【港股打新】南华期货：折价44%，来吧毁灭吧

港股打新一次性来个6个新货，到年底前还有20+个票要上，血都抽干了！

这个票就是朝着保发行来的，我怀疑：

会像百利天恒一样发不出去，重新定价，重新做路演。

老规矩，享受一下知识流入大脑的感觉....

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一、公司情况

南华期货90年代就成立了，也是期货老将了。

在香港的名字叫做：横华国际，改名原因:早年在香港因 “南华” 品牌与南华金融控股，有法律纠纷，被迫更名。

• 公司地位：2024年营收排行业第8，境外收入全行业第1

• 赛道前景：期货公司没什么前景，佣金都倒贴了，这个赛道卷飞了，南华也不是靠佣金度日子，都是靠客户沉淀的利息，赚息差。

生意模式：Not Good

核心优势是有境外牌照，这个牌照成为了利润的救命稻草。

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二、财务数据

24年上半年，公司净利润的90%，是境外业务。

国内佣金率崩了，价格战残酷至极，期货经纪佣金率从2023年0.334基点跌到2024年0.225 基点，25年上半年再跌到0.158 基点，价格战快卷到地板了。

下一步就是倒贴，卷到18层地狱去。

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三、估值

发型结构什么的，已经不想看了。

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直接看AH折价，A股价19.3人民币，港股定价12-16港币，折价25-44%

不管什么定价，这个折价都没法看。

期货公司折价4折以下再说，4折以上统一推沟里。

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弘业期货3折摆在这儿呢。

南华期货，打新总结：

1、普通人就别碰了，跟钱有仇的就满上吧，不说了。

2、江湖传闻说有人坐庄，我害怕，听着像骗我进来的。

3、打分：0分（满分100），又只能du有庄，这次我不du了。

4、港交所上的都是什么东西.....

$阿里巴巴-W(09988)$ $小米集团-W(01810)$ $中芯国际(00981)$ $美团-W(03690)$ $腾讯控股(00700)$ $果下科技(02655)$ $HASHKEY HLDGS(03887)$ $明基医院(02581)$ $华芢生物-B(02396)$ $印象大红袍(02695)$ $希迪智驾(03881)$ $果下科技(02655)$ $HASHKEY HLDGS(03887)$ $智汇矿业(02546)$ $南华期货股份(02691)$