资产配置早报

【资产配置早报】

2026年01月27日 星期二

--纵观金融圈大小事儿

海外重大消息：

1、美股三大指数集体收高，黄金创历史新高且美联储决议引关注。美东时间1月26日，道指涨0.64%、纳指涨0.43%、标普500指数涨0.5%，市场等待苹果等重磅财报及美联储周三利率决议；受美国政治与财政风险推动，国际黄金价格再创历史新高，本周超90家标普500成分公司财报将考验科技股韧性。

2、微软发布新一代Maia 200 AI推理芯片，降低对英伟达依赖。该芯片采用台积电3纳米制程，算力较同类产品高出30%且可组网联动，专为AI推理规模化部署打造，英伟达受此影响收跌0.64%，同时英伟达还向CoreWeave追加了20亿美元投资。

3、加拿大总理表态降低对美经济依赖，特朗普接连释放关税威胁。加拿大总理卡尼宣布减税、加速建房等经济新举措，着力增强经济韧性并推动贸易多元化；特朗普不仅威胁对加拿大输美商品加税，还因韩国未批准贸易协议，将对韩汽车、木材等商品关税从15%提至25%。

国内宏观消息：

1、央行召开2026年宏观审慎工作会议，强化金融稳定与人民币跨境使用。会议提出拓展宏观审慎政策覆盖范围，创新政策工具箱，同时完善人民币跨境使用政策，优化清算行布局，发展离岸市场，支持上海国际金融中心建设，维护金融体系整体稳定。

2、商务部加码发展服务贸易，扩大出口并优化市场开放。商务部表示2026年将完善跨境服务贸易负面清单，建设创新发展示范区，扩大生产型服务出口，鼓励中医药、中餐等传统优势服务出海，还将出台政策扩大入境消费。

3、上期所调整多项期货交易规则，涉及交易限额与涨跌停板。1月27日夜盘起，白银、锡期货多个合约日内开仓交易限额调整为800手；1月28日收盘结算起，铜、铝期货涨跌停板幅度调至9%，交易保证金比例也同步上调，套保持仓与一般持仓实行差异化比例。

行业机会风险参考：

1、半导体赛道迎存储超级周期与国产替代双重红利，需警惕板块分化。2026年DRAM价格一季度预计涨60%-70%，全球存储芯片供不应求，国产半导体设备订单增速或超30%，国产化率持续提升；但板块短期涨幅较大存在分化，同时地缘冲突可能引发供应链中断风险，需聚焦有技术壁垒的龙头。

2、AI智能体与低空经济成科技高景气赛道，谨防技术落地不及预期。全球AI智能体市场规模2026年将破千亿美元，企业付费将超人力成本，国内开源模型竞争力凸显；低空经济迈入商业化元年，一线城市将落地飞行汽车示范运行，千亿市场规模可期；但两大赛道均存在技术迭代慢、商业化落地不及预期的风险，还需回避纯题材炒作标的。

投资语录：资产配置的真谛，是在产业趋势中锚定业绩确定性，在政策红利中规避题材炒作，以长期视角穿越市场分化，让认知成为财富的底色。