衍生品圈内淘金人
01-21
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@交易员Owen：
中日资金回流风险逼迫川普向着后花园割韭菜，格陵兰危机会让美股大跌吗？
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href=\"https://laohu8.com/TW/521593455984808\" title=\"回顾：半个月时间引战11个国家！川普要干嘛？金银和港A市场还能追高吗？\" target=\"_blank\" class=\"\">回顾：半个月时间引战11个国家！川普要干嘛？金银和港A市场还能追高吗？</a></strong></p><p>我觉得这肯定不是特朗普对外引战行为的最后一步，但大概率是他对外战略布局中的非常重要的一步棋了，咱们今天花点时间，简单聊一下格陵兰岛屿纷争这个事儿背后的逻辑。</p><p>首先，我们要搞清楚一点就是，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">为什么特朗普专门紧着自家的后花园搞事情？今天搞完委内瑞拉，明天又要去找欧洲的晦气，他怎么不敢像以前一样找中俄，或者说亚太地区的麻烦呢？</span></p><h4 id=\"id_1798409107\">为什么中日两国特朗普暂时惹不起</h4><p>先说中国这边，我提醒大家关注一个重要的数据，根据中国外汇市场监管机构最新公布的数据，去年前三个季度，我们这边所谓的“非官方”投资者的海外资产持有量飙升超过了1万亿美元，是过去十年年均增速的两倍多。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a9d02b56ca55395c1df6ec50f148586\" tg-width=\"828\" tg-height=\"435\"></p><p> <a data-mention-id=\"CNmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"A50指数主连 2601\" href=\"https://laohu8.com/FUT/CNmain\">$A50指数主连 2601(CNmain)$</a> <a data-mention-id=\"HSI\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"恒生指数\" href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$</a> <a data-mention-id=\"HSImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"恒生指数主连 2601\" href=\"https://laohu8.com/FUT/HSImain\">$恒生指数主连 2601(HSImain)$</a> <a data-mention-id=\"HTImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"恒生科技指数主连 2601\" href=\"https://laohu8.com/FUT/HTImain\">$恒生科技指数主连 2601(HTImain)$</a> <a data-mention-id=\"HSTECH\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"恒生科技指数\" href=\"https://laohu8.com/S/HSTECH\">$恒生科技指数(HSTECH)$</a> </p><p><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">这说明了随着中国对外贸易顺差的长期增长，目前有大量的顺差积累在企业离岸账户上的钱可能大部分都被投出来了，我猜测这部分资金大概率是投到了美债上</span>，去收取高位的美债收益率上去了，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">最新的美债买盘上看是明显的国退民进的结构变化，主权账户在抛售美债资产，而大量的非官方渠道的个人、家庭、机构、企业等账户的资金正在加速买入美债：</span></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a6c4f5834e7c43f0f392f64e18ec439\" tg-width=\"840\" tg-height=\"641\"></p><p>而彭博社的统计是：<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">去年中国私人投资者对海外证券（包括美国股票、欧洲债券和共同基金）的投资激增5350亿美元，截至9月份的前三个季度的投资增幅超过了过去二十年来的任何一年的同期投资增幅</span>，而且超过了中国用于在海外建设工厂、仓库或扩大员工规模的直接投资。</p><p>那么由于最近人民币的升值，这部分资金突然开始了回流，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">根据上周四公布的官方数据，高盛集团指出，12月份中国录得1280亿美元的资金流入，创下“有史以来最大”的外汇金额流入纪录，为2015年以来最高水平，这主要得益于企业将外汇兑换成人民币的大幅增长。</span></p><p> <a data-mention-id=\"UCHmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"CME人民币主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/UCHmain\">$CME人民币主连 2603(UCHmain)$</a> <a data-mention-id=\"CYB\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"人民币ETF-WisdomTree Dreyfus\" href=\"https://laohu8.com/S/CYB\">$人民币ETF-WisdomTree Dreyfus(CYB)$</a> </p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a96216cae0a06eb7f1b710db5ce8f4c\" tg-width=\"1029\" tg-height=\"809\"></p><p>你看，那么当中国经济开始增长，中国国债收益率走高，中美利差扩大，随着人民币的持续升值<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">，这笔钱是很有可能倒流回国内的，结果就是进一步促进人民币升值，和国内的通胀走高，这对中国的影响咱们暂且不说，但对美国经济的影响肯定是负面的。