台积电（TSMC）计划在2026年投入创纪录的520亿至560亿美元资本支出，同比增长37%，旨在满足近乎爆炸式增长的人工智能（AI）芯片需求。尽管投资强度空前，市场对其维持定价权的能力仍持谨慎乐观态度。

台积电能否保持定价权？

答案是肯定的，至少在短期至中期内。台积电的定价权并非来自单纯的产能规模，而是源于其在先进制程（特别是3奈米及以下的N3系列）的绝对技术领先地位。像NVIDIA、Apple等顶级客户对性能的需求远超对价格的敏感度。只要台积电能持续提供独步全球的良率与性能，即使投资强度上升，其定价能力依然稳固。周二股市在宏观疲软下逆势上涨，正是市场信心最有力的证明。

竞争对手能否有意义地获得份额？

先进节点短缺预计将持续数年，这无疑为英特尔（Intel）和三星电子（Samsung Electronics）提供了抢占市场份额的机会窗口。

然而，「有意义地获得份额」极具挑战性。英特尔的IDM 2.0战略及三星的代工业务虽然积极追赶，但短期内难以撼动台积电最尖端AI芯片的供应链核心地位。客户转移供应商涉及漫长的验证周期和极高的风险。

如果竞争对手能够证明其制程技术的稳定性和可靠性（例如英特尔的18A制程按时量产），他们可能会在非最尖端、对成本更敏感的「次旗舰」AI/HPC芯片市场分得一杯羹。但要从根本上挑战台积电在AI时代的核心地位，他们需要的不仅是产能，更是技术与良率的全面超越。目前来看，台积电仍是这场竞赛的领跑者。