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@正清和：全球中小企资本孵化器

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的地位和作用？ 美股OTC市场在国际资本市场上的地位和 作用分析 结论 美股OTC市场是全球多层次资本市场体系中不 可或缺的重要组成部分，作为全球最大的场外 交易市场，它在国际资本市场上扮演着企业融 资与转板枢纽、中小企业资本市场孵化器、全 球资本流动重要渠道等多重关键角色。 主要地位和作用 1．交易规模领先的全球最大OTC市场 ．交易量优势：占据全美证券交易量的四分之 三1，日均交易额达28亿美元（约200亿 元人民币）4 . 横向对比：交易额是国内新三板的76.9倍、 香港创业板的295倍 6 ,9月交易量超香港 创业板113倍 4 · 市场分层： 根据透明度和披露要求分为 OTCQX（最高）、OTCQB和OTC Pink三个层 级 8 2．中小企业资本突破的关键平台 · 融资功能： 为全球中小企业提供了相对低门 槛的融资渠道，特别是对初创企业和成长型 企业 2 · 转板机制：成为企业从初创到主板上市的重 要桥梁，许多企业通过OTC市场积累经验后 转板至NYSE或NASDAQ 1 ．流动性保障：即使是最低层的OTC Pink也 贡献了全年交易额的79%，解决了\"挂牌后 无人交易\"的担忧 6 3．国际资本流动的重要渠道 · 中概股通道： 对于渴望出海融资的中资企 业，OTC市场是连接初创与主板上市的重要 桥梁 3 ．全球投资者参与：吸引了包括机构投资者在 内的全球资本，为国际投资者提供了多元化 的投资选择 2 ．大型企业参与：对大型／知名企业及中小型 企业均展现出多重战略价值，具有\"双重吸 引力和强包容力\"5 4．多层次资本市场的重要补充 · 灵活性优势：相比主板市场，OTC市场具有 更灵活的挂牌和交易机制 5 . 风险分散：为投资者提供了不同风险偏好的 投资标的，完善了资本市场的风险谱系 . 价格发现： 通过场外交易机制，为未达到主 板标准的企业提供了价格发现平台 运营表现与市场活力 · OTC Markets集团2025年第三季度运营利 润率为34.6%，调整后每股收益为1.06美元 · 近期市场活跃度显著提升，显示出强劲的市 场吸引力 2 · 个股表现活跃，如建设银行（-4.25%)、北京 首都国际机场（+27.03%)、国药控股 (+5.44%）和中信股份（+7.78%）等 10 11 12 13 总结 美股OTC市场作为全球资本市场生态中的重要 组成部分，其地位和作用体现在： 1．交易规模上，是全球最大的场外交易市场； 2．企业服务上，是中小企业资本突破和大型企 业战略布局的双重平台； 3．国际资本流动上，是连接全球投资者与企业 的重要渠道； 4. 市场结构上，是完善多层次资本市场体系的 关键环节。 信息仅供参考，不构成投资建议。 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