</span></p><h4 id=\"id_2336763262\">而且除了中国的资金有回流的可能之外，日本同样有回流的可能。</h4><p>日本央行目前正在逐步小心的推进利率正常化，退出收益率控制的历史路径，放手让日债收益率走高，作为全球三大最坚硬的泡沫之一的日本的债券价格目前正在持续走弱，如果收益率过高，日本利率持续走高，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">并且日元在这一路径下逐步升值的话，那么日本在欧美投资的1万多个亿美元的海外投资很可能开始回流</span>，这点逻辑咱们之前也都反复的讲过，这就又会造成欧美流动性的紧缩，热钱从西方逐步向亚太市场回归。</p><p> <a data-mention-id=\"JPYmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"日元主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/JPYmain\">$日元主连 2603(JPYmain)$</a> <a data-mention-id=\"YCS\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"日元ETF-ProShares两倍做空\" href=\"https://laohu8.com/S/YCS\">$日元ETF-ProShares两倍做空(YCS)$</a> <a data-mention-id=\"FXY\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"日元ETF-CurrencyShares\" href=\"https://laohu8.com/S/FXY\">$日元ETF-CurrencyShares(FXY)$</a> </p><p>当然，我判断日本还不敢加息加的太快，目前日本的加息速度赶不上通胀的速度，实际利率远没有到正值，这其实加了跟没加一样，一旦日央行敢于放开手脚加息，将实际利率提到正值，则日元开始逐步升值，压低美元指数走弱，并吸取大量的之前的套利交易资金回流，会给欧美市场带来更多的麻烦：</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b85f68f5b7d97b8c5f82eec46dfa7c1f\" tg-width=\"1833\" tg-height=\"618\"></p><p>当然我不相信新上任的日政府有这个胆量和魄力，而且从日本和中国的本身利益出发，可能谁都不想让自己本国货币升值太快，这会减少贸易顺差的收入，但从特朗普的角度看，他应该是非常害怕以上两种情况的发生的，因为从市场惯性而言，资金目前是有着东升西降的大趋势，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">只有通过人为政府的干预才能不让这个趋势发展或者说延缓这个趋势的发展，所以近期特在亚太地区搞事情的能力就小了很多，</span>因为这里的政府可能掌握着美国经济的核心利益。</p><p>从上述我们提到的主权资金抛售美债，非官方资金买入美债的资金结构矛盾可以看出：虽然美元作为全球储备货币的地位不断下降，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">但由于美债价格仍然受到全球投资界的认可，有大量的资金买入美债资产来获取高息。</span>但假如这个非官方的美债买入的基本资金盘出了问题了，放缓了减少了，可能就会造成很大的麻烦</p><p> <a data-mention-id=\"ZNmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"10年美债主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/ZNmain\">$10年美债主连 2603(ZNmain)$</a> <a data-mention-id=\"TLT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"20+年以上美国国债ETF-iShares\" href=\"https://laohu8.com/S/TLT\">$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$</a> </p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/54ff772b103066f976ef626e52c3d384\" tg-width=\"1039\" tg-height=\"687\"></p><p></p><p>所以他目前只能割自己后花园的韭菜，从委内瑞拉到伊朗，再到目前的欧洲格陵兰，这一方面是希望美元资产特别是美债能有更多的避险买盘的介入，另外一方面，其实也是和东方大国之间做战略资源性的对抗布局</p><p>比如中俄拥有大量的石油和有色金属，稀有金属等的矿产资源，如果这个资源定价权旁落，则对美国的通胀控制权是个巨大的打击，那么他们就必须有可控的实实在在的资源，比如委内瑞拉的原油资源，委内瑞拉的白银出口资源，还有目前的格陵兰岛的庞大的稀土资源，还有钕、镨、镝等稀有金属资源等，</p><p> <a data-mention-id=\"COPX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"铜矿ETF-Global