重要事项：01) 易方达单位信托基金—易方达(香港)短期债券基金（「子基金」）须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金主要投资于以美元、欧元、港元或离岸人民币计价且年期不超过3年的债务证券组成的投资组合，包括在新兴市场发行的债务证券，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。概不保证子基金将可达致其投资目标。03) 子基金可能承担a)投资风险, b)投资于债务证券的风险 (包括信贷/交易对手方风险、利率风险、主权债务风险、信贷评级及信贷评级被调低风险、估值风险及与低于投资级别及／或未获评级债务证券相关的风险),，c)「点心」债券风险, d)新兴市场风险, e) 销售及购回协议的有关风险, f)反向购回协议的有关风险，g)集中风险, h) 人民币货币风险、人民币计价类别风险及对冲人民币类别风险, i) 永久债券相关的风险, j)可转换债券风险, k)投资于其他集体投资计划／基金的风险, l)与投资于具损失吸收特点的债务工具相关的风险, m)与或有可转换债券相关的风险 (包括触发水平风险／转换或全数撇销风险、息票取消风险、界别集中风险及崭新且未经试验) , n)股本证券的有关风险, o)欧元区及欧洲国家风险, p)对冲／衍生工具风险, q)货币风险, r)从资本中及／或实质上从资本中支付分派的风险及s) 与抵押和/或证券化产品相关的风险。04) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。05) 将每月分派股息，须视乎基金经理的酌情决定。可从资本中或实质上从资本中支付分派，并将即时减少子基金的资产净值。基金派息率不代表基金之回报率，派息率为正值不代表基金回报为正值， 过去派息率并不代表未来派息率。06) 投资者不应仅就此文件提供之资料而作出投资决定，并应细阅有关基金之销售文件所载详情及风险因素。
Hello，各位投资者朋友们，上周美联储如期降息，市场出现了哪些关键变化？我们一起来看看：
上周宏观市场关注的焦点毫无疑问是美联储降息，美联储将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点至 3.50%-3.75%，同时宣布自 12 月 12 日起每月购买 400 亿美元国库券，这是今年以来的第三次降息，也是近三年来的利率新低。降息后，市场开始关注下一次降息何时到来，本周将会迎来影响26年1月是否降息的关键数据，其中包括11月的就业数据和通胀数据。
宏观经济数据方面，IMF 预计 2025 年全球经济增速 3.2%，2026 年放缓至 3.1%，美国 2025 年 GDP 增速预期 1.7%，2026 年料增 2.3%。中国 11 月按美元计出口同比增长 5.9%，贸易顺差达 1116.8 亿美元；CPI 同比上涨 0.7%，创 2024 年 3 月以来最高，PPI 同比下降 2.2%。
回到债市表现上，全球债券市场过去一周整体有所回落，全球综合指数微涨0.03%，美国国债指数下跌0.17%。利率方面， 美债利率短端下行，长端上行，利率曲线走势陡峭化，2年期美国国债利率下行4bp至3.52%，10年期美国国债利率上行5bp至4.18%。
易方达（香港）短期债券基金B类累积港元份额净值为112.105*。面对近期债市震荡态势，我们将选取优质且较高票息债券以获得稳定回报，并继续参与波段交易以增厚收益。短债基金对利率波动敏感度低，在当前震荡环境中配置价值突出。
本周重要经济数据公布：
周一中国将公布规模以上工业增加值；
周二美国将公布11月就业数据；
周四美国将公布11月通胀数据。
*数据来源于易方达香港官网，截至2025/12/12。
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