分拆自先声药业(2096.HK)的「先声再明」递表港交所，投后估值约85.7亿_老虎社区_美港股上老虎

分拆自先声药业(2096.HK)的「先声再明」递表港交所，投后估值约85.7亿

来源丨**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年1月9日，先声再明首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为摩根士丹利、中金。

公司是生物制药企业，2024年收入12.96亿元人民币，净亏损5.06亿元，同比扩大五成，毛利率72.28%；2025年前9个月收入12.38亿元，同比增长三成，净亏损3.03亿元，毛利率68.13%。

**获悉，先声再明医药股份有限公司Simcere Zaiming Pharmaceutical Co., Ltd.（简称“先声再明”）于2026年1月9日首次在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

公司是一家处于全球药物创新前沿的生物制药企业，聚焦于肿瘤创新药物的研究、开发与商业化。公司以“为肿瘤患者而生”为企业使命，以“更有效”“差异化”的创新药物研发策略，打造具备全球竞争力的同类首创(FIC)与同类最佳(BIC)的管线资产，并通过持续的对外许可海外权利来最大化研发管线的全球价值。

2025年，公司完成三项对外许可交易，按肿瘤资产交易数量及交易总值计，公司在中国生物制药公司中分别位居第一及第四位。公司是中国肿瘤领域少数拥有完整的从药物发现到生产和成规模商业化的全价值链的生物制药公司之一。

公司目前拥有五款创新药物，其中四款药物已获纳入中国国家医保目录(NRDL)：

肺癌领域：恩度®(中国首个抗血管生成药)、科赛拉®(目前全球首创且唯一的于化疗前给药的全系骨髓保护药物)；
胃肠道(GI)癌症领域：恩立妥®(中国研发的首款具有独立知识产权的抗EGFR单抗药物)、恩维达®(全球首个皮下注射型PD-(L)1抑制剂)；
妇科癌症领域：恩泽舒®(中国首款获批用于治疗铂类耐药复发性卵巢癌全人群患者的血管靶向疗法)。

公司拥有包含逾15种处于临床阶段和IND申报准备阶段高潜力的候选药物，以及多个发现项目。其中典型的代表包括：

SIM0270(有BIC潜力的新一代口服SERD)；
SIM0500(公司第一个三特异性T细胞衔接器(TCE)项目，目前是全球开发进度第二领先的皮下注射GPRC5D/BCMA/CD3 TCE)；
SIM0237(有FIC潜力的PD-L1/IL-15双功能融合蛋白)；
SIM0505(具有更强连接符及强效TOPO I抑制剂载荷为特征的CDH6 ADC)；
SIM0613(采用一种新型基质靶向机制的靶向LRRC15蛋白的ADC)等。

公司的创新管线源自具备全球竞争力的自主研发平台，包括：T细胞衔接器(TCE)多特异性抗体平台、ADC平台及降解剂平台。这三项主流技术平台在2025年占据全球创新肿瘤管线的最大份额及最重要的许可交易。

财务业绩

截至2024年12月31日止2个年度、2024年及2025年前9个月：

收入分别约为人民币15.22亿、12.96亿、9.31亿、12.38亿，2025年前9个月同比+32.95%；

毛利分别约为人民币11.01亿、9.37亿、6.71亿、8.43亿，2025年前9个月同比+25.68%；

净利分别约为人民币-3.36亿、-5.06亿、-3.65亿、-3.03亿，2025年前9个月同比-16.90%；

毛利率分别约为72.37%、72.28%、72.07%、68.13%；

净利率分别约为-22.11%、-39.06%、-39.17%、-24.48%。

公司过去两年收入略有下滑，净亏损有所扩大。2023年实现营业收入15.22亿元，净亏损3.36亿元；2024年营业收入降至12.96亿元，净亏损扩大至5.06亿元，整体仍处于业务发展与投入阶段。

公司收入主要来自创新肿瘤药物相关业务，重大部分来自创新肿瘤药物的销售及商业化服务，2023年和2024年该部分收入占总营收比例分别达99.6%和99.1%，涵盖恩度®、科赛拉®等多款核心产品；研究服务收入、租金收入及少量仿制药销售等其他业务获得的收入比例极小，2023年和2024年合计占比均不足1%，属于补充性收入来源。