阁楼的朋友们，周末好！
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本周交易
无。
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目前持仓
目前十大持仓：贵州茅台36.44%，腾讯34.22%，谷歌9.60%，苹果7.78%，珍酒李渡6.30%，五粮液3.99%，伯克希尔2.98%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比51.6%，白酒股占比46.7%；A股占比40.43%，港股占比40.52%，美股占比20.36%)，还有12%观察仓和现金。
目前持仓
上期数据
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收益对比
H00300全收益指数本周收益约2.79%，本周启程实盘收益1.13%。
2026年年内，H00300全收益指数收益为+2.79%，启程实盘年内收益为+1.13%。
新的一年开始，虽然涨幅不多，算是开门红。
★ 强烈申明 ★
本文为“启程巴芒阁”巴哥个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满“启程巴芒阁”巴哥个人的偏见和错误。
文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。
请坚持独立思考，万万不可依赖“启程巴芒阁”巴哥的判断或行为作出买卖决策。切记切记。
04
美国“专业绑架服务”：五分钟搞定一国总统，只为石油？
美军特种部队凌晨突袭委内瑞拉首都，像拍好莱坞大片一样实时直播抓捕马杜罗的全过程，而这一切只不过是为了给石油美元霸权续命。
当地时间1月3日凌晨，委内瑞拉首都加拉加斯的居民被巨大的爆炸声惊醒。一队美军直升机在夜幕中低空穿越城区，不到三小时，美国总统特朗普便宣布，委内瑞拉总统马杜罗及其妻子已被美军“抓获”。这场代号为“绝对决心”的行动展现美军几乎零伤亡的专业表现，指挥官们甚至在海湖庄园安全屋内像看电视剧一样实时观看了整个过程。
马杜罗被捕时连安全屋的门都没来得及关上，从破门进入官邸到控制住马杜罗夫妇，美军“三角洲”特种部队只花了5分钟。为了这5分钟，美军及中央情报局已经准备了4个多月，而从更广的历史视角看，这更是一场持续20余年的试图控制委内瑞拉、颠覆玻利瓦尔革命及查韦斯主义、夺取石油权益的漫长争斗。
01 一场精心策划的军事行动
特朗普政府此次在委内瑞拉的军事行动，向全世界展示了美军的威慑力。与2025年3月打击胡塞武装时的混乱不同，这次行动无论是策划、指挥、准备还是执行，美军都表现得极为专业。
行动筹备工作可追溯到2025年8月，当时美国中央情报局秘密派遣了一个小组进入委内瑞拉境内，专门追踪马杜罗的行踪、位置和动向。
美军参谋长联席会议主席凯恩在事后发布会上透露，美国情报团队经过数月的侦察，锁定了马杜罗的行踪，甚至掌握了他的饮食习惯、着装偏好以及饲养的宠物等信息。
在加紧情报准备的同时，五角大楼向委内瑞拉周边调派了大批军事装备，包括“福特”号航母打击群、“硫磺岛”号两栖攻击舰以及众多护航舰艇。美军还在波多黎各部署了F-35隐形战斗机、HC-130J战斗搜救飞机，在多米尼加部署了KC-46加油机等。
这次突袭行动由美国陆军“三角洲”特种部队执行，该部队针对这次行动进行了长时间的仿真训练。特朗普在事后披露，美军搭建了马杜罗安全屋的模型，供特种作战部队进行演练，在多次模拟演练中，在“几秒钟内”突破了保护马杜罗的钢制加固大门。
02 实时直播的“抓捕秀”
当地时间1月3日凌晨2时许，美军直升机群低空抵近马杜罗官邸，遭遇火力反抗，一架直升机被击中，6名美军士兵受伤。美军随即以“压倒性火力”还击。
1300多公里外的海湖庄园安全屋里，特朗普“几乎是像看电视剧一样”，看着“三角洲”突击队员炸开官邸大门，进入建筑内搜寻马杜罗。约5分钟后，突击队报告称已控制马杜罗。
特朗普后来描绘道，马杜罗和妻子已经逃到了一处更加坚固的安全屋门口，但还没关上门，美军就到了。
美军此次行动中运用了大量先进装备，包括F-22和F-35隐形战机、EA-18G“咆哮者”电子战飞机、各型加油机和预警机。在数小时的行动中，美军的空中力量打击了委内瑞拉的防空系统，帮助直升机实现安全的低空渗透。
