【平头哥 & 燧原科技 上市】
昨日两则GPU企业消息：
“1月22日下午消息，接近市场人士称，阿里巴巴集团已决定支持旗下芯片公司平头哥未来独立上市。”
平头哥是阿里巴巴 $阿里巴巴-W(09988)$ 集团旗下全资芯片公司，2018年成立以来，在行业中非常低调，是阿里雪藏多年的“核武器”。如今平头哥芯片正式浮出水面。阿里方面对此消息未作评论。
“1月22日，科创板已受理「上海燧原科技股份有限公司」上市申请。截止2025年8月，该公司估值182亿，拟募资60亿。腾讯持股19.95%是公司第一大股东与第一大客户。”
燧原业务：AI加速卡及模组（76.7%）、智算系统及集，群（23%）、IP授权及其他（0.24%）。
燧原财务（2022年至2025年9月）
营收：0.9亿、3.01亿、7.22亿、5.4亿，24年同比增长140%
净亏损：11.16亿、16.65亿、15.1亿、8.88亿
毛利率：78.07%、22.6%、30.59%、36.23%
燧原客户：2025年第一大客户为腾讯（AI加速卡及模组），收入占比高达57.28%，第二大客户为成都高新电子（智算系统及集群），收入占比25.15%。
25年算是腾讯的订单大规模交付了，属于直接供应，而以往都是AVAP模式（锁定合格供应商+锁定价格）简介卖给腾讯的。
目前市面上国产GPU公司的估值如下：
国产大型GPU除了雷打不动的海思，该上的都上了！这意味着国产GPU上市情绪将有所减弱，将更加偏向基本面了，也就是业绩故事，各家可能逐步分化，不过强者恒强！
【美股BTGO上市】
昨日BitGo $BitGo Holdings, Inc.(BTGO)$ 上市结果如下，整体冲高回落，开盘在20%左右，一度冲高至35%，之后持续回落，很标准的情绪走势，盘中下半与尾盘大泄水，跌至发行价位3%的水位！
昨日有朋友问要不要捞货，给的回答如下：
毕竟近期大饼情绪一挫再挫，好不容易起的势头又泄掉了，这种情况下玩二级的风险是非常高的！
还记得英伟达儿子CoreWeave $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 上市时吗，美股技术性熊市+科技情绪及其低迷，上市后首日一度破发最后勉强收平，上市后慢慢走成4倍牛股，虽然他自身也有一些隐患，但概念的底子还是极硬的！
虽然目前两者外围相似度极高，但概念质量还是有很大的差距，因此不能断定BTGO后面也这样走强，就像你也不知道大饼这些什么时候真正能站起来！
总之，美股打新有热度和一定特点，赚钱还是比较容易的，但是上市后走势的话，热门票这种高流通性为前提，大票只有基本面和前景质量过硬，你才能够在上市后持续走高！
像Sofi创始人做的RWA第一股Figure（FIGR.US），哪怕因为区块链属于嘉米概念受到整体的情绪波及，其回撤依旧是非常有限的并未下探多少，震荡消化后受投行关注后直接突破前高，持续上扬：
这是偶然吗？？并不是！而是其区块链技术简化房屋净值贷款（HELOC）流程的这套成熟商业模式的价值兑现！FIGR凭借其护城河硬价值无视外围拖累，毕竟他只是技术上属于嘉蜜，实质关系不多！
再像之前黑石集团旗下的数据中心承建商Legence（LGN.US）上市后就持续走强，公司不少业绩驱动就是来自于数据中心项目。
近日英伟达CEO黄仁勋就表示，AI快速发展将推动全球数据中心等基础设施大规模建设，进而为技术类蓝领工人创造高收入机遇，电工、水管工、建筑工人等职业未来有望获得六位数薪水，不需要计算机科学博士学位也能过上优质生活。
在弗吉尼亚州的数据中心巷工地上，电工安德鲁·梅森的年收入已突破20万美元，已经赵越很多科技公司中层待遇了，而他手下325名电工的时薪普遍超过100美元。管道工工会代表克里斯·马德洛的发言更直白："数据中心对工人的需求量，已经超过了任何其他行业。"
LGN为什么走这么好也不难理解！
总之，需求才是第一大动力！
企业价值是需求下优势的体现，是内部逻辑！行业概念是市场对广泛需求的共识，是外部逻辑！故事是对未来远期需求的可验证预期叙事！分清谁远谁近，谁强谁弱，谁逻辑是内部还是外部，甚至找到能创造需求的潜龙，你就能找到更好的位置切入！
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