资产配置早报

【资产配置早报】

2026年01月30日 星期五

--纵观金融圈大小事儿

海外重大消息：

1、美股走势分化微软重挫拖累科技股，纳指跌0.72%标普微跌0.13%。美东时间1月29日，微软因云业务增长放缓及业绩指引疲软暴跌约10%，市值蒸发近3600亿美元；Meta则因销售预测强劲大涨超10%，10年期美债收益率小幅下跌1.59个基点至4.2274%。

2、美参院未推进拨款法案，特朗普称接近达成协议避免政府关门。若美东时间周六零点前两党未达成协议，美国国防部、财政部等多个关键部门将面临资金中断，目前白宫与民主党谈判已接近后者要求，计划剥离国土安全部拨款为多数部门提供资金。

3、三星SK海力士打响HBM竞赛，DRAM供应紧张或延续至2026下半年。三星Q4存储业务利润暴增465%并完成HBM4开发，下月将向英伟达出货；SK海力士年度利润首超三星，占据57%HBM市场份额，同时表示DRAM库存已至低位，供需紧张短期难解。

国内宏观消息：

1、财政部等部门出台一揽子政策，财政金融协同加码促内需。中央财政推出中小微企业贷款年化1.5%贴息、5000亿元民间投资专项担保计划等政策，个人消费贷款贴息额提至3000元，服务业经营主体贷款额度上调至1000万元，政策优惠实现免申即享。

2、中英经贸合作升级，中方考虑对英单方面免签并下调威士忌关税。双方将拓展AI、新能源、低碳技术等领域联合研究，恢复多项机制性对话，中方将威士忌酒进口关税由10%降至5%，并原则同意恢复两国立法机构正常交往。

3、阿里加码AI与云计算布局，未来三年投资拟从3800亿上调至4800亿。此次增资将重点投向AI基建与云计算领域，有望进一步撬动国内AI云市场发展，目前中国AI云市场规模预计近900亿美元，行业竞争与发展同步升级。

行业机会风险参考：

1、半导体存储赛道迎HBM与DRAM双重红利，需警惕行业竞争加剧风险。HBM市场因AI算力需求爆发迎来高速增长，三星、SK海力士等头部企业加速技术迭代，DRAM供应紧张态势将延续至下半年；但行业头部企业技术竞赛白热化，同时英伟达等下游客户的资本开支可持续性存疑，相关企业或面临业绩不及预期风险。

2、贵金属与有色金属价格创高，短期投机过热隐现回调风险。2025年全球黄金投资需求激增84%，伦铜盘中涨超10%创2009年来最大涨幅，美元走弱、美联储宽松预期为价格提供支撑；但当前铜价供需信号与走势背离，黄金白银也因投机狂热引发交易所风控收紧，板块短期暴涨后或面临资金获利了结的回调压力。

投资语录：资产配置的价值，在于在产业红利中抓住确定性机会，在市场狂热中保持理性风控，用长期视角抵御短期波动，让认知与格局成就投资收益。