六股齐发
《港股打新——小渔村商K又上6只新货，目测有165+小姐姐！》，今天又一批上六家，分别是英矽智能（3696.HK）、林清轩（2657.HK）、卧安机器人（6600.HK）、【18C】五一视界（6651.HK）、迅策（3317.HK）和美联钢结构（2671.HK）。
同批前文索引
预告一下，这一批六家，只要不出大昏招，人人可以吃到肉，只是多少的问题，大家先预热起来。
因为12月17日（周三）和12月19日（周五）都没有新开簿项目，所以12月18日（周四）开簿的六家，只会内部冲突了。我先写这六家，申购抉择篇按照老样子，会在这批六家申购截止日的前夜（12月22日晚九点）公布，并做培训。
《港股打新第一弹——卧安机器人，AI具身家庭机器人，除了贵，其他什么都好！》
《港股打新之六股齐发第二弹——英矽智能，又是一只好票！》
《港股打新之六股齐发第三弹——林清轩，再续毛戈平的辉煌！还是吃干抹净？》
好了，前面三位170+小姐姐都介绍完了，要开始介绍170以下的小姐姐了，有请第四位——美联股份登场。
美联股份香港招股
发行核心数据大表
股票代码：02671.HK
申购时间：12.18-12.23
中签结果/资金解冻：12.29（tiger系统显示12.29，辉立显示12.24）
暗盘交易：12.29
首日交易：12.30
发行价格：7.10-9.16港元
每手股数：300股
入场费：2775.71港元
总发行：1.7466-2.2534亿/2460万H股
香港公开发行货量：2,276.08万港元/8,200手
新股发行占比：20.41%（超额配售权未行使）
市值：8.56-11.04亿港元
PE：2024年静态PE11.29-14.57倍，动态PE会远低于以上数字
基石投资者：4家机构合计认购25.08%
保荐人：申万宏源
绿鞋/稳价人：15%/申万宏源
公司和业务简介
美联钢结构建筑系统（上海）股份有限公司（简称：美联钢构）是一家成立于1999年的综合预制钢结构建筑分包服务提供商，总部位于上海。公司核心业务是为工业建筑项目提供涵盖设计、采购、制造和安装的一体化解决方案，其产品广泛应用于汽车、机械、电子、物流等行业。根据行业报告，按2024年收入计算，公司在中国预制钢结构建筑市场的工业领域排名第三，市场份额约为3.5%。
收入的绝对大头是预制钢结构，毛利率在13%+，总收入先跌后涨。
主要财务指标
利润表：
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收入说过了；
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三费占比约7%，2025年上半年收入起飞，三费占比降低到了3.8%；
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净利润率4.6%左右，很薄；
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2025年上半年收入和净利润都差不多赶上2024年的全年数据了，也不知道下半年的情况以及能否持续。
资产负债表：
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PP&E和使用权资产等从一亿多变到一亿不到，不深究；
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存货一亿上下，不深究；
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应收4-5亿，2024年收入15亿，正常；
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预付和合同资产4-5亿，2025年630近8亿，占用了大量资金；
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现金和类现金资产也就2亿上下。
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应付从4亿多逐年增加到7亿多；
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长短期借款加起来从2亿多逐年增加到3.7亿。
现金流量表：
看了资产负资表，就知道经营活动现金流很差，被合同资产、应收、预付等科目占用了。
投资活动主要都是理财类进进出出，其实还都是类现金资产。
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每年借多还少；
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租金支出实质上都是经营活动，**租赁准则要放在这里，所以真实的经营活动年年入不敷出。
总结：利润无论多少，从来没有摸到过，年年入不敷出，靠增加银行借款支撑，这次来小渔村融2个亿救命。
打分表（满分10分）
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发行人：上交所主板、新三板、北交所、港交所，到处求上市（0分）。
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行业和业务发展：商业模式差的一逼（0分）。
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货量：2,276.08万港元/8,200手，唯一的优点（10分）。
【这家因为是烂票货少，拿的满分】
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发行价：虽然PE低的令人发指，但是他从未真的赚到过钱（0分）！
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基石投资者：4家机构合计认购25.08%，无名之辈，比例也不高（4分）。
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保荐人：申万宏源（6分）。
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绿鞋：15%（10分）。
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市场热情：不是热点（0分）。
总结：3-4分项目，货少是唯一优点，要赌结构化发行（YOU ZHUANG），这样的货量和市值，不成妖就太可惜了!
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