X\" href=\"https://laohu8.com/S/COPX\">$铜矿ETF-Global X(COPX)$</a> <a data-mention-id=\"HGmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"COMEX铜主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/HGmain\">$COMEX铜主连 2603(HGmain)$</a> <a data-mention-id=\"XLB\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"材料ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/XLB\">$材料ETF(XLB)$</a> </p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a29c68023247187a10ff9d966296327\" tg-width=\"572\" tg-height=\"796\"></p><p>此外，加强对委内瑞拉以及格陵兰岛的控制还能够加强对这块水路运输的控制，因为格陵兰岛位于北美和欧洲之间的战略咽喉要道，是监控俄罗斯和中国在北极军事活动的关键位置，而控制委内瑞拉的关键海上运输航线，将系统性的削弱东方大国在巴拿马运河和美国西海岸港口的存在感，所以这么个逻辑去看的话，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">加拿大的总理已经哭晕在厕所了，因为加拿大的阿尔伯塔省也是特朗普非常想去控制的战略要地之一。</span></p><p>最关键的一点是：特朗普这么搞，美元资产的资金流入是没有危险的，他如果找中日的麻烦，这两个国家完全可以提高汇率来引发欧美投资热钱的系统性回流，美国经济麻烦可就大了。</p><p>根据高盛的估计，目前特朗普对欧洲8国加征10%的关税将通过降低出口使受影响的欧洲国家的实际GDP下降0.1%至0.2%。与此同时，通胀影响较小</p><p> <a data-mention-id=\"EZU\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"欧盟国家ETF-iShares MSCI\" href=\"https://laohu8.com/S/EZU\">$欧盟国家ETF-iShares MSCI(EZU)$</a> <a data-mention-id=\"FESXmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"欧盟50指数主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/FESXmain\">$欧盟50指数主连 2603(FESXmain)$</a> </p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/19fcedc719fa7cf6eca8f215f1f51e84\" tg-width=\"938\" tg-height=\"617\"></p><p>也就是说，不管你欧洲同不同意美国购买格陵兰岛，投资欧洲的钱都要往美国跑，成功拿下格陵兰则美国占个大便宜，短期不成功的话，占个小便宜，稳赚。<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">你看懂了吧，那你可能要问了，为啥欧洲不敢从根源上反抗美国呢，比如直接抛售美债嘛，从德银的统计上看，欧洲国家持有着价值8万亿美元的美国债券和股票，几乎是世界其他地区总和的两倍。</span></p><p>这么说你可能就不太了解这俩地区之间的历史渊源了，欧美之间的经济是有千丝万缕的联系，美国资产价格走高，也对欧洲投资者而言也是个好事，同时历史上，美国也没少做坑队友的事情，但欧盟权力比较分散，在默克尔后没有类似这位铁娘子一样的领袖可以帮助欧洲抱团获取利益，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">所以像抛售美债，甚至军事对抗的措施，欧洲各个国家很可能是雷声大雨点小，那么格陵兰是否会被买走，还是欧洲付一大笔保护费来保住格陵兰，我们还要拭目以待，但不管如何，下一个加拿大的领土争端已经在特朗普的日程上了。</span></p><h4 id=\"id_1255162567\">好，策略方面。</h4><p>首先大家要关注近期可能会走顶部结构，<strong>并持续下跌的欧元</strong></p><p> <a data-mention-id=\"EURmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"欧元主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/EURmain\">$欧元主连 2603(EURmain)$</a> </p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8a81abd127aeab4ff11e26fe0f89c26\" tg-width=\"1802\" tg-height=\"796\"></p><p>一旦欧元跌破顶部结构的最低点，则有可能开启一波周线上的下跌行情，相对应的，美元指数可能会杀出一波回马枪，如上图所示，头部结构的颈线位置在1.150上下，跌破则尝试看多，涨上来则立刻撤出就好，欧元目前看跌的可能性还是比较大的。或者建立熊差期权策略，欧元目前的最高点1.197这个位置恐怕短期内是比较难以涨破的。</p><p><strong>白银方面</strong></p><p>我们上周说了，白银目前仍然是逼空行情，逼空不猜顶，我们以5日线作为看多的止盈点，跌破5日线就赶紧撤出多头，跌破10日线，则有可能白银的大回调出现，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">我们就可以卖出近月的3月白银合约，同时买入6月份的白银远期合约来吃熊市套利价差的利润</span>。