关个股的走势，正是上述价格特征与资金动向的直接体现。下一部分将深入剖析推动白银价格飙升的基本面与投机性因素，并明确后续投资者的核心关注重点。 接下来在第三部分中，ETF小帮手深入挖掘了白银价格飙升背后的基本面与动能力量，以及投资者接下来应关注的重点。 三、白银：现状、上涨动因及后市展望 1. 白银价格飙升：基本面与投机因素双轮驱动 白银近期的强势暴涨是多重因素叠加的结果，其中部分源于经济基本面支撑，另一部分则明显由投机行为主导。 此次白银价格飙升，与“特朗普2.0”政策引发的不确定性升温密切相关。市场正逐步消化攀升的政治及制度风险，包括对美联储独立性的担忧、美国与盟友间地缘政治紧张局势加剧，以及欧洲可能逐步降低美元资产敞口等预期。这一宏观背景不仅支撑了白银价格的长期上行趋势，更助推了近期涨幅的加速扩大。 2. 核心基本面支撑逻辑 避险需求支撑：地缘政治及政策不确定性持续攀升，推动资金向贵金属避险，白银与黄金类似，作为实物资产显著受益于这一趋势。 美元及货币政策红利：美元走弱叠加市场对降息的预期升温，大幅提升了白银这类无收益资产的配置吸引力。 工业需求托底：全球约60%的白银需求来自工业领域（涵盖电子、光伏、医疗等板块），为银价提供了稳固的需求基础。 供应端结构性紧张：供需结构性缺口导致实物白银供应趋紧，伦敦等核心交易枢纽库存处于低位，同时精炼产能不足进一步加剧供应压力。 实物与纸面价格背离：以上海为代表的实物市场价格持续高于期货价格，溢价空间显著，印证供需失衡格局仍在持续。 3. 风险警示：投机因素主导短期涨幅 尽管有基本面因素支撑，但白银价格近乎垂直的暴涨态势，已远超单纯由供求关系所能解释的范围。随着价格持续走高，市场情绪取代基本面，成为短期价格波动的核心驱动。 3.1 趋势基金主导市场定价 在白银突破前期高点50美元/盎司之前，价格走势相对平稳有序。 突破关键点位后，动量交易策略开始主导市场走向。 2025年12月17日，白银价格突破65美元/盎司，触发全球约70%的商品交易顾问（CTA）及趋势跟踪模型自动买入操作，这类模型核心响应价格动量而非资产估值，进一步助推涨幅。 3.2 散户涌入与实物溢价扩大 当白银价格突破80美元/盎司关口后，散户买盘呈爆发式增长。 在中国深圳水贝珠宝市场，实物白银交易价格较伦敦现货价格溢价超12美元/盎司。 伦敦市场即期交割溢价一度攀升至5美元/盎司，强化了市场对白银稀缺性的预期，形成投机行为的正向循环。 3.3 市场持仓极度拥挤 美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，非商业净多头头寸从2025年11月底的15万份合约，飙升至2026年1月20日的22万份合约，两个月内增幅达46.7%。 摩根大通、高盛等头部银行的净多头头寸占比从10%升至35%，可见机构投资者主导了前期仓位布局，后续散户资金跟风入场，进一步加剧持仓拥挤。 3.4. 期权市场反馈循环助推 市场对90-100美元/盎司区间的看涨期权买入量激增，迫使交易商通过买入期货合约进行对冲；随着价格持续上涨，形成自我强化的“伽玛挤压”效应，进一步放大涨幅。 4. 小结 当前白银价格同时反映了基本面供需收紧与投机过度的双重影响。近期大部分涨幅由动量交易及仓位调整驱动，基本面仅提供底部支撑，无法完全解释本**涨行情。 5. 投资者展望及核心关注因素 白银后续走势仍存在高度不确定性，以下四大核心因素需投资者重点跟踪： 5.1 货币政策走向 若美联储启动降息或采取更为鸽派的政策立场，有望进一步支撑白银价格上行。 反之，若政策转向收紧或利率意外走强，将削弱贵金属的配置吸引力，压制银价。 5.2 实际需求与投机资金流向 重点跟踪ETF持仓变化、CFTC头寸数据及实物溢价水平，投机资金流入持续放缓可能预示价格即将回调。 若工业需求及主权层面实物需求保持强劲，基本面将为银价提供韧性，缓解回调压力。 5.3 地缘政治及宏观事件冲击 贸易摩擦升级或地缘政治风险发酵，通常会提振避险需求，推动银价上涨。 若宏观经济环境趋于平稳，市场风险偏好回升，贵金属价格中蕴含的风险溢价将逐步回落。 6. 预期情景分析 看涨情景：散户及ETF资金持续流入，美元走弱态势延续，供应端紧张格局未缓解，银价有望突破前期高点再创新高，技术面突破将进一步扩大涨幅。 中性情景：价格进入震荡整理阶段，波动率维持高位，市场消化近期涨幅后，逐步回归基本面主导的趋势。 看跌/回调情景：获利盘集中了结，零售仓位逐步减持，宏观经济数据走强推动政策预期调整，银价或将出现实质性回调，随后进入区间震荡格局。","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/526673261957304","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["AG","SLV","EXK","SIVR","SLX"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":true,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":6213,"optionInvolvedFlag":true,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":102,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":2,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/527424196268488"}
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