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中国移动A股港股放量下跌
2025年尾以来，中国移动持续放量下跌，A股从2025年11月26日的最高点109.61元算起，到2026年1月19日（今天）盘中95.75元的最低点，已经跌去12.64%。
中国移动港股（再说H的，要打屁股了）从2025年11月12日的最高点88.90港元跌到2026年1月19日（今天）盘中79.15港元最低点，已经跌去10.97%。
中国移动A股被调出上证50
厘清事实：中国移动A股仅被调出上证50指数，未被踢出沪深300指数，截至2026年1月仍为沪深300、上证180、中证A500等主要指数成份股。
调出指数完整名单：2025年11月28日公告，12月12日收市后生效的上证50指数调出名单包括：保利发展、中国移动(600941)、中国铝业、中国中车，共4只股票。
调出直接原因：上证50指数样本选取基于过去一年A股日均总市值+日均成交金额的综合排序，中国移动A股流通盘仅9.03亿股（占总股本不足5%），实际流通市值约1000亿元，在沪市排名第100位左右，综合排名未进入前50名门槛。
受影响程度：跟踪上证50指数的被动基金总规模约1900亿元了，中国移动在指数中权重约1%，对应被动卖出规模约18-20亿元，主要集中在上证50ETF。指数基金必须在调整生效日（12月12日）收市前完成调仓，所以这一因素已经消化完毕。
中国移动下跌原因
其实这些大部分都是大家早已经知道的老故事了，真正的主要原因还是市场风格剧烈切换，大量资金涌入小登股，把小登股股价炒上天了。
国家队抑制过度投机，结果砸了老老实实的老登股，鸡犬升天的小登股继续一飞冲天！
喵老师看中国移动
净利润：
2025年前三季度，营业总收入基本没有增长，净利润同比增长4.03%，扣非净利润同比增长6.57%（贵州茅台也只有6.42%，人家跌到1400附近就跌不动了，PE还有20倍呢），而中国移动动态PE只有13.58倍【喵老师注：动态PE不公允，Q4净利润低于全年平均数，TTM的PE约为14.62倍】。
经营活动净现金流：
2025年前三季度的确很糟糕，只收了1610亿（2024年同期：2241亿）；而“买买买”和去年同期持平，都是在1170亿左右。
假设其他利息收入支出小项变化不大，真正赚到的自由现金流的的确确少掉了600亿，大部分被应收账款以及加大应付的支付力度吃掉了。不过中国移动年底收款力度很大，年底的应收账款余额往往是远小于Q3余额的，全年现金流会比前三季度好看不少。
分红总额：
中国移动一直是每年两次分红，过去三年的股利支付率一直在增加。
上表中的股利支付率为中国会计准则口径
在《中国移动有限公司2023年年度报告》中，原文披露：为更好地回馈股东、共享发展成果，公司充分考虑盈利能力、现金流状况及未来发展需要，从2024年起，三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润（国际财务报告准则口径）的75%以上，持续为股东创造更大价值。
在2025年3月21日业绩说明会上，管理层明确表示：“2025年将继续向75%的目标靠近，2026年确保达到75%以上（国际财务报告准则口径）。”
中国移动2025年归母净利润和分红预测
归母净利润：
喵老师对中国移动2025年归母净利润的预测数为1433亿，不仅低于23家机构分析师的均值，而且还低于23家机构分析师的最小值。
股利支付率：
2023年和2024年按照IFRS计算的股利支付率分别为71%和73%，而CAS分别为66.45%和68.37%，2025年IFRS按照75%计算，CAS约为70.4%。
分红总额：
1433*70.4%=1009亿，中期已经分红540.87亿，年报分红预测数约为468亿。A股口径，年报分红每股为2.163元，全年约为4.662元。
股息率：
按照今天A股收盘价96.50元计算的股息率，约为4.83%。
中国移动投资策略
中国移动和长江电力一样，都可以用类债资产来计算长期投资收益率4.83%（股息率）+3%（增长率）=7.83%。2025年的时候，还打算用5%作为长周期的加权平均增长率，现在只敢用3%了。
大央企的中小投资者不要去操心应收账款收的回来、收不回来的问题了；就像你也不要去操心长江电力的266亿航道拓宽CAPEX的问题；也不要去操心工农中建交借给许皮带、王十块的钱收的回来、收不回来的问题一样。坐稳收息就好。
大佬进场
A股 or 港股？
中国国籍的吃息佬，就守着72%的折价率就行了，当前股价来看的话，当然是A股了。
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