</p><p> <a data-mention-id=\"SImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/SImain\">$白银主连 2603(SImain)$</a> </p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5478fc1bb6d9577af71983b9f3e5b9bb\" tg-width=\"1802\" tg-height=\"797\"></p><p>美股指上，我们仍然认为短期内标普期货指数难以跌破20周均线，我们在期货上，可以尝试在20周均上看多标普期货，跌破则止损，并以标普期货20周均线作为美股股指的多空策略的分界点。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4a99cfc26958b6e318db6e207949f3f\" tg-width=\"1809\" tg-height=\"804\"></p><p> <a data-mention-id=\"ESmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"SP500指数主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">$SP500指数主连 2603(ESmain)$</a> <a data-mention-id=\"YMmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"道琼斯指数主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/YMmain\">$道琼斯指数主连 2603(YMmain)$</a> <a data-mention-id=\"NQmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"NQ100指数主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/NQmain\">$NQ100指数主连 2603(NQmain)$</a> </p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>上周我说的那套宏观逻辑在本周仍然继续发挥着效用，川普又开启了新的闹剧，对欧洲的格陵兰岛提出了领土购买要求，而且针对持有反对意见的欧洲8国开征了关税。乱局变得更加剧烈了。</p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/TW/521593455984808\" title=\"回顾：半个月时间引战11个国家！川普要干嘛？金银和港A市场还能追高吗？\" target=\"_blank\" class=\"\">回顾：半个月时间引战11个国家！川普要干嘛？金银和港A市场还能追高吗？</a></strong></p><p>我觉得这肯定不是特朗普对外引战行为的最后一步，但大概率是他对外战略布局中的非常重要的一步棋了，咱们今天花点时间，简单聊一下格陵兰岛屿纷争这个事儿背后的逻辑。</p><p>首先，我们要搞清楚一点就是，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">为什么特朗普专门紧着自家的后花园搞事情？今天搞完委内瑞拉，明天又要去找欧洲的晦气，他怎么不敢像以前一样找中俄，或者说亚太地区的麻烦呢？</span></p><h4 id=\"id_1798409107\">为什么中日两国特朗普暂时惹不起</h4><p>先说中国这边，我提醒大家关注一个重要的数据，根据中国外汇市场监管机构最新公布的数据，去年前三个季度，我们这边所谓的“非官方”投资者的海外资产持有量飙升超过了1万亿美元，是过去十年年均增速的两倍多。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a9d02b56ca55395c1df6ec50f148586\" tg-width=\"828\" tg-height=\"435\"></p><p> <a data-mention-id=\"CNmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"A50指数主连 2601\" href=\"https://laohu8.com/FUT/CNmain\">$A50指数主连 2601(CNmain)$</a> <a data-mention-id=\"HSI\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"恒生指数\" href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$</a> <a data-mention-id=\"HSImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"恒生指数主连 2601\" href=\"https://laohu8.com/FUT/HSImain\">$恒生指数主连 2601(HSImain)$</a> <a data-mention-id=\"HTImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"恒生科技指数主连 2601\" href=\"https://laohu8.com/FUT/HTImain\">$恒生科技指数主连 2601(HTImain)$</a> <a