2026 大机构是怎么看的？

2026 投资共识

来自先锋 / 贝莱德 / 桥水 / 高盛 / 摩根的观点交集

一句话总结

2026 年不是“赌方向”的一年，而是：

在长期趋势里站住，同时避免被单一路径拖下水。

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① 宏观底色：增长还在，但确定性下降

• 全球经济 不衰退，但不再顺风

• AI 仍是核心生产力主线，但 市场已提前定价

• 利率进入“高位拉锯期”，波动成为常态

👉 关键词：不悲观，但要防颠簸

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② 股票：继续参与，但要换逻辑

共识机构：先锋 / 贝莱德 / 高盛 / 摩根

• 不退出股票

• 但从「讲故事」转向「看盈利」

• 偏好：

• AI 基础设施、卖铲人

• 有现金流、有定价权的龙头

• 回避：

• 只靠远期叙事、盈利不可见的高估值资产

👉 核心变化：降期望，不降仓位

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③ 非美资产：不是押复苏，而是吃估值差

共识机构：先锋 / 摩根

• 非美发达市场具备估值优势

• 不指望宏观反转

• 只吃“同样资产更便宜”的修复

👉 逻辑：不是更好，是更便宜

欧洲ETF吃估值修复

日本ETF吃公司治理改革+股东回报改善

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④ 债券：2026 年最被低估的确定性

最一致共识：先锋 + 贝莱德

• 中久期、高质量债券重新有用

• 不是为了博涨

• 而是：

• 提供真实回报

• 降低组合波动

• 作为再平衡弹药

👉 债券 = 稳定器，不是累赘

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⑤ 黄金 / 商品：不是看多，是保险

共识机构：高盛 / 桥水

• 小比例配置

• 作用只有一个：

• 对冲极端政策、地缘、信用风险

👉 它不一定赚钱，但在出事时有用

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⑥ 现金：真正的“选择权资产”

桥水式思维

• 现金不是看空

• 是在不确定世界里保留行动能力

👉 现金的收益是自由度

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2026 年拼的不是判断力，

而是你有没有一个“走哪条路都能活下来”的结构。