中国L4级无人驾驶第一的「易控智驾」再次递表，2024年营收暴增两倍

来源丨**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2025年12月29日，易控智驾第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为海通国际。

公司是全球领先的L4无人驾驶解决方案公司，2024年收入9.86亿元人民币，同比增长两倍，净亏损3.90亿元，毛利率7.58%；2025年前9个月收入9.21亿元，同比增长一倍，净亏损4.42亿元，同比扩大六成，毛利率7.09%。

**获悉，易控智驾科技股份有限公司EACON Group Co., Ltd（简称“易控智驾”）于2025年12月29日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第2次递表，上一次是在2025年6月25日。

公司专注于采矿业L4级无人驾驶解决方案的商业部署，且公司是较早进入自主采矿运输领域的企业之一。公司的解决方案旨在满足矿场的特定运营需求，特别是在地形复杂、人力资源有限及安全要求高的环境中。按2024年收入计，公司在中国所有L4级无人驾驶公司中排名第一。

根据弗若斯特沙利文的资料：

• 按截至2024年12月31日及2025年9月30日的活跃无人驾驶矿卡数量计，公司是中国最大的矿区无人驾驶解决方案提供商；

• 于2024年，按收入计，公司于该市场的市场份额约为49.2%，亦位列全国第一；

• 于2024年，按收入计，中国为全球最大的矿区无人驾驶解决方案市场，全球市占率超过40.5%；

• 按无人驾驶采矿车队规模计，公司亦名列中国第一，截至最后实际可行日期有约2300辆活跃无人驾驶矿卡。

公司专注于为大型采矿作业提供完全集成的无人驾驶运输解决方案。公司在大型矿山提供两套核心解决方案组合，即(i)矿区无人驾驶解决方案（著山）及(ii)智能矿区数字化解决方案（暮野）。

截至2025年9月30日，公司的解决方案部署在中国按年核定产能计12个最大露天煤矿中的七个。

公司于2022年至2024年间连续三年在所有终端客户集团中保持100%的留存率。截至2025年9月30日，全国范围内共有九个单矿超百台无人驾驶矿卡的矿区无人驾驶项目，其中八个部署了公司的解决方案。

公司的主要收入来自矿区无人驾驶解决方案，占比超98%。

财务业绩

截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前9个月：

收入分别约为人民币0.60亿、2.71亿、9.86亿、4.52亿、9.21亿，2025年前9月同比+103.91%；

毛利分别约为人民币-0.18亿、-0.50亿、0.75亿、0.06亿、0.65亿，2025年前9月同比+1076.87%；

研发分别约为人民币-1.09亿、-1.77亿、-2.08亿、-1.50亿、-1.92亿，2025年前9月同比+27.42%；

净利分别约为人民币-2.16亿、-3.34亿、-3.90亿、-2.72亿、-4.42亿，2025年前9月同比+62.50%；

毛利率分别约为-29.52%、-18.63%、7.58%、1.23%、7.09%；

研发费用率分别约为182.14%、65.44%、21.14%、33.27%、20.79%；

净利率分别约为-360.42%、-123.16%、-39.55%、-60.15%、-47.94%。

公司近三年营收爆发式增长，年复合增长率超300%，2024年实现毛利转正，净亏损有扩大趋势，主要源于研发开支的增加。

截至2025年9月30日，公司经营活动现金流为-3.65亿，期末现金约为5.57亿。

行业情况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，全球矿区无人驾驶解决方案按收入计的市场规模预计将从2024年的约7亿美元增加至2030年的81亿美元，复合年增长率约为51.0%。

于2024年，中国L4级无人驾驶解决方案市场达到约人民币54亿元。2024年前三大参与者的合计市场份额为36.8%。公司的市场份额在所有L4级无人驾驶解决方案提供商中排名第一，占整体市场的约18.2%。

截至2024年底，按活跃车辆数计，前三名矿区无人驾驶解决方案提供商的合计市占率为56.0%。公司排名第一，拥有1,000辆活跃无人驾驶车辆，市占率达40.0%。

可比公司

同行业IPO可比公司：小马智行-W，文远知行-W。

董事高管

易控智驾的董事会由九名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

控股股东：蓝水生先生、刘冬梅女士（蓝先生妻子）、张磊先生等合计持股42.75%;

兴杭实体（上杭财政局）持股12.22%、上海辰韬持股4.09%、紫金矿业(2899.HK）持股3.87%、葛卫东持股1.73%，山东新能源持股0.89%。

融资历程

公司上市前经历了多轮融资，累计融资逾19.94亿元人民币。在2025年8月的D++轮最新融资中，公司每股成本为人民币47.35元，投后估值约为49.49亿人民币。

中介团队

据**大数据统计，易控智驾中介团队共计7家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现良好；公司律师共计2家，综合项目数据表现普通。整体而言中介团队历史数据表现普通。

（本文首发于活报告公众号，ID：**）