data-mention-id=\"HSTECH\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"恒生科技指数\" href=\"https://laohu8.com/S/HSTECH\">$恒生科技指数(HSTECH)$</a> </p><p><span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">这说明了随着中国对外贸易顺差的长期增长，目前有大量的顺差积累在企业离岸账户上的钱可能大部分都被投出来了，我猜测这部分资金大概率是投到了美债上</span>，去收取高位的美债收益率上去了，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">最新的美债买盘上看是明显的国退民进的结构变化，主权账户在抛售美债资产，而大量的非官方渠道的个人、家庭、机构、企业等账户的资金正在加速买入美债：</span></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a6c4f5834e7c43f0f392f64e18ec439\" tg-width=\"840\" tg-height=\"641\"></p><p>而彭博社的统计是：<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">去年中国私人投资者对海外证券（包括美国股票、欧洲债券和共同基金）的投资激增5350亿美元，截至9月份的前三个季度的投资增幅超过了过去二十年来的任何一年的同期投资增幅</span>，而且超过了中国用于在海外建设工厂、仓库或扩大员工规模的直接投资。</p><p>那么由于最近人民币的升值，这部分资金突然开始了回流，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">根据上周四公布的官方数据，高盛集团指出，12月份中国录得1280亿美元的资金流入，创下“有史以来最大”的外汇金额流入纪录，为2015年以来最高水平，这主要得益于企业将外汇兑换成人民币的大幅增长。</span></p><p> <a data-mention-id=\"UCHmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"CME人民币主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/UCHmain\">$CME人民币主连 2603(UCHmain)$</a> <a data-mention-id=\"CYB\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"人民币ETF-WisdomTree Dreyfus\" href=\"https://laohu8.com/S/CYB\">$人民币ETF-WisdomTree Dreyfus(CYB)$</a> </p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a96216cae0a06eb7f1b710db5ce8f4c\" tg-width=\"1029\" tg-height=\"809\"></p><p>你看，那么当中国经济开始增长，中国国债收益率走高，中美利差扩大，随着人民币的持续升值<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">，这笔钱是很有可能倒流回国内的，结果就是进一步促进人民币升值，和国内的通胀走高，这对中国的影响咱们暂且不说，但对美国经济的影响肯定是负面的。</span></p><h4 id=\"id_2336763262\">而且除了中国的资金有回流的可能之外，日本同样有回流的可能。</h4><p>日本央行目前正在逐步小心的推进利率正常化，退出收益率控制的历史路径，放手让日债收益率走高，作为全球三大最坚硬的泡沫之一的日本的债券价格目前正在持续走弱，如果收益率过高，日本利率持续走高，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">并且日元在这一路径下逐步升值的话，那么日本在欧美投资的1万多个亿美元的海外投资很可能开始回流</span>，这点逻辑咱们之前也都反复的讲过，这就又会造成欧美流动性的紧缩，热钱从西方逐步向亚太市场回归。</p><p> <a data-mention-id=\"JPYmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"日元主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/JPYmain\">$日元主连 2603(JPYmain)$</a> <a data-mention-id=\"YCS\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"日元ETF-ProShares两倍做空\" href=\"https://laohu8.com/S/YCS\">$日元ETF-ProShares两倍做空(YCS)$</a> <a data-mention-id=\"FXY\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"日元ETF-CurrencyShares\" href=\"https://laohu8.com/S/FXY\">$日元ETF-CurrencyShares(FXY)$</a> </p><p>当然，我判断日本还不敢加息加的太快，目前日本的加息速度赶不上通胀的速度，实际利率远没有到正值，这其实加了跟没加一样，一旦日央行敢于放开手脚加息，将实际利率提到正值，则日元开始逐步升值，压低美元指数走弱，并吸取大量的之前的套利交易资金回流，会给欧美市场带来更多的麻烦：</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b85f68f5b7d97b8c5f82eec46dfa7c1f\" tg-width=\"1833\" tg-height=\"618\"></p><p>当然我不相信新上任的日政府有这个胆量和魄力，而且从日本和中国的本身利益出发，可能谁都不想让自己本国货币升值太快，这会减少贸易顺差的收入，但从特朗普的角度看，他应该是非常害怕以上两种情况的发生的，因为从市场惯性而言，资金目前是有着东升西降的大趋势，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">只有通过人为政府的干预才能不让这个趋势发展或者说延缓这个趋势的发展，所以近期特在亚太地区搞事情的能力就小了很多，</span>因为这里的政府可能掌握着美国经济的核心利益。</p><p>从上述我们提到的主权资金抛售美债，非官方资金买入美债的资金结构矛盾可以看出：虽然美元作为全球储备货币的地位不断下降，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">但由于美债价格仍然受到全球投资界的认可，有大量的资金买入美债资产来获取高息。