运动休闲巨头 $lululemon athletica(LULU)$ 周四盘后一改全年低迷走势，股价暴涨超10%，至206.68美元。触发这波强劲反弹的，是公司亮眼的第三季度成绩单、上调后的全年指引，以及市场对CEO更替带来的潜在转折憧憬。
虽然LULU今年股价已腰斩，但从盘后走势看，投资者显然在下注：Lululemon可能正在迎来“重启”。
一、Q3业绩一览：营收、EPS双双超预期
l 营收26亿美元，同比增长7%，高于分析师预期的24.8亿美元
l 调整后EPS为2.59 美元，明显高于市场预期的2.21 美元
在运动休闲竞争加剧、宏观压力不小的背景下，LULU仍稳稳交出“超预期”答卷，给了市场一剂强心针。
核心挑战：美洲市场“失速”
尽管整体数据亮眼，但LULU最大的“痛点”仍在于美洲市场。
l 全球同店销售增长1%（符合预期，固定汇率下增长 2%）
l 美洲市场下滑5%（最大痛点）
l 国际市场增长18%（最大亮点）
这表明，Lululemon的增长动力正越来越依赖国际扩张，而在本土核心市场，尤其是在激烈的运动休闲竞争中，它正在失去市场份额。分析师指出，公司在解决核心女性裤装份额减弱的问题上遇到了挑战。
二、Q4指引偏弱，但上调全年展望
CEO Calvin McDonald在电话会议上坦言，“黑色星期五”后的需求有所放缓。因此，公司发布的第四季度指引略显保守：
l Q4 EPS指引：预计4.66-4.76美元，低于华尔街预期的4.94美元。
l Q4营收指引：预计35.00-35.85亿美元，基本符合市场预期。
但值得一提的是，公司依然上调了全年展望：
l 全年营收预期：109.62–110.47亿美元
l EPS预期：12.92–13.02美元
即便承受关税变化带来的2.1亿美元利润冲击，LULU仍愿意抬高预期，说明管理层对长期恢复力仍有信心。
三、CEO更替：股价最大催化剂
相比于财报数字，真正点燃股价的可能是CEO Calvin McDonald的卸任消息。
l 卸任时间：McDonald计划于2026年1月31日正式卸任CEO兼董事会成员。
l 过渡安排：董事会主席Marti Morfitt立即担任执行主席。
l 临时接棒：首席财务官Meghan Frank和首席商业官André Maestrini将担任临时联席CEO，直到新CEO上任。
尽管McDonald在任期内带领公司实现了强劲增长，但在美洲市场面临挑战之际，市场可能将其离职视为渴望公司转型和新方向的信号。
分析师认为，股价在盘后跳涨，很可能反映了市场对于新任CEO能够扭转公司命运的乐观情绪。董事会也明确表示，正在寻找一位“在指导公司经历增长和转型期方面有良好记录的领导者”。
四、额外利好：10亿美元回购计划
除了核心业务和人事变动，Lululemon董事会还批准了一项额外的利好：将股票回购计划增加10亿美元。至此，公司回购计划的授权剩余额度约为16亿美元。这向市场传递了管理层认为自家股票被低估的信号，有效提振了投资者信心。
五、公司自救：三大战略举措
为应对美洲市场的挑战和竞争，Lululemon宣布将“立即”实施三大战略举措以改善公司业绩。
产品创新：增加新式样的频率和广度，加快产品设计和生产速度，以便更好地响应市场趋势。
激活需求：改善线上和线下的购物体验，并在全球范围内投入更多营销工作。
提高效率：致力于让公司运营更高效。
总结
Lululemon的最新财报展现了其国际市场的强大潜力和核心美洲市场的增长困境。第三季度盈利的超预期是短期利好，但CEO变动和10亿美元回购计划才是推动股价飙升的主要催化剂。市场普遍期待一位新的领导者能为这家运动休闲巨头带来突破性的增长战略，尤其是在竞争日益激烈的北美市场。
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