美国媒体猜测，美军RQ-170无人机很可能在行动期间在马杜罗住所上空持续盘旋，提供实时信息，让特朗普等美国高级领导人能够实时观看行动进程。这种实时监控与指挥能力，展现了美国在军事技术上的显著优势。
03 法律外衣下的真实目的
美国司法部长邦迪在社交媒体上称，马杜罗被指控犯有“毒品恐怖主义阴谋罪、可卡因走私阴谋罪”等多项罪名。然而，这些指控的合理性令人质疑。
美国缉毒署近年报告显示，委内瑞拉并非流入美国的毒品的主要来源地。许多专家指出，美国司法部起诉马杜罗时所称的“太阳集团”不是一个组织严密的团体，这一词汇通常用来指代涉嫌参与毒品交易的委内瑞拉高级军官和政府官员。
《纽约时报》等媒体报道说，目前尚无任何证据表明马杜罗直接指挥了毒品走私活动。
那么，美国为何要兴师动众抓捕马杜罗？最直接的原因是石油利益。马杜罗此前曾表示，美国在加勒比海地区加强军事部署的行动“以武力夺取委内瑞拉石油资源为目的”。
委内瑞拉已探明石油储量约3030亿桶，占全球17%，居世界首位。这些资源对任何国家都具有巨大吸引力，尤其是对美国而言。
特朗普在事件成功后公开表示，“我们要拿回石油”。 这一直言不讳的表态，揭示了美国行动的真实动机。
04 重油：委内瑞拉的宝藏与诅咒
委内瑞拉原油类型以高硫重质、超重质原油为主，API度多低于20，含硫量高。这种原油需要特殊加工与稀释剂调配中和才能管输和炼制，开采与运营成本显著高于常规轻质原油。
重质原油与轻质原油的不同之处在于其加工衍生产品种类更为丰富。石油产业专家拉米罗·罗耶罗指出，“与轻质原油不同，重质原油提炼会产生凝析气，且衍生产品种类比轻质原油更丰富，可满足全球对这类衍生产品的需求”。
美国现有大量石油炼化设施是按加工委内瑞拉石油的标准建设的。这些设施位于墨西哥湾沿岸的得克萨斯州、路易斯安那州等地，原本就是为了配合炼化从委内瑞拉等地进口的重油。
因此使用委内瑞拉原油而非本土原油，对美国炼油企业来说生产效率更高。
特朗普在1月6日称，委内瑞拉将向美国移交3000万至5000万桶“受制裁的高品质石油”，这批石油将按市场价出售，所得资金将由他“亲自监管”。这一声明进一步证实了美国对委内瑞拉石油资源的觊觎。
05 地缘政治与美元霸权的考量
除了直接的石油利益外，美国对委内瑞拉的干预还有更深层次的地缘政治考量。美国长期视拉丁美洲为自家“后院”，以各种名义干预拉美内政有漫长历史。
1990年的同一天（1月3日），巴拿马政府首脑诺列加被美国抓走，并以贩毒罪被判处长期监禁。这一历史先例表明，美国对拉美国家领导人的干预行为并非首次。
自1999年委内瑞拉前总统查韦斯上台后，委内瑞拉一直坚定高举反美霸权旗帜，并对古巴等左派国家提供石油能源支持，美国对此耿耿于怀，长期对委实施多维度制裁，一直想要清除这一“眼中钉”。
此外，委内瑞拉的石油政策也对美元霸权构成潜在挑战。如果委内瑞拉与其他国家建立非美元的石油交易体系，可能动摇美元在国际石油交易中的主导地位。因此，美国有动机通过政权更迭，确保委内瑞拉石油交易继续以美元结算，维护美元霸权。
上海大学拉美研究中心主任江时学指出，美国这一行为本质是对国际规则与国际法主权原则的明显破坏，凸显美国试图以“雷霆手段”重塑西半球控制权的战略企图[citation:1。
06 委内瑞拉为何反应有限？
马杜罗被捕后，委内瑞拉方面的反应相对有限。根据宪法，副总统德尔西·罗德里格斯已代行总统职权，并要求特朗普政府出示马杜罗活着的证据。但为何委内瑞拉没有采取更强烈的反制措施？
经济困境是主要原因。委内瑞拉近年来面临严重的经济危机和恶性通货膨胀。2017年即特朗普上一届任期内，因其制裁举措影响，委内瑞拉原油产量从之前的200万桶/日以上持续下滑，至2020年甚至跌至30万桶/日附近的低位。
虽然拜登政府时期对委内制裁力度有所放松，委内瑞拉原油产量持续回升，但2025年在特朗普新政压力下，原油产量和出口量再度收紧。经济困境使得委内瑞拉难以组织有效抵抗。
同时，委内瑞拉政治力量分散化也是一个因素。湖北大学区域与国别研究院院长吴洪英分析认为，如果马杜罗退出政治舞台，委内瑞拉首先面临的或许并非“迅速改朝换代”，而是一定程度的权力真空。