</span>但假如这个非官方的美债买入的基本资金盘出了问题了，放缓了减少了，可能就会造成很大的麻烦</p><p> <a data-mention-id=\"ZNmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"10年美债主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/ZNmain\">$10年美债主连 2603(ZNmain)$</a> <a data-mention-id=\"TLT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"20+年以上美国国债ETF-iShares\" href=\"https://laohu8.com/S/TLT\">$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$</a> </p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/54ff772b103066f976ef626e52c3d384\" tg-width=\"1039\" tg-height=\"687\"></p><p></p><p>所以他目前只能割自己后花园的韭菜，从委内瑞拉到伊朗，再到目前的欧洲格陵兰，这一方面是希望美元资产特别是美债能有更多的避险买盘的介入，另外一方面，其实也是和东方大国之间做战略资源性的对抗布局</p><p>比如中俄拥有大量的石油和有色金属，稀有金属等的矿产资源，如果这个资源定价权旁落，则对美国的通胀控制权是个巨大的打击，那么他们就必须有可控的实实在在的资源，比如委内瑞拉的原油资源，委内瑞拉的白银出口资源，还有目前的格陵兰岛的庞大的稀土资源，还有钕、镨、镝等稀有金属资源等，</p><p> <a data-mention-id=\"COPX\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"铜矿ETF-Global X\" href=\"https://laohu8.com/S/COPX\">$铜矿ETF-Global X(COPX)$</a> <a data-mention-id=\"HGmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"COMEX铜主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/HGmain\">$COMEX铜主连 2603(HGmain)$</a> <a data-mention-id=\"XLB\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"材料ETF\" href=\"https://laohu8.com/S/XLB\">$材料ETF(XLB)$</a> </p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a29c68023247187a10ff9d966296327\" tg-width=\"572\" tg-height=\"796\"></p><p>此外，加强对委内瑞拉以及格陵兰岛的控制还能够加强对这块水路运输的控制，因为格陵兰岛位于北美和欧洲之间的战略咽喉要道，是监控俄罗斯和中国在北极军事活动的关键位置，而控制委内瑞拉的关键海上运输航线，将系统性的削弱东方大国在巴拿马运河和美国西海岸港口的存在感，所以这么个逻辑去看的话，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">加拿大的总理已经哭晕在厕所了，因为加拿大的阿尔伯塔省也是特朗普非常想去控制的战略要地之一。</span></p><p>最关键的一点是：特朗普这么搞，美元资产的资金流入是没有危险的，他如果找中日的麻烦，这两个国家完全可以提高汇率来引发欧美投资热钱的系统性回流，美国经济麻烦可就大了。</p><p>根据高盛的估计，目前特朗普对欧洲8国加征10%的关税将通过降低出口使受影响的欧洲国家的实际GDP下降0.1%至0.2%。与此同时，通胀影响较小</p><p> <a data-mention-id=\"EZU\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"欧盟国家ETF-iShares MSCI\" href=\"https://laohu8.com/S/EZU\">$欧盟国家ETF-iShares MSCI(EZU)$</a> <a data-mention-id=\"FESXmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"欧盟50指数主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/FESXmain\">$欧盟50指数主连 2603(FESXmain)$</a> </p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/19fcedc719fa7cf6eca8f215f1f51e84\" tg-width=\"938\" tg-height=\"617\"></p><p>也就是说，不管你欧洲同不同意美国购买格陵兰岛，投资欧洲的钱都要往美国跑，成功拿下格陵兰则美国占个大便宜，短期不成功的话，占个小便宜，稳赚。<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">你看懂了吧，那你可能要问了，为啥欧洲不敢从根源上反抗美国呢，比如直接抛售美债嘛，从德银的统计上看，欧洲国家持有着价值8万亿美元的美国债券和股票，几乎是世界其他地区总和的两倍。</span></p><p>这么说你可能就不太了解这俩地区之间的历史渊源了，欧美之间的经济是有千丝万缕的联系，美国资产价格走高，也对欧洲投资者而言也是个好事，同时历史上，美国也没少做坑队友的事情，但欧盟权力比较分散，在默克尔后没有类似这位铁娘子一样的领袖可以帮助欧洲抱团获取利益，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">所以像抛售美债，甚至军事对抗的措施，欧洲各个国家很可能是雷声大雨点小，那么格陵兰是否会被买走，还是欧洲付一大笔保护费来保住格陵兰，我们还要拭目以待，但不管如何，下一个加拿大的领土争端已经在特朗普的日程上了。