没有树能长到天上去的

本期内容其实就那么一句，该减仓了。

PS也没想到这么快就要干收益率的季度，甚至半年度的总结。

标题取自于一句德国谚语，没有一棵树能长到天上去——其寓意为：

• 凡事皆有极限；

• 成长、繁荣或成功不可能无限持续；

• 自然、经济、人生都有其边界和规律。

关于金银铜的“暴涨上天“叙事，敬请回看往期笔记：

25.12.26《2026年的商品&通胀展望》：左增长&右债务+左通胀&右货币的组合，从政府财政的最小阻力角度去结词...必然会洗一轮大宗商品的高斜率-高杠杆，节奏把握就是关键了。（原文笔记）

26.1.9《大鱼吃小鱼，小鱼小虾看水位》：那么上一轮波动率飙升，多空对绞其实就是巨鳄吃大鱼的行情，定价了大鱼们的骸骨，铸造对应价格的景观——就是白银70、黄金4200左右...显然这是一轮新的先信资本拉斜率，行情加速的猛攻节奏点，至于看资金结构垮下来，出景观再说···（原文笔记）

当然我们也在星球、公号谈及过这一轮龙占据全球大宗商品炼化产能的半壁江山，金银铜暴涨上天的本质并非航空航天，而是做一轮全球供给侧改革···

PS至于结合日债&美债、日元&美元的各种信用风险阴谋论从大宗表现+债市表现来看没有显著共振···这部分内容有机会可单开一期。

所以要看金银铜基本面外，要看国家资本的另一只大手，其次你要明白身在大A搞钱，可谓是寄人篱下，要看大东家脸色行事。

26.1.23《看监管“驱”牛》：第三问题以一系列反问结束，即你觉得4100点的大A基本面比3000-4000点的基本面要更好吗？风险是更高还是更低了？信心是更足了还是更少了···然后把我们的吴主席调整它的网格策略不在4500点，而在4100点开始？（原文笔记）

所以从指数层面，需要空间来消化2025年宏观经济数据的结果，毕竟GDP可以吹牛，财报也能似是而非地编，但放在公司账户上的钱、交给投资者的分红必须是现金吧？！

PS尽管也有过不少什么拿火腿、房子、面包抵债的，毕竟是蒸蒸日上的2026年。

26.1.23《控牛只看资金面》：唯一敢大幅推动股市上涨的，一定是杠杆资金，所以依旧是不做全面牛市的梦，而是做踩实资金结构的配置配置盘口。所以对于监管层而言，4100的起步价，更多的是控资金结构——只要不出现2015下半年的"融资牛“，就是及格线。（原文笔记）

所以斗胆看一手庄家底牌，4200-应该是上半年的高点。

其实从最近一周的大盘态势，已经给了我们很多观察的余地——

就是大A的涨跌比：

1.26（周一）——上涨 993家，下跌 4438家。

1.27（周二）——上涨1928家，下跌3454家。

1.28（周三）——上涨1900家，下跌3500家。

1.29（周四）——上涨1803家，下跌3566家。

要知道所谓的行情，好比一个人走，可以走得很快，但一群人走才能走得更远。

好了，江湖路远，假期临近，好好休息看戏得了···