反对派内部高度碎片化，缺乏一个能够在国内真正“联合号召”各派力量的核心人物。
美国丹佛大学教授弗朗西斯科·罗德里格斯指出，美国政府未必计划完全颠覆委内瑞拉政权，因为委内瑞拉“国土辽阔，人口众多，且存在大量活跃的准军事组织和犯罪集团，极易陷入无政府状态”，这对美国并非好事。
美军在委内瑞拉的这次行动创造了一个危险先例：一国元首因涉嫌毒品犯罪被另一国特种部队从自己家中抓走。美国司法部声称马杜罗最快将于下周在纽约南区联邦地区法院出庭受审，而特朗普已经暗示，他希望后马杜罗时代的委内瑞拉政府能与美国合作，以实现自己“拿回石油”和“稳定后院”的目标。
未来局势走向高度不明朗。分析人士指出，2019年到2021年，委内瑞拉上一次出现严重执政危机、数百万民众外逃，背景就与美国政府加大制裁有关。如果特朗普后续继续采取加大制裁、持续围困封锁等手段，内外交困下的委内瑞拉政府和社会还能支撑多久，仍是未知数。
05
茅台“i茅台”改革全景透视：5天激战，渠道生态重塑启幕
1499元飞天茅台秒光背后，是一场精心策划的渠道革命，茅台正从“经销商依赖”转向“消费者直达”的新平衡点。
2026年元旦，茅台打响了渠道改革的第一枪。1月1日上午9点，53度500ml飞天茅台正式在“i茅台”APP上架，以1499元/瓶的官方指导价开启常态化销售。
当天，平台采用每5分钟补货一次的机制，但每次补货都在30秒内售罄，原定两小时的销售活动在半小时内提前结束。
随之而来的是连续多日的“秒空”盛况——1月1日至3日，超过10万名用户通过平台购买到茅台产品。面对市场热情，茅台在1月3日晚突然宣布调整购买政策：自1月4日至春节前，每人每日限购数量从12瓶减至6瓶。
01 五日全记录：改革节奏与市场反应
茅台新帅陈华上任66天，便抛出了渠道市场化转型的重磅举措。从1月1日到1月5日，茅台展开了一场精心策划的渠道改革战役。
1月1日，飞天茅台正式上线“i茅台”，售价1499元/瓶，每人每日限购12瓶。平台将原有的“享约·申购”与“畅享·云购整合为统一的“i购”入口，用户可直接购买所有在售商品。
1月2日，飞天茅台继续成为关注焦点，第二天销售依旧在半小时内售罄。社交平台上，成功抢购的消费者晒出订单截图，未抢到者则吐槽“抢购难度堪比春运抢票”。
1月3日，茅台宣布限购政策调整，将每人每日限购数量从12瓶减至6瓶。同时，二级市场价格持续走低，2025年飞天茅台散瓶批发价降至1495元/瓶。
1月4日，飞天茅台在“i茅台”继续“秒空”，平台在苹果应用商店总免费榜攀升至第四位。同日，部分经销商同步推出1499元/瓶的促销计划。
1月5日，白酒板块午后拉升，贵州茅台涨近4%。批发价显示2025年飞天茅台散瓶价格维持在1490元/瓶，继续低于官方指导价。
1月5日，茅台发布了丙午马年生肖系列与鼓乐飞天贵州茅台酒，针对此次丙午马年生肖系列酒，共分为三款分别是：经典零售价1899元/瓶、珍享版零售价为2499元/瓶，礼盒装零售价为3789元/瓶，鼓乐飞天零售价格2699元/瓶，同时消费者可以在平台选择“自选生产日期”，锁定26年1月或者2月中的特定的日期；
同时，这次“马茅”还采用了“寄售的模式，在这种模式下，物权暂时不转移，经销商仅需要缴纳一定保证金，通过销售茅台公司的“马茅”获得佣金，实施阶梯激励，多买多得，这一目的是将原来由经销商承担的库存与资金风险由厂商来承担，于此同时，茅台原有的经销体系保持不变，取消了自营店向经销商的分销模式。
02 不是抢饭碗，而是建生态：经销商角色重构
面对线上直销的强势崛起，市场首先担忧的便是：i茅台是否在抢经销商的饭碗？答案并非简单的“是”或“否”。
茅台已明确表示，i茅台并非来抢饭碗的，而是来建生态的。这一表态缓解了经销商的焦虑。在经销商联谊会后，茅台已开始与经销商签订2026年经销合同，计划量基本保持不变。
从产品角度看，i茅台上发售的是2026年生产的飞天茅台，而2025年生产的500ml飞天茅台酒并未上线，这为当前渠道体系在售产品预留了价格空间。
多位经销商指出，i茅台的核心用户群体与渠道商客户群体存在差异。线下渠道长期服务的是高频次、稳定采购的企业客户、收藏者及高端圈层用户，这些客户不仅看重产品本身，更依赖经销商提供的服务。