</span></p><h4 id=\"id_1255162567\">好，策略方面。</h4><p>首先大家要关注近期可能会走顶部结构，<strong>并持续下跌的欧元</strong></p><p> <a data-mention-id=\"EURmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"欧元主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/EURmain\">$欧元主连 2603(EURmain)$</a> </p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8a81abd127aeab4ff11e26fe0f89c26\" tg-width=\"1802\" tg-height=\"796\"></p><p>一旦欧元跌破顶部结构的最低点，则有可能开启一波周线上的下跌行情，相对应的，美元指数可能会杀出一波回马枪，如上图所示，头部结构的颈线位置在1.150上下，跌破则尝试看多，涨上来则立刻撤出就好，欧元目前看跌的可能性还是比较大的。或者建立熊差期权策略，欧元目前的最高点1.197这个位置恐怕短期内是比较难以涨破的。</p><p><strong>白银方面</strong></p><p>我们上周说了，白银目前仍然是逼空行情，逼空不猜顶，我们以5日线作为看多的止盈点，跌破5日线就赶紧撤出多头，跌破10日线，则有可能白银的大回调出现，<span class=\"color-mark\" style=\"color: rgb(230, 126, 35);\">我们就可以卖出近月的3月白银合约，同时买入6月份的白银远期合约来吃熊市套利价差的利润</span>。</p><p> <a data-mention-id=\"SImain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"白银主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/SImain\">$白银主连 2603(SImain)$</a> </p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5478fc1bb6d9577af71983b9f3e5b9bb\" tg-width=\"1802\" tg-height=\"797\"></p><p>美股指上，我们仍然认为短期内标普期货指数难以跌破20周均线，我们在期货上，可以尝试在20周均上看多标普期货，跌破则止损，并以标普期货20周均线作为美股股指的多空策略的分界点。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4a99cfc26958b6e318db6e207949f3f\" tg-width=\"1809\" tg-height=\"804\"></p><p> <a data-mention-id=\"ESmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"SP500指数主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">$SP500指数主连 2603(ESmain)$</a> <a data-mention-id=\"YMmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"道琼斯指数主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/YMmain\">$道琼斯指数主连 2603(YMmain)$</a> <a data-mention-id=\"NQmain\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"NQ100指数主连 2603\" href=\"https://laohu8.com/FUT/NQmain\">$NQ100指数主连 2603(NQmain)$</a> </p></body></html>","text":"上周我说的那套宏观逻辑在本周仍然继续发挥着效用，川普又开启了新的闹剧，对欧洲的格陵兰岛提出了领土购买要求，而且针对持有反对意见的欧洲8国开征了关税。乱局变得更加剧烈了。 回顾：半个月时间引战11个国家！川普要干嘛？金银和港A市场还能追高吗？ 我觉得这肯定不是特朗普对外引战行为的最后一步，但大概率是他对外战略布局中的非常重要的一步棋了，咱们今天花点时间，简单聊一下格陵兰岛屿纷争这个事儿背后的逻辑。 首先，我们要搞清楚一点就是，为什么特朗普专门紧着自家的后花园搞事情？今天搞完委内瑞拉，明天又要去找欧洲的晦气，他怎么不敢像以前一样找中俄，或者说亚太地区的麻烦呢？ 为什么中日两国特朗普暂时惹不起 先说中国这边，我提醒大家关注一个重要的数据，根据中国外汇市场监管机构最新公布的数据，去年前三个季度，我们这边所谓的“非官方”投资者的海外资产持有量飙升超过了1万亿美元，是过去十年年均增速的两倍多。 $A50指数主连 2601(CNmain)$ $恒生指数(HSI)$ $恒生指数主连 2601(HSImain)$ $恒生科技指数主连 2601(HTImain)$ $恒生科技指数(HSTECH)$ 这说明了随着中国对外贸易顺差的长期增长，目前有大量的顺差积累在企业离岸账户上的钱可能大部分都被投出来了，我猜测这部分资金大概率是投到了美债上，去收取高位的美债收益率上去了，最新的美债买盘上看是明显的国退民进的结构变化，主权账户在抛售美债资产，而大量的非官方渠道的个人、家庭、机构、企业等账户的资金正在加速买入美债： 而彭博社的统计是：去年中国私人投资者对海外证券（包括美国股票、欧洲债券和共同基金）的投资激增5350亿美元，截至9月份的前三个季度的投资增幅超过了过去二十年来的任何一年的同期投资增幅，而且超过了中国用于在海外建设工厂、仓库或扩大员工规模的直接投资。 