最后一家公司

各位读者好，我是villike，很高兴见到各位，之前发过的这篇文章：离职了！，去看一下哈。

截止到这一篇，今年的盲盒公司已经全部看完了，应该是有17家，这17家公司，主要都来自于按照我的选股标准选出的公司（后台回复选股标准可以看到标准），有少量的例外，名单我之前也发过，大概在5-6月的样子。

名单因为是在excel里统计的，几个月下来被我各种批注弄得很乱，我懒得整格式了，直接截图把文章给你们看（放在文末），里面有编号和名单，文末的"公司盲盒”合集可以打开选择着看，也可以在公众号后台，输入你想看的公司名称，我应该都做了关键词回复了。

跟着这个公司盲盒系列看下来，认真看的读者是一定能有所收获的，如果刚好有哪家公司是你感兴趣的，那估计收获会更大。

我们先把今天这家公司看完，最后我再聊几句收个尾。

今天盒子里面是一个巨无霸，名字叫陕西煤业，最近几年都是1800亿出头的营收，利润的话，去年是224亿，2022年的时候很夸张，跟去年接近的营收，利润是370亿，哪怕扣非后也有接近300亿。

公司是2014年上市的，数据应该沉淀得比较靠谱了，惨的是上市第二年就亏损了，我问了一下AI，没发现哪年有什么特别值得关注的事情，2016年恢复了一些，后面8年时间ROE都达标了。

看关键比例的话，后面8年只有2023年低了一点——当年分红上去了，整体来说，公司的历史表现看起来很挺舒服，至少最近这8年是这样。

图我放出来：

公司的业务看公司名字就知道了，做煤炭生意的，这个生意比较靠资源，那么多煤矿公司，这公司能脱颖而出（按照我的选股标准选出来的A股煤炭公司就这一家），一定是占据了比较好的资源，这里我说的不只是煤哈。

看看公司质地如何，去年33%的毛利率，看起来还说得过去，销售费用几乎可以忽略不计，毕竟卖煤不需要打广告和推销；管理费用69亿，占比4%，看起来不起眼，其实这已经花得不少了，这种生意性质的公司，压缩一半应该也没啥问题；研发费用也基本不用说了，可以忽略……这么一算下来，也应该剩下差不多27%的归母净利率啊？为啥最后只有11%呢？

一个原因是税，去年各种税收占到了公司10%的营收，另一个原因是少数股东利润，占到营收的8%，税收可以理解，毕竟资源都是老天爷给的，原则上来说，属于全民所有财产，政府代表全民收税，但这个少数股东损益……我估计就是要把各个煤矿整合起来，总得给原来各个矿的老板和职工一点好处吧……直观上来说，除非我能完全弄清楚这个生意模式，否则我不是很喜欢这种往外漏血的公司。

从投入产出的角度来看，公司去年底应收和存货都比较少，这都是好事，有预付80亿左右，大头在固定资产970亿——这个数值看起来就挺吓人的，周转要6个月，折旧一年就要差不多120亿，占到营收的7%，确实很重，另外还有170亿的采矿权，这也是要实打实付钱的，另一端应付大概220亿，预收80亿，净投入800-900亿，产出1800亿出头的营收，200亿出头的利润。

总的来说，这个投入是真大，产出肯定说不上差，但比起这么大的资金投入，这个产出一下子就没有那么吸引人了。

我是这么想的，煤矿这个生意，自古以来就是一个小富即安的好生意，所谓“家里有矿”，表达的就是这个意思，这个生意既然上市了，就是想要做大，很多的政府关系、小企业主关系、地方关系，就都得摆平，看得出来，陕西煤业一定是有深厚背景的，这个前面已经说过，这个生意也特别看资源，我这里说的就是煤矿资源哈，如果你能对煤矿资源这方面的钻研比较深入，这也许是一个可以多看一二的企业，至于我嘛，投入大、产出一般，还有不知底细（对我而言哈）的漏血点，不是我的菜。

找生意就是这样，慢慢来，有些公司有点兴趣了，回头再看看，看着看着，说不定哪天就有心得和心中一亮的时刻了，巴菲特投可口可乐，中间经历了漫长的50年以上的时间呢。

公司分析看完了，这17家公司，分布于不同的行业，有所谓的“老登”，也有“新贵”，有人人熟悉的，也有名不见经传的，但他们都有共同的特点，就是这些公司过往的经营是非常优秀的，至少数据上来看是这样的。

但问题是，投资是面向未来的，从来没有什么神奇的选股方式，可以从过去的表现里，精准地选择出未来的“赢家”，这是任何一个投资者必须放弃的幻想。

我知道，你可能会觉得有点失落，毕竟17家公司看下来，没有一家我做了更深入的分析，更不用说得出“可以买入（在合适的价格）”的结论。

如果你这样想，那就错了，出现这个结果，至少暗含着两个事情：

第一个，我的选择标准是相当严苛的，绝对不会为了流量去强行吹一家公司（广告除外，判断广告的标准，这里有：离职了！），我首先是一个投资者，不是一个自媒体博主，分享是投资的副产品，而不是我要拼命讨好读者的主业。

所以，如果你确实是想要学习投资、想要通过投资实现财务自由，那你找对地方了，如果你是想找人“背书”你的持股是正确的，那你找错地方了。

第二个，我的现有持股、尤其是我在逐步优化调整后的持股，一定是有他们的独到之处的，毕竟他们是从“千军万马”（A股已经有5000多家公司了，还不算港股）走出来的，我不能保证他们是最优秀的公司，但一定实在我的投资体系、我的理解范围内的最好投资。

这样看的话，我的分享是严格、真实的，我的持股是优秀的（在我的体系里）、而且会不断调整为更优秀的，这样的结果，不就是读者们最需要的结果吗？

当然，如果有一些我感兴趣的公司，我还是会持续去看的，毕竟投资就是一个不断提升自己的过程，这是一个超级好玩、可以玩一辈子的游戏。

玩游戏，还能捎带着把钱赚了，恐怕世界上没有比这更好的东西了，这也许就是热爱的意义。

与读者们共勉。