港股打新之六股齐发第六弹——迅策，港股“大模型Data Agent第一股！

港股打新提高班、竞赛班班主任：

六股齐发

《港股打新——小渔村商K又上6只新货，目测有165+小姐姐！》，今天又一批上六家，分别是英矽智能（3696.HK）、林清轩（2657.HK）、卧安机器人（6600.HK）、【18C】五一视界（6651.HK）、迅策（3317.HK）和美联钢结构（2671.HK）。

同批前文索引

预告一下，这一批六家，只要不出大昏招，人人可以吃到肉，只是多少的问题，大家先预热起来。

因为12月17日（周三）和12月19日（周五）都没有新开簿项目，所以12月18日（周四）开簿的六家，只会内部冲突了。我先写这六家，申购抉择篇按照老样子，会在这批六家申购截止日的前夜（12月22日晚九点）公布，并做培训。

170+小姐姐：

《港股打新第一弹——卧安机器人，AI具身家庭机器人，除了贵，其他什么都好！》

《港股打新之六股齐发第二弹——英矽智能，又是一只好票！》

《港股打新之六股齐发第三弹——林清轩，再续毛戈平的辉煌！还是吃干抹净？》

170-小姐姐：

《港股打新之六股齐发第四弹——美联股份，盘子极小，动态PE低于10倍，你心动了吗？》

《港股打新之六股齐发第五弹——五一视界，卧龙凤雏联袂保荐，梁静茹给你勇气，上不上？》

有请最后一位——迅策登场。

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迅策香港招股

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发行核心数据大表

股票代码：02671.HK

申购时间：12.18-12.23

中签结果/资金解冻：12.24（tiger终于显示正确了）

暗盘交易：12.29

首日交易：12.30

发行价格：48.00-55.00港元

每手股数：100股

入场费：5555.74港元

总发行：10.80-12.38亿/2250万H股

香港公开发行货量：12,500万港元/22,500手

新股发行占比：6.98%（假设发售量调整权和超额配售权均未行使）

市值：154.8-177.38亿港元

PE：亏损

基石投资者：中视金桥等9家合计认购3957万美元

保荐人：国泰君安国际

绿鞋/稳价人：15%/国泰君安国际

公司和业务简介

迅策科技是中国实时数据基础设施及分析解决方案供应商，为全行业企业提供涵盖数据基础设施及数据分析的实时信息技术解决方案，起家于资产管理领域，在国内该领域市占率第一，现在正把这套能力复制到金融之外的城市管理、制造、电信等行业。

主要财务指标

利润表：

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• 收入一开始增长很快，但是2025年上半年又跌下去了；

• 毛利率很高，毛利高的时候有4-5个亿；

• 研发费一年3-4个亿；

• 管理费小1个亿；

• 销售费用三四千万；

• 每年亏1个亿，看不到收窄的迹象。

资产负债表：

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• PP&E和使用权资产很小，不深究；

• 商誉3.88亿，差评；

• 长期股权投资和金融资产搞掉4个多亿；

• 应收、预付搞掉3-4个亿；

• 现金和类现金资产4-5亿。

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• 各种应付1亿多；

• 短期借款4000多万；

• 非流动负债忽略不计。

现金流量表：

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经营活动一年净烧掉2个亿，“买买买”忽略不计，其他都是理财类的，钱多到还给股东贷款垫资。

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• 每年借多还少；

• 2022年、2023年合计融了10个亿。

总结：烧钱、讲故事、融资，然后再烧钱、讲故事、融资。

打分表（满分10分）

• 发行人：三次冲港交所（8分）。

• 行业和业务发展：港股“大模型Data Agent第一股，又是蹭AI概念的（6分）。

• 货量：12,500万港元/22,500手，这个货量对于基本面这么差的公司而言，有点多了（0分）。

• 发行价：这玩意儿154.8-177.38亿港元，市梦率吧（0分）？

• 基石投资者：名气不大，26.56%比例不高（4分）。

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• 保荐人：国泰君安国际（6分）。

• 绿鞋：15%（10分）。

• 市场热情：热情不热情，就看现在的孖展倍数吧，你打算忽悠谁去呢（0分）。

总结：4分项目，一直在说故事，蹭AI，商业模式不清晰，既看不到业务的突破点，也没看到扭亏的可能性。

打 or 不打

迅策科技在IPO之前获得过腾讯集团、云锋基金、KKR集团、高盛集团、CPE源峰、洪泰基金、PAC资本、大湾区基金、泰康人寿、中金公司、金浦投资等知名机构的投资。IPO前，腾讯持有迅策科技7.55%的股份，为最大机构投资方。

一堆大佬在里面，不代表大佬们不会看走眼，蹭AI、说故事、玩概念，还没走出一条有效的商业模式，把一众大佬套在里面了。你打算冲进去救他们吗？

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$迅策(03317)$