那么由于最近人民币的升值，这部分资金突然开始了回流，根据上周四公布的官方数据，高盛集团指出，12月份中国录得1280亿美元的资金流入，创下“有史以来最大”的外汇金额流入纪录，为2015年以来最高水平，这主要得益于企业将外汇兑换成人民币的大幅增长。 $CME人民币主连 2603(UCHmain)$ $人民币ETF-WisdomTree Dreyfus(CYB)$ 你看，那么当中国经济开始增长，中国国债收益率走高，中美利差扩大，随着人民币的持续升值，这笔钱是很有可能倒流回国内的，结果就是进一步促进人民币升值，和国内的通胀走高，这对中国的影响咱们暂且不说，但对美国经济的影响肯定是负面的。 而且除了中国的资金有回流的可能之外，日本同样有回流的可能。 日本央行目前正在逐步小心的推进利率正常化，退出收益率控制的历史路径，放手让日债收益率走高，作为全球三大最坚硬的泡沫之一的日本的债券价格目前正在持续走弱，如果收益率过高，日本利率持续走高，并且日元在这一路径下逐步升值的话，那么日本在欧美投资的1万多个亿美元的海外投资很可能开始回流，这点逻辑咱们之前也都反复的讲过，这就又会造成欧美流动性的紧缩，热钱从西方逐步向亚太市场回归。 $日元主连 2603(JPYmain)$ $日元ETF-ProShares两倍做空(YCS)$ $日元ETF-CurrencyShares(FXY)$ 当然，我判断日本还不敢加息加的太快，目前日本的加息速度赶不上通胀的速度，实际利率远没有到正值，这其实加了跟没加一样，一旦日央行敢于放开手脚加息，将实际利率提到正值，则日元开始逐步升值，压低美元指数走弱，并吸取大量的之前的套利交易资金回流，会给欧美市场带来更多的麻烦： 当然我不相信新上任的日政府有这个胆量和魄力，而且从日本和中国的本身利益出发，可能谁都不想让自己本国货币升值太快，这会减少贸易顺差的收入，但从特朗普的角度看，他应该是非常害怕以上两种情况的发生的，因为从市场惯性而言，资金目前是有着东升西降的大趋势，只有通过人为政府的干预才能不让这个趋势发展或者说延缓这个趋势的发展，所以近期特在亚太地区搞事情的能力就小了很多，因为这里的政府可能掌握着美国经济的核心利益。 从上述我们提到的主权资金抛售美债，非官方资金买入美债的资金结构矛盾可以看出：虽然美元作为全球储备货币的地位不断下降，但由于美债价格仍然受到全球投资界的认可，有大量的资金买入美债资产来获取高息。但假如这个非官方的美债买入的基本资金盘出了问题了，放缓了减少了，可能就会造成很大的麻烦 $10年美债主连 2603(ZNmain)$ $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ 所以他目前只能割自己后花园的韭菜，从委内瑞拉到伊朗，再到目前的欧洲格陵兰，这一方面是希望美元资产特别是美债能有更多的避险买盘的介入，另外一方面，其实也是和东方大国之间做战略资源性的对抗布局 比如中俄拥有大量的石油和有色金属，稀有金属等的矿产资源，如果这个资源定价权旁落，则对美国的通胀控制权是个巨大的打击，那么他们就必须有可控的实实在在的资源，比如委内瑞拉的原油资源，委内瑞拉的白银出口资源，还有目前的格陵兰岛的庞大的稀土资源，还有钕、镨、镝等稀有金属资源等， $铜矿ETF-Global X(COPX)$ $COMEX铜主连 2603(HGmain)$ $材料ETF(XLB)$ 此外，加强对委内瑞拉以及格陵兰岛的控制还能够加强对这块水路运输的控制，因为格陵兰岛位于北美和欧洲之间的战略咽喉要道，是监控俄罗斯和中国在北极军事活动的关键位置，而控制委内瑞拉的关键海上运输航线，将系统性的削弱东方大国在巴拿马运河和美国西海岸港口的存在感，所以这么个逻辑去看的话，加拿大的总理已经哭晕在厕所了，因为加拿大的阿尔伯塔省也是特朗普非常想去控制的战略要地之一。 最关键的一点是：特朗普这么搞，美元资产的资金流入是没有危险的，他如果找中日的麻烦，这两个国家完全可以提高汇率来引发欧美投资热钱的系统性回流，美国经济麻烦可就大了。 根据高盛的估计，目前特朗普对欧洲8国加征10%的关税将通过降低出口使受影响的欧洲国家的实际GDP下降0.1%至0.2%。与此同时，通胀影响较小 $欧盟国家ETF-iShares MSCI(EZU)$ $欧盟50指数主连 2603(FESXmain)$ 也就是说，不管你欧洲同不同意美国购买格陵兰岛，投资欧洲的钱都要往美国跑，成功拿下格陵兰则美国占个大便宜，短期不成功的话，占个小便宜，稳赚。你看懂了吧，那你可能要问了，为啥欧洲不敢从根源上反抗美国呢，比如直接抛售美债嘛，从德银的统计上看，欧洲国家持有着价值8万亿美元的美国债券和股票，几乎是世界其他地区总和的两倍。 这么说你可能就不太了解这俩地区之间的历史渊源了，欧美之间的经济是有千丝万缕的联系，美国资产价格走高，也对欧洲投资者而言也是个好事，同时历史上，美国也没少做坑队友的事情，但欧盟权力比较分散，在默克尔后没有类似这位铁娘子一样的领袖可以帮助欧洲抱团获取利益，所以像抛售美债，甚至军事对抗的措施，欧洲各个国家很可能是雷声大雨点小，那么格陵兰是否会被买走，还是欧洲付一大笔保护费来保住格陵兰，我们还要拭目以待，但不管如何，下一个加拿大的领土争端已经在特朗普的日程上了。 好，策略方面。 首先大家要关注近期可能会走顶部结构，并持续下跌的欧元 $欧元主连 2603(EURmain)$ 一旦欧元跌破顶部结构的最低点，则有可能开启一波周线上的下跌行情，相对应的，美元指数可能会杀出一波回马枪，如上图所示，头部结构的颈线位置在1.150上下，跌破则尝试看多，涨上来则立刻撤出就好，欧元目前看跌的可能性还是比较大的。或者建立熊差期权策略，欧元目前的最高点1.197这个位置恐怕短期内是比较难以涨破的。 白银方面 我们上周说了，白银目前仍然是逼空行情，逼空不猜顶，我们以5日线作为看多的止盈点，跌破5日线就赶紧撤出多头，跌破10日线，则有可能白银的大回调出现，我们就可以卖出近月的3月白银合约，同时买入6月份的白银远期合约来吃熊市套利价差的利润。 $白银主连 2603(SImain)$ 美股指上，我们仍然认为短期内标普期货指数难以跌破20周均线，我们在期货上，可以尝试在20周均上看多标普期货，跌破则止损，并以标普期货20周均线作为美股股指的多空策略的分界点。 $SP500指数主连 2603(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2603(YMmain)$ $NQ100指数主连 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