茅台高层用了一个生动比喻：“茅台如同大树，消费者是土壤，渠道是根。”只有根深，才能叶茂。公司构建“直营+社会渠道”双轮驱动模式，并非要此消彼长，而是为了打造一个更健康、可持续的生态系统。
03 客户群体分化：线上引流，线下深耕
茅台渠道改革的核心逻辑在于客户群体的自然分化。线上与线下渠道正在服务不同需求的消费者。
i茅台吸引了大量年轻消费者和真实饮酒人群。数据显示，i茅台9天内新增用户超270万，成交用户突破40万，其中大部分不是原有渠道的核心客户。
社交平台上的消费数据显示，多数成功抢购的消费者只购买2瓶、4瓶或6瓶，主要用于临时用酒和为过节或赠礼做准备。一位重庆消费者表示，购酒是因为“马上过春节用于家庭聚餐”。
相比之下，线下经销商则专注于服务大批量采购的企业客户和高端圈层。北京一位经销商指出，他们的客户比较稳定，除了购买产品外，还重视线下服务，如送货上门、产品介绍和品鉴讲解等。
线上曝光反而带动了线下门店客流。一位上海经销商表示：“这段时间很多在i茅台上抢不到的客户，都到专卖店来咨询是否能买到。”其中不乏一些工作不久的年轻人，很多是看到网上信息前来咨询。
04 减压与赋能：茅台对经销商的支持政策
面对渠道变革，茅台并非简单地将经销商推向竞争漩涡，而是通过一系列措施为经销商减负赋能。
茅台已取消“分销方式”向下游批发非标产品的做法。一位广州经销商表示认可：“过去每卖一瓶飞天，其利润都会被摊薄到非标产品上去，压力很大。现在能把精力集中在真正动销好的产品上。”
在2025年12月29日的茅台酱香酒经销商联谊会上，集团总经理王莉表示，茅台酱香酒将着力做好“减负增效”，通过优化供应链、提供融资支持、降低仓储物流成本等方式，减轻渠道商运营压力。
同时，茅台还系统开展业务技能、品饮师认证、新媒体运营等专项培训，提升渠道商专业能力与服务水准。这些措施旨在帮助经销商从“坐商”转变为“行商”，主动下沉市场一线。
茅台高层明确表示，改革过程中被淘汰的，不是“经销商”，而是跟不上时代的经营方式。那些只靠关系拿货、不做客户服务的经销商将面临挑战，而主动转型者将迎来新机遇。
05 量价平衡术：稀缺性管理的新路径
茅台此次渠道改革最引人关注的，莫过于其对市场价格和稀缺性的影响。
从价格角度看，i茅台作为官方直营渠道，将2026年飞天茅台锚定在1499元/瓶，形成了强大的价格标杆效应。目前散瓶市场价稳定在1550元左右，距离官方价仅差50元，非理性溢价空间被大幅压缩。
从1月3日到1月5日，2025年飞天茅台散瓶批发价从1495元/瓶降至1490元/瓶。这表明市场化定价机制正在发挥作用，价格逐渐回归理性。
关于稀缺性问题，知趣营销总经理蔡学飞指出：“茅台酒的‘稀缺性’是由其产能决定的，而非供给渠道变化。”一瓶茅台酒从投粮到出厂至少需要五年时间，这决定了其产能稀缺性。
茅台正在探索一条数字时代的稀缺性管理新路径。平台每天上午9点定期开放申购，每次迅速售罄，既创造了持续消费热点，又避免了过度投放导致的价值稀释。
茅台已明确要重建“金字塔”型产品体系：底座是飞天茅台，满足大众消费；塔腰是精品、生肖等礼赠类产品；塔尖则是陈年酒、文化酒，承载收藏与投资属性。这一结构让每一款产品都找到了自己的位置。
茅台物流园内，新成立的贵州爱茅台数字科技有限公司正紧张有序地处理着潮水般的订单。注册用户超8000万的“i茅台”平台，仅9天内就新增用户超270万，成交用户突破40万。
线下门店的客流量却因线上曝光提升了10%，咨询量增加了3倍。曾经担心被取代的经销商们发现，i茅台带来的不是客户分流，而是源源不断的新客流。
“改革过程中被淘汰的，不是‘经销商’，而是跟不上时代的经营方式。”茅台高层的判断正在被验证。那些率先转型、深耕客户服务的经销商，已在这场变革中找到了新定位。
06
本周读书
本周阅读《理工男谈理财》已读完。
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本周运动
本周跑步2次共计6公里，虽然跑的少，但是走得多，每天步数超10000步。体重154斤。
最后，感谢大家的点赞、在看、转发，您的点赞、在看、转发是巴哥更新的最大的动力。如果还有余力，可以到主页，右上角设置星标，方便以后查